Как экспортерам не потерять на падении российского рубля – отвечает Валерий Полховский

Рубль и российский фондовый рынок ожидаемо отреагировали падением на ситуацию с нефтью. После развала сделки ОПЕК+ цены на сырье рухнули в понедельник более чем на 20%. Во вторник стоимость энергоносителей корректировалась.

Торги на российских площадках начались с распродаж: больше всего подешевели сырьевые гиганты, досталось также финансовому сектору, ритейлу и энергетикам. Доллар в моменте дорожал до 73 руб., но позже откатился к 71,5 руб.

Ситуацию в прямом эфире прокомментировал экономический обозреватель “Ъ FM” Олег Богданов.

Во вторник у нас был выходной, на международном рынке рубль попытались достаточно серьезно опустить — выше 75 в моменте были котировки американского доллара, евро по 85.

Но, естественно, уже наши финансовые власти начали реагировать: предприняли ряд мер по фондированию межбанковского рынка валютной ликвидностью, Центральный банк предложил достаточно значительные своп-операции, приостановили исполнение бюджетного правила, то есть перестали покупать доллары, что ЦБ для Минфина обычно делал, напротив, объявили сегодня, что будут продавать доллары, потому что цена на нефть упала ниже $40, а вот при этой композиции Минфин уже будет продавать доллары из Фонда национального благосостояния. Причем это должно быть только в апреле, они пересматривают по итогам марта ситуацию, а ЦБ уже заранее решил это все сделать для того, чтобы стабилизировать ситуацию. Они своего добились — конечно, трудно представить, чтобы регулятор не добивался цели, которую он себе поставил на том или ином рынке. Центральный банк сгладил колебания, в итоге сейчас рубль стабилизировался.

А дальше уже все будет зависеть от общей конъюнктуры и на нефтяном рынке, и на глобальном рынке, от глобальной экономики, потому что очень много различных вызовов, очень много различных рисков возникло в этом году.

Что касается ценных бумаг, то трудно представить, что они могли бы чувствовать себя хуже — хуже некуда. Минус 15% было на открытии РТС, 10% индекс Московской биржи потерял. Многие наши наиболее ликвидные бумаги по 20% упали. Нефтяные бумаги — наши основные пострадавшие, по 14% снижение.

И, конечно, история дня — привилегированные акции «Сургутнефтегаза», которые ориентированы на валютную составляющую этой компании, а там $50 млрд с лишним, как известно, и, естественно, при снижении курса рубля привилегированные акции «Сургутнефтегаза» получают все преференции такой динамики — это значит, что будут высокие дивиденды, очень высокие, поэтому акции сегодня в моменте на 12% подрастали. Металлурги — тоже бенефициары снижения рубля, у них цены на их базовые активы не упали. Соответственно, «Норникель», «Северсталь», НЛМК, «РУСАЛ» — все эти компании во вторник в плюсе, идут против основного рынка.

Как экспортерам не потерять на падении российского рубля – отвечает Валерий Полховский

Динамика акций российских компаний, я думаю, будет зависеть от динамики американского, глобального рынка. Она, кстати, в Европе ухудшается. Все-таки наша тема — нефтяная. Понятно, это ценовая война между основными игроками мирового рынка – Соединенные Штаты, Саудовская Аравия, ОПЕК и Российская Федерация. Здесь у всех свои интересы.

Мы можем демпинговать, Саудовская Аравия и страны некоторые ОПЕК могут демпинговать, потому что себестоимость достаточно низкая. Американские сланцевые компании не могут демпинговать никак, у них болевой порог очень высокий.

У нас пониже, поэтому, в принципе, с учетом всех резервов действительно с Минфином можно согласиться — ситуация стабильная и комфортная.

Во всяком случае, лет пять-шесть мы — бюджет я имею в виду — даже при $25 будем себя нормально чувствовать.

Какой будет курс рубля при этом? Вернуться к прежним значениям, скорее всего, невозможно, рубль будет двигаться в сторону 85-90. 90 — пока как такая верхняя цель смотрится. Пока идет медленное движение к 75.

Как экспортерам не потерять на падении российского рубля – отвечает Валерий Полховский

Американцы уже начали предпринимать определенные действия. Уже сегодня стало известно, что они отказываются продавать нефть из стратегических резервов — это, естественно, котировки поддерживает. Но они не главные маркетмейкеры на нефтяном рынке. Тут многое будет зависеть от позиции Саудовской Аравии.

Хотя Трамп позвонил уже принцу, сразу же он это сделал. Если они не будут так наращивать добычу, как они обещают, до 12,3 млн в сутки баррелей, Saudi Aramco об этом заявила, то наверняка ситуация стабилизируется. От этого все зависит. Мы плюс 500 тыс. сделаем.

На фоне замедления мировой экономики и спроса такое резкое наращивание добычи всеми странами — основными игроками нефтяного рынка может привести только к одному — снижению цен. Пока мы вошли в диапазон $35-37, в этом диапазоне находимся.

Дальше, при пробитии уровня $35, я бы даже сказал $33, $30 на повестке дня за баррель — при этих ценах рубль, конечно, будет ближе к 80, наверное. Дальше уже такая стрессовая ситуация — не буду моделировать, это вне рынка, это сейчас неактуально.

У нас на рынке акций, естественно, есть другой риск — это инфекция, вирус, эпидемия.

Европа блокируется, фрагментируется, уже Швейцария объявила, что закрывает границы с Италией. Следует ждать подобных мер, видимо, и от других европейских стран. И так Европа постепенно движется в сторону общего карантина. На сколько — трудно сказать.

Китайский опыт говорит, что это два месяца, как минимум. В этом же направлении движутся и все другие западные страны.

Понятно, что китайцы свой самый сложный этап вроде бы прошли, если верить их официальной информации, а Европа и Соединенные Штаты в этот период только входят.

В момент пика психологической нагрузки и паники можно попытаться, если у кого-то останутся деньги, что-то интересное прикупить. Поверьте мне, в такие моменты на рынке интересных активов очень и очень много, можно выбирать, они будут валяться на земле.

И вот в этот период, когда пресса будет шуметь о том, что все пропало, вы входите спокойно и выбирайте свой любимый актив, на котором много денег заработаете.

Я думаю, люди понимают, что это игра не краткосрочная, то есть не вырос и обратно рубль восстановился — скорее всего, так не будет.

И это ощущение сейчас правильное — та игра, которая сейчас началась на мировом нефтяном рынке, да и вообще глобальная игра, не краткосрочная, даже не на месяц и не на два, я думаю, как минимум, на два квартала.

Поэтому можно, да, наверное, пользуясь ситуацией, пока сегодня стабилизировали Центральный банк и Минфин ситуацию на валютном рынке, что-то конвертировать частично, если вам нужно.

Биатлон. Валерий Польховский: «Будем разговаривать с Елисеевым, ему нужно помогать. Не хотим потерять парня»

Как экспортерам не потерять на падении российского рубля – отвечает Валерий Полховский Валерий Польховский / © РИА Новости / Алексей Филиппов

Главный тренер сборной России Валерий Польховский подвел итоги спринтерской гонки на 4-м этапе Кубка мира в Хохфильцене.

— Не всё удачно сложилось со стрельбой. Два промаха у Логинова, два промаха у Елисеева. Это не позволило им занять более высокие места. Нашему тренеру по стрелковой подготовке придется поработать над этим в ближайшие дни. Логинов позитивно настроен работать, только труд позволит нам помочь улучшить результат. Мы будем в конце четвертого этапа разговаривать с Елисеевым. Ему были предоставлены все возможности, будем искать причины, делать какую-то коррекцию. Мы не хотим потерять парня, ему нужно помогать. Гараничев и Бабиков — товарищи по несчастью, один перенес COVID-19, другой был с ним. Антон показал достойную стрельбу. Гараничев набирает ход, у него есть возможность попасть в масс-старт. Потихоньку он войдет в нормальную колею. Латыпов испортил лежку, был тяжеловат. Стоя он отработал на ноль, для меня это даже важнее, — сказал Польховский в эфире телеканала «Матч ТВ».

Напомним, что лучшим из россиян стал Евгений Гараничев, он занял 13-е место.

Победу в гонке одержал норвежец Стурла Легрейд.

По теме

Россия Евгений Гараничев Александр Логинов Антон Бабиков Эдуард Латыпов Матвей Елисеев Валерий Польховский Биатлон Спринт. 10 км. Мужчины

  • Анатолий Хованцев: «Надо раскрывать информацию, в каких командах есть терапевтические исключения» 15:44
  • Анатолий Хованцев: «Тренеры должны готовить российских биатлонистов без всякой запрещенной помощи» 15:03
  • «Ну разве это не прекрасно?» Гореева похвасталась фото с отдыха на Кубе 10:45
  • Лариса Куклина: «Раньше я думала, что не могу без моря, но изоляция изменила мои взгляды» 02 мая 2021
  • Максим Цветков — о тренировках с Логиновым: «Не скажу, что сильно проигрывал Саше» 02 мая 2021
  • Маргарита Васильева: «Если вас устраивает ваша зарплата — живите и радуйтесь» 02 мая 2021
  • Максим Цветков: «Не понимал, будет ли продолжаться моя карьера» 02 мая 2021
  • Минспорта России оценит выступление сборной России по биатлону в завершившемся сезоне 02 мая 2021
  • Легрейд рассказал, куда направил прибыль от продажи автограф-карт 02 мая 2021
  • Анатолий Хованцев: «Группа Башкирова создана специально под Логинова» 01 мая 2021
  • Дмитрий Васильев — о жалобах Васильевой на низкую зарплату: «Пусть поработает и осознает, насколько непростая жизнь у обычного человека» 01 мая 2021
  • Дмитрий Губерниев — о жалобах Васильевой на низкую зарплату: «Если Маргариту что-то не устраивает, она может пойти работать» 01 мая 2021
  • «Сейчас она будет получать «голую» ставку». Тренер Васильевой — о зарплате спортсменки 01 мая 2021
  • В красноярской «Академии биатлона» прокомментировали реакцию Васильевой на зарплату 01 мая 2021
  • Биатлонистка Воронина вышла замуж 30 апреля 2021
  • «Может, пойти работать, а как же результат?» Российская биатлонистка расплакалась из-за зарплаты в 10 тысяч рублей 30 апреля 2021

Ранее в рубрике Биатлон: Максим Максимов: «Отпуская ребят на гонку, не ощущал никакой нервозности по поводу стрельбы»

Как можно заработать на падении курса рубля

Причин для падения национальной валюты было несколько, и их совокупность привела к тому, что рубль обесценился на треть. Но и во время кризиса можно и нужно жить, а людям предприимчивым удается даже повернуть ситуацию в свою пользу и заработать.

Как экспортерам не потерять на падении российского рубля – отвечает Валерий Полховский

Как заработать на девальвации рубля

Рубль рухнул вопреки предсказаниям экономистов о плавном падении на несколько процентов в год. Менее чем за полгода рубль подешевел на треть. Теперь уже все «оптимистичные» эксперты предсказывают дальнейшее падение рубля.

Причиной тому – падение цен на нефть, которое, оказывается, невозможно прогнозировать, и санкции, которые не так безобидны, как нам поначалу рассказывали. Вообще, политика впервые явно вмешивается в экономику и очень серьезно ограничивает возможность маневра. Если вы не можете получить кредит во время политического кризиса, то обойти это препятствие просто невозможно.

Но, как известно, «времена не выбирают», поэтому нужно учиться жить и зарабатывать в любых условиях. 

Кому выгодно падение рубля

Внутренние и внешние условия для роста экономики «выдохлись». Внутри почти остановлен покупательский спрос и потребительское кредитование, а снаружи, как уже говорилось, ползет вниз цена на нефть, нужно платить по долгам, а деньги взять негде из-за санкций.

Степень падения рубля будет зависеть от цен на нефть, финансовой политики правительства, финансовых санкций и других менее значимых факторов.

Читайте также:  Что мешает малому и среднему бизнесу выходить на экспортные рынки

Слабый рубль выгоден российскому правительству, поскольку позволяет решать многие бюджетные проблемы. На самом деле, просто увеличив на треть курс рубля, можно дополнительно получить деньги в бюджет от продажи валютной выручки. Номинированные в рублях зарплаты бюджетников, пенсии, пособия выплачивать становится гораздо проще.

И, что самое главное, кроме изменения курса, ничего делать для этого не нужно. Правда, при этом растут потребительские цены, беднеет население, уменьшается спрос и сворачивается бизнес. Но для правительства не более чем неприятные издержки при решении главной задачи.

Ослабление рубля выгодно экспортерам, получающим доходы в иностранной валюте, и несущими рублевые расходы. Если у компании решена проблема приобретения импортного оборудования, комплектующих (т.е. не предвидятся валютные расходы), а доход валютный, то такая компания получит от ослабления рубля наибольшую выгоду.

Выигрывают от падения рубля также компании, конкурирующие с иностранными фирмами, в том числе, попавшими под санкции со стороны России. Часть из них уйдет с рынка, часть поднимет цены до такой степени, что резко снизится спрос.

Многие производители дешевых продуктов питания отмечают рост реализации на 30-50%, что связано с удорожанием импорта. Для отечественного производителя появляется возможность расширения рынка сбыта, увеличения ассортимента продукции, расширения объемов производства. Особенно в таких условиях выигрывают компании, которые работают только с отечественным сырьем и комплектующими.

Но не нужно думать, что ослабление рубля – это благо. Неизбежный рост цен снизит спрос, поскольку девальвация и инфляция для России – синонимы. Почему только для России? Потому, что в России слабо развито производство. Если рынок насыщен товарами собственного производства, то девальвация не приведет к росту цен, т.е. инфляции.

В России же, напротив, при удешевлении рубля будет моментальный ценовой скачок на весь «импорт», а затем в условиях дефицита и отсутствия конкуренции быстро подтянутся цены и на отечественные товары. Вот группа товаров, полноценной замены которым на российском рынке не существует:

  • бытовая техника и электроника;
  • компьютеры и компьютерное «железо»;
  • качественная одежда;
  • рыбные деликатесы;
  • ткани;
  • большая номенклатура медицинских препаратов;
  • медицинское и диагностическое оборудование;
  • импортные автомобили и запасные части и т. д.

Как видим, перечень внушительный. Упорное нежелание правительства заниматься взращиванием собственного производителя дает свои «плоды» именно во время кризиса.

Способы заработка

Есть все же несколько способов не только сохранить деньги при падающем рубле, но даже заработать при этом. Рассмотрим подробнее как преимущества, так и недостатки таких способов.

1.​ Заключение долгосрочных договоров

Имеется в виду фиксация стоимости товаров и услуг при заключении долгосрочного договора. Если предметом договора является реализация вашей продукции, то цены на нее должны быть указаны в валюте или привязаны к курсу рубля на момент заключения договора с возможностью изменения цены в зависимости от курса.

Если ваша компания выступает в договоре покупателем, то, наоборот, старайтесь заключать договор в рублях на максимально большой срок.

Контрагенты, конечно же, будут стараться действовать аналогично, поэтому придется искать аргументы в свою пользу и выходить на взаимовыгодное решение.

Во всяком случае, нужно понимать, что партнер находится в такой же ситуации, как вы, и не будет работать себе в убыток. 

2.​ Получение рублевого кредита

Идея на первый взгляд кажется спасительной. Но не спешите ее реализовывать, не вникнув во все тонкости. Банки всегда более подготовлены к непредсказуемым ситуациям на финансовом рынке, чем их заемщики.

Кредитные ставки постоянно контролируются и корректируются, риски обязательно учитываются, поэтому выторговать для себя комфортные условия при получении кредита вряд ли получится. Вопрос осложняется падением ликвидности, а это еще один повод для увеличения кредитных ставок особенно при долгосрочном кредитовании.

Свой «вклад» внесли сюда и западные санкции. Ограничение кредитования крупных российских банков уже сегодня привело к росту кредитных ставок примерно на 2%.

Российский малый бизнес кредитуется сегодня под 11-30% годовых, но некоторые предприниматели вынуждены идти на эти невыгодные условия.

Между прочим, небольшие банки в регионах, зная проблемы бизнеса, кредитуют местных бизнесменов на гораздо более выгодных условиях, чем крупные банки.

3.​ Новые направления в бизнесе

Очень часто кризис – самое удачное время для организации нового бизнеса. Главное – найти правильную область, все продумать и просчитать. На российском рынке в среде малого предпринимательства конкуренция достаточно жесткая, поэтому, если тема недостаточно проработана, можно потерять средства и время.

4.​ выпуск новой продукции

Если ваше производство может быстро и недорого освоить выпуск продукции, которая могла бы конкурировать с импортной, то это нужно делать обязательно. Область деятельности при этом может быть самой разной: от организации туристических маршрутов до производства витаминных комплексов или программного обеспечения.

Внимательно посмотрите на сегменты рынка, из которых ушел иностранный бизнес. Если сохранился спрос, то предложение от вашей компании окажется очень своевременным. Но спрос – главный аргумент. Сейчас, например, многие иностранные рестораторы уходят с российского рынка.

Причины разные – резкое падение спроса, санкции на многие импортные продукты, давление фискальных органов и т. д. Вряд ли разумно занимать их место на рынке, а вот наладить производство несложного ширпотреба взамен ушедшего с рынка импортного среднему предпринимателю вполне по силам. 

5.​ Приобретение импортного оборудования

Перспективный способ вложения с одним условием – оборудование должно эксплуатироваться или быть ликвидным. Действительно, купить станок по цене на 30% ниже, чем она будет через год, очень выгодно. Но покупать только ради того, чтобы он хранился на складе, не имеет смысла, так как оборудование устаревает.

6.​ Приобретение недвижимости

Разные эксперты по-разному оценивают этот актив, как возможность заработка.

С одной стороны, приобретение даст постоянный пассивный доход в виде арендной платы при сдаче, а, с другой, недвижимость в России переоценена в среднем в три раза, поэтому рассчитывать на выгодную продажу вряд ли стоит.

Хотя, все, конечно, зависит от конкретного случая. Если вам подвернулась приличная квартира в престижном районе по выгодной цене, то это вложение средств предпринять стоит.

Учтите, что особенно напряженная ситуация с коммерческой недвижимостью: постоянно растет процент неиспользуемых площадей, офисы освобождаются, поэтому покупать их сейчас неразумно.

Рынок недвижимости в России монополизирован, очень консервативен и почти не реагирует на финансовые катаклизмы. Продавцы держат цены стабильными и выжидают оживления спроса, поэтому рассчитывать на благоприятное изменение цены в будущем проблематично.

7.​ Приобретение валюты

Если есть в наличии свободные деньги, то предложенный способ наиболее перспективен. Собственно, многие экспортеры сейчас заняты накоплением валюты.

Если нет необходимости тратить валютную выручку, лучше придержать ее на валютных счетах. Все свободные рублевые активы в условиях падения рубля лучше переводить в валюту.

Можно решить эту проблему с банком, в котором обслуживается ваша компания. 

Правильное обращение с дешевеющим рублем позволит не только сохранить его стоимость, но и заработать. Сделать это в условиях инфляции непросто, но возможно. Важно правильно определить область вложения, которая завтра вернет инвестиции с прибылью, а такие области обязательно существуют.

© Старецкая Елена, BBF.RU

Плохая новость для Кремля: «Газпрому» денег не хватает — Свободная Пресса

Чистая прибыль «Газпрома», приходящаяся на акционеров, по итогам 2020 года упала почти в 9 раз в годовом выражении. Если в 2019 компания получила более 1,2 триллиона рублей, то в 2020 — 135,3 млрд руб., то есть на 88,7% или в 8,8 раз меньше.

«Основным фактором, оказавшим влияние на финансовый результат, стал рост курсов доллара США и евро по отношению к российскому рублю на 19% и 31% соответственно. Это привело к формированию убытка по курсовым разницам по финансовым операциям», — говорится в отчете «Газпрома».

Кроме того, согласно отчету, «значительное влияние» на финансовый результат «Газпрома» в 2020 году оказало снижение цен на газ и нефть. Чистая выручка от продажи газа уменьшилась на 20%, до 3,05 трлн. руб., в основном в сегменте «Европа и другие страны».

«Это объясняется главным образом снижением средних цен (включая акциз и таможенные пошлины), выраженных в рублях, на 24% и снижением объемов продаж газа в натуральном выражении на 6%, или на 13,4 млрд. куб. м», — поясняется в отчетности. При этом средние цены в долларах США снизились на 32%.

В связи с падением прибыли капитальные затраты «Газпрома» в 2020 году также снизились на 14%, до 1,52 млрд руб. Зато размер дивидендной базы за 2020-й составил 594 млрд руб. Правление холдинга уже предложило выплатить акционерам 50% от скорректированной чистой прибыли уже по итогам года.

Примечательно, что у других крупных нефтегазовых компаний убытки в прошлом году, несмотря на падение цен, были не столь значительными. Например, чистая прибыль «Роснефти», приходящаяся на акционеров, составила 174 млрд руб. против 708 млрд руб., то есть упала в 4 раза, а не в 8,8.

Известный экономист, глава Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич считает, что это говорит о неэффективном финансовом управлении крупнейшей энергетической корпорацией, которая фактически превратилась в «валютного ипотечника». В перспективе это может стать угрозой не только для экономики, но и для национальной безопасности страны.

— Можно было бы сказать, что снижение прибыли акционеров — это дело самих акционеров, и они должны выяснять отношения с советом директоров. Проблема в том, что главный акционер «Газпрома» — государство. Поэтому ничего хорошего с точки зрения интересов государства в таком падении прибыли нет. Это показатель свидетельствует об ухудшении работы корпорации, у нее слишком много убытков.

Нужно проанализировать всю деятельность «Газпрома» на предмет ее эффективности. Да, цены на газ упали, но не так уж сильно. У той же «Роснефти» прибыль снизилась не так резко.

Пока что общая стратегия компании и ее положение относительно других компаний находится за пределами критики. Но взирать на то, что компания превращается в убыточную, нельзя. Это крупный налогоплательщик, от которого зависит инфраструктура страны. Такое падение прибыли — опасный симптом, и правительство должно пристальней заняться этим вопросом.

«СП»: — В компании объясняют падение объективными причинами — снижением объема поставок и цен на газ, а также курсовыми колебаниями. Это можно было как-то компенсировать?

— Если посмотреть, от чего у «Газпрома» так сильно упала прибыль, это укрепит сомнения в качестве управления компанией. Более половины падения пришлось на валютную переоценку при выплате кредитов. Проще говоря, деятельность компании привязана к валютам кредитам, и снижение курса рубля так трагически отразилось на показателях «Газпрома».

Меньшая часть падения прибыли пришлась на снижение цены на газ. Снижение физических объемов экспортных поставок вообще было незначительным, а по цене по году падение составило 20%. Но это не критично, потому что цены часто колеблются в пределах 20−30%.

По курсовыми операциям, связанным с переоценкой займов и кредитов, они потеряли более 600 миллиардов рублей. В прошлом году они, напротив, по тому же направлению получили 300 миллиардов — разница почти в триллион рублей.

Это, кстати, противоречит распространенному мнению о том, что наши экспортеры заинтересованы в слабом рубле. Как правило, это так, но у «Газпрома» все наоборот. Он полностью зависит от определенного курса рубля, потому что авантюрно набрал валютных кредитов. По большому счету, «Газпром» можно сравнить с валютным ипотечником.

Это говорит о том, что у «Газпрома» неэффективное финансовое управление, которое не хеджирует валютные риски, что могло бы снизить убытки, и чрезмерно привязывается к валютному кредитованию. Причем совершенно неясно, зачем так зависеть от него, имея огромный прибыльный потенциал. Компания могла бы в большей степени пользоваться рублевыми кредитами.

И эта ситуация длится не первый год. Раздутая капитализация используется для залога по валютным кредитам, что угрожает национальной безопасности в нынешних условиях, потому что мало ли какие обстоятельства могут сложиться.

Для обслуживания этих кредитов приходится тратить большие средства, что и убивает всю прибыль. Дикость, что «Газпром» оказывается завязан на проведение определенных валютных операций и, можно предположить, что и спекуляций.

Повторю, это угроза национальной безопасности.

Читайте также:  Как общаться с клиентами в мессенджерах — запомните эти правила

«СП»: — Все настолько серьезно?

— В 80-е годы американцы примерно таким способом развалили японскую экономику.

Они сначала раздули капитализацию японских корпораций на мировом рынке, и те начали, вместо того, чтобы и дальше развивать технологии, в которых они конкурировали с американцами, заниматься финансовыми спекуляциями.

Они набрали кредитов, что в какой-то момент привело к кризису, падению капитализации и огромной валютной нагрузке и давлению на иену. Сейчас «Газпром» развивается по японскому сценарию, в отличие от большинства других крупных компаний, где такой ситуации нет.

С этой ситуацией, безусловно, нужно разбираться. Насколько я знаю, многолетний финансовый директор «Газпрома» Андрей Круглов не так давно перешел на работу в Минфин, но в феврале этого года был уволен. Его также можно спросить о том, почему финансовая политика «Газпрома» была построена таким образом и к чему она может привести в условиях геополитического противостояния.

«СП»: — Удастся ли компенсировать потери в 2021 году? С одной стороны, цены на газ выросли, с другой, со всех сторон поджимает американский СПГ…

— Пока что американский СПГ не так уж сильно поджимает «Газпром». Они занимают определенную долю рынка, и в обозримом будущем ее не потеряют. Поставки могут радикально снизиться разве что в случае военного конфликта. На сегодняшний день европейцам намного дороже принимать американский газ.

Хотя стратегически это может стать проблемой, так как если США и ЕС очень постараются, они могут заместить наши объемы. Приемная структура для газа уже создана. Если европейцы напрягутся, они могут обойтись без «Газпрома».

Но это лишние расходы, которые им не нужны, особенно сейчас, на фоне кризиса.

Скорее финансовые результаты «Газпрома» в 2021 году будут зависеть не от цены на газ или активности американского СПГ, а от курса рубля. Если он снова упадет, «Газпром», как валютный ипотечник, будет в убытках. Нужно принять стратегическое решение о перекредитовании «Газпрома» в рублях, чтобы минимизировать валютные риски.

«Паника, которая не может длиться долго»: как российское ТВ рассказало о падении рубля

Рассказывая о падении курса рубля накануне, главные российские телеканалы — Первый, «Россия-1» и НТВ — ни разу не применили словосочетания «падение рубля» или «обвал рубля». На Первом канале указали, что «многие эксперты» считают ситуацию на финансовых рынках «не иначе как паникой, которая не может длиться долго». Выпуски новостей проанализировало издание TJ.

На Первом канале материал под названием «Экономическую стабильность в стране в связи с падением цен на нефть обсуждали в правительстве» вышел первым.

«Эксперты говорят: сделку ОПЕК+ развалила Саудовская Аравия. Там хотят даже нарастить добычу в борьбе за рынки сбыта. У нас такой прогноз учитывался, Россия сохранит свои рынки», — в частности, отметил ведущий. В целом канал сделал акцент на том, что в снижении цен на сырье виновата Саудовская Аравия.

«Сейчас, на взгляд экспертов, многое зависит от того, как долго саудиты готовы вести себя по принципу „назло маме уши отморожу“. От их главного партнера США, где при таких ценах к концу лета начнут разоряться компании сланцевой добычи нефти», — отметил автор сюжета. При этом телеканал не упомянул о падении курса рубля.

В эфире телеканала «Россия-1» заявили, что в панике на финансовых рынках виновата нефтяная компания Saudi Aramco — после срыва сделки ОПЕК+ она объявила о рекордных скидках для партнеров.

В отличие от Первого канала, зрителям показали график с падением курса рубля. Ведущая указала, что на рынках «естественно, ощущалась общая турбулентность не только рубля, но и валют других развивающихся стран».

На телеканале также обратили внимание на то, что, чем хуже странам ОПЕК (организация стран-экспортеров нефти), тем лучше США.

При этом в сюжете НТВ указали, что курс рубля «заметно снизился в цене» на фоне падения цен на нефть.

Автор сюжета отметил, что наряду с рублем упали и другие валюты нефтедобывающих стран, а российский рубль в течение дня «пусть немного, но все же отыгрывал».

НТВ также напомнил зрителям, что ЦБ РФ уже принял первые необходимые меры и решил не покупать иностранную валюту на внутреннем рынке в течение месяца, а также о существующих резервах в ФНБ.

«Россия получила, с одной стороны, такую проблему, как девальвация рубля, с другой стороны, у нас есть возможность выйти из порочного круга зависимости от постоянного сокращения добычи.

Мы же сокращали добычу, удерживали цену на плаву, из-за этого добычу увеличивали наши конкуренты, такие как США, и мы попадали в ситуацию, когда необходимо опять сокращать добычу.

Это был порочный круг, или такая наркотическая зависимость от обезболивающего», — сказал ведущий эксперт фонда национальной энергетической безопасности Станислав Митрахович.

НТВ, как и «Россия-1», посоветовали дождаться открытия торгов на Московской бирже.

Спекулянты обвалили рубль: почему российская валюта потеряла более 17% к доллару с начала года

Российский рубль с начала года оказался одной из худших валют в мире по отношению к доллару, следует из данных терминала Bloomberg.

По состоянию на 12 марта рубль показывал худшую динамику к американской валюте среди 24 валют развивающихся экономик — он терял к доллару 17,2% с начала года.

 Чуть лучше было положение колумбийского песо (минус 17,07% к доллару) и бразильского реала (минус 15,95% к доллару). 

В начале этой недели рубль немного улучшил свои позиции. Так, 16 марта он переместился с первого места с конца на второе с динамикой к доллару минус 17,27.

Российскую валюту «обогнал» колумбийский песо, который ускорил падение к доллару до 17,69%. Во вторник 17 марта российская валюта оказалась четвертой с конца, теряя 17,01%.

По глубине падения ее опережают колумбийский песо (-19,87%), бразильский реал (-19,40%) и мексиканский песо (-17,52%). 

Рубль оказался аутсайдером не только в корзине валют развивающихся экономик, но и среди всех мировых валют. По состоянию на 17 марта российская валюта опережала только мексиканский и уругвайский песо, бразильский реал и колумбийский песо.

На торгах на Московской бирже во вторник рубль торговался в диапазоне 73,4-75,1 рубль за доллар. 

Список лучших валют стран с развивающейся экономикой возглавляет гонконгский доллар, который по состоянию на 17 марта рос к американской валюте на 0,33% с начала года.

Российские власти вот уже много лет говорят о том, что рубль все меньше зависит от нефтяных цен. Но как показали последние события, это не так.

После срыва сделки ОПЕК+ 6 марта и на фоне обострения эпидемии коронавируса нефть начала стремительно дешеветь: стоимость барреля нефти марки Brent 16 марта опустилась ниже ниже психологически важной отметки в $30, хотя еще в начале месяца его цена была в районе $50.

Более сильное падение в последние недели показывают именно «сырьевые» валюты, говорит главный экономист Nordea Bank Татьяна Евдокимова. «Валюты Мексики, Южной Африки, Бразилии, России и Колумбии показывают примерно сопоставимое падение от 15% до 17%. Так что рубль здесь не сильно выбивается из общего тренда», — считает экономист.  

Вторая причина слабой динамики рубля к доллару — в действиях иностранных инвесторов. Рубль в прошлом году был популярной валютой среди инвесторов-нерезидентов, которые покупали российскую валюту для инвестиций в ОФЗ.

В результате за 2019 год рубль укрепился на 12,5%, говорит Евдокимова. Теперь те, кто заходил в рублевые активы, спешно из них выходят.

«Самая главная проблема рубля — это огромное количество спекулянтов», — соглашается гендиректор УК «Спутник-Управление активами» Александр Лосев.

Сколько именно нерезидентов вышли из рублевых активов, пока сказать сложно.

По данным Bank of America, с 9 по 13 марта — это была первая неделя после разрыва сделки ОПЕК и России — иностранные инвесторы забрали с долгового рынка развивающихся стран рекордную с 2016 года сумму в $2,2 млрд. Из акций развивающихся рынков они забрали $1,2 млрд, при этом почти половина оттока пришлась на Россию — $0,5 млрд. 

Согласно данным Института международных финансов, с 21 января, когда стала появляться информация о распространении COVID-19 за пределы Китая, по 29 февраля иностранные инвесторы вывели $41,7 млрд из акций и облигаций развивающихся стран, указывает персональный брокер АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Александр Баулин. 

Об оттоке иностранных инвесторов говорит и резкий рост доходности на рынке ОФЗ, указывает Евдокимова из Nordea. Так, в конце февраля по двухлетним бумагам доходность была на уровне в 5,4%, а сейчас достигла 7,2%. Доходность бенчмарка — десятилетних ОФЗ — подскочила с 6% до 7,8%. «Это уровень апреля прошлого года», — указывает Евдокимова.

По подсчетам агентства Bloomberg, в случае обвала американского рынка и снижения индекса S&P 500 на 32%, как это было в прошлый финансовый кризис, рубль отреагирует на это падение хуже, чем валюты других развивающихся экономик и упадет на 29,5%. По мнению аналитиков агентства, российская валюта понесет большие убытки, так как из-за спада в мировой экономике снизятся цены на нефть. 

Ослабление рубля — это временное явление, уверен управляющий активами УК «Открытие» Дмитрий Космодемьянский. По его мнению, когда паника уляжется и инвесторы вернуться к рисковым активам, они возобновят операции кэрри-трейд, и тогда рубль начнет опять расти, а ЦБ РФ будет снижать ставку.  

Однако когда именно уляжется паника — большой вопрос.

По словам Космодемьянского, тот факт, что российские ведомства включились в борьбу с вирусом и его последствиями позже, чем власти других стран, может привести к тому, что рубль окажется на уровне в 75-80 рублей за доллар. «Восстановление рубля может продлиться не пару месяцев, а, например, год-полтора. Надо быть к этому готовыми», — заключает он.

По мнению Баулина из «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент», в течение месяца рубль останется в районе 75 рублей за доллар, даже если котировки нефти упадут еще сильнее, так как на защиту валюты уже встал Банк России.

«Помочь рублю может и стартующий налоговый период (когда экспортеры начнут продавать валюту, чтобы заплатить налоги)», — считает Баулин.

 Если же в течении месяца не произойдет изменений с распространением коронавируса, то дальнейший отток средств нерезидентов из российского рынка, прежде всего ОФЗ, может вывести курс доллара на новые максимумы, предупреждает Баулин.

Валютный конфликт: что означает отказ от доллара и чем обернутся новые санкции для курса рубля

Разговоры о новых санкциях со стороны США шли давно. Экономисты предупреждали, что ограничительные меры заметно отразятся на курсе рубля только в том случае, если затронут не только отдельные лица и какие-то конкретные организации. Опасения звучали, в частности, в отношении госдолга. 15 апреля они оправдались. Джо Байден подписал указ, который вводит достаточно широкий пакет санкций.

Он затрагивает 16 организаций и 16 физических лиц, которые якобы связаны с вмешательством в американские выборы, которое приписывается России. Кроме того, определено шесть технологических компаний, которые обвиняются в оказании поддержки киберпрограмме российских спецслужб.

Последует высылка десяти сотрудников Посольства РФ в Вашингтоне. Также вводится запрет финансовым компаниям напрямую приобретать новый госдолг РФ у Центробанка, Минфина РФ и Фонда национального благосостояния.

Это связано с тем, что США считают Россию стоящей за кибератакой на программное обеспечение компании SolarWinds.

Принятые санкции угрожают увеличением оттока капитала нерезидентов из рублёвых активов. Прежде всего из ОФЗ, против новых выпусков которых введены ограничения. Индекс государственных облигаций РФ RGBI с утра четверга уже начал заметно снижаться. Об этом говорит инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин.

В то же время есть несколько факторов, которые сейчас сдерживают ослабление курса рубля. Это подорожание нефти до 65–66 долларов за баррель, подготовка компаний к налоговому периоду, а также умеренный общерыночный аппетит к риску, — пояснил Александр Бахтин.

Читайте также:  Что поможет бизнесу в развитии ― обзор популярных облачных решений

Аналитик ГК «Финам» Андрей Маслов обращает внимание, что санкции против госдолга могут быть разными. Введённые ограничения, по его мнению, заметного влияния на курс рубля не окажут.

Он отметил, что с 2019 года уже существуют санкции для американских банков на первичный рынок валютного госдолга. Однако на аукционах по размещению рублёвого госдолга большую часть, как правило, выкупают российские банки, а доля нерезидентов в ОФЗ снижается.

На данный момент она составляет около 20%, хотя в марте прошлого года была 35%.

Исходя из этого, можно предположить, что санкции в отношении первичного госдолга не возымеют серьёзных последствий для российской экономики. Однако гораздо серьёзнее будет ощущаться введение ограничений на операции на вторичный госдолг.

В особенности запрет нерезидентам владеть старыми выпусками ОФЗ. Но такого рода ограничений пока вводить не планируется, судя по информации в открытых источниках.

Также, учитывая низкий госдолг РФ и большие валютные запасы, можно утверждать, что санкции окажут не столько экономическое, сколько политическое давление, ухудшив и без того натянутые отношения между Россией и США.

Особенно это актуально после телефонного разговора Владимира Путина и Джо Байдена, по результатам которого было предложено провести встречу для обсуждения накопившихся противоречий, — заключил Андрей Маслов.

Александр Бахтин считает, что до начала лета курс доллара будет на уровне 75–78 рублей, а евро — 89–92,5.

При этом аналитик отметил: во втором квартале может наблюдаться сезонное снижение показателя счёта текущих операций, профицит которого служил поддержкой рублю в начале года.

К тому же открытие границ и активизация выездного туризма в этот период могут способствовать увеличению физического спроса на валюту.

Андрей Маслов предупреждает, что курс рубля этой весной будет заметно колебаться, волатильность на валютном рынке возрастёт. Впрочем, фактор санкций в ближайшей перспективе должен ослабнуть, а вместе с ним начнёт дешеветь и доллар.

Весной курс будет колебаться в расширенном коридоре в 76–80 рублей за доллар и 90–94 рубля за евро. Возможно, на короткий срок будут пробиты отметки в 80 рублей за доллар и 95 рублей за евро.

Однако нет причин полагать, что рубль надолго закрепится на этих значениях или выше.

Если, конечно, не последуют более жёсткие экономические санкции — на вторичный госдолг или отключение от SWIFT, — считает Андрей Маслов.

Запрет покупки российского госдолга на первичном рынке означает общее снижение привлекательности отечественных ОФЗ для нерезидентов, потому рубль и потерял серьёзно на торгах в четверг. Но постепенно он может отыграть потерянные позиции, если не будет каких-то новостей о более жёстких санкциях. Так считает руководитель аналитического департамента AMarkets Артём Деев.

По его словам, инвесторы часто вкладываются в рисковые активы, несмотря ни на что, поскольку главный фактор для них — это доходность. А доходность российских ОФЗ на рынке довольно высока (6–8%). На фоне общего падения прибыли это высокий показатель, который привлекает инвесторов. Артём Деев считает, что в ближайшее время произойдёт откат к уровню 76 рублей за доллар и 88–89 — за евро.

Запрет на покупку ОФЗ при первичном размещении — это самый мягкий вариант санкций на госдолг. В этом случае нельзя купить долг на первичке, но можно купить эти же облигации сразу после размещения на вторичных торгах. По сути, такие санкции не оказывают заметного влияния на рынок.

Они лишь ограничивают возможность получения премий иностранными участниками на первичных размещениях. Кроме того, в этой новости есть и существенный позитив. Рынок ждал санкций, и развязка может привести, наоборот, к снятию неопределённости и открыть путь к покупке российского риска.

В этом случае мы, напротив, можем увидеть укрепление рубля и рост цен облигаций, — отметил портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист.

Секретный перевод: на чём начали терять деньги клиенты банков

Курс на дедолларизацию экономики идёт уже несколько лет, но усилился в конце февраля. Тогда Минфин сократил доли доллара и евро в валютной структуре Фонда национального благосостояния (ФНБ) с 45 до 35%.

При этом включил туда иену, доля которой составила 5%, а также юань (15%).

Тогда же замглавы МИД Сергей Рябков высказал мнение, что России необходимо сократить использование доллара из-за планов США ужесточить санкции.

Сейчас МИД ещё раз подтвердил свою позицию.

Официальный представитель Министерства иностранных дел Мария Захарова сообщила, что действия США поставили под сомнение целесообразность применения доллара и надёжность подконтрольных Западу платёжных механизмов. По её словам, в таких условиях приходится принимать меры, которые призваны минимизировать экономические потери и риски при проведении трансакций.

Полностью отказаться от доллара невозможно, но тенденция по сокращению его доли в расчётах между странами будет только усиливаться. Это, можно сказать, уже официальная позиция. К тому же все возможности для такого развития событий уже есть.

В России запущена своя платёжная система, накапливаются резервы в золоте, разработаны варианты работы на случай проблем со SWIFT, снижена доля долларов в резервах.

К тому же наши торговые партнёры также заинтересованы перейти на расчёты в нацвалюте, — пояснил главный инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Максим Шеин.

Подпишитесь на LIFE

Рубль опять упал. Причины

Существенное ослабление рубля, произошедшее на этой деловой неделе, многих озадачило. Доллар торговался в районе 77 рублей, евро пробивал отметку в 91 рубль. Волатильность весьма существенная. За неделю российская национальная валюта просела на 4%. В прошлом году девальвация, напомню, составила 20%. Каковы причины этого падения? Что сейчас влияет на рост цен?

Выделим ключевые причины падения рубля. Инвесторы и трейдеры люди нервные, поэтому угроза введения новых антироссийских санкций их весьма напрягает, и они массово избавляются от рублей и российских государственных долговых бумаг.

Сейчас внутренний долг России составляет 14,9 трлн руб. Иностранные спекулянты контролируют почти четверть всех российских долговых обязательств. Их доля 23,4%, или 3,2 трлн руб. Конкретно инвесторы из Великобритании и США, по данным российского ЦБ, контролируют 12,6% от всех вложений в отечественные бонды, т. е.

1,9 трлн руб. Если они начнут массово выходить из наших долговых бумаг, то это станет болезненным ударом для российской экономики. Более того, по мнению экспертов, население также окажется под ударом из-за обесценивания рубля.

Девальвация моментально отразится на ценах, а значит, и на покупательной способности домохозяйств.

Однако не только рубль, но и другие существенные форс-мажоры влияют на рост цен. Мы все знаем про продукты питания, но куда драматичней развивается ситуация, например, с электроникой.

Цены на электронику уже выросли в марте, новые модели поступают на рынок по цене на 15-30% больше, чем можно было прогнозировать. Это не связано напрямую с курсом рубля, поскольку он даёт незначительный вклад в рост цены.

Сегодня мы видим дефицит компонентов, дефицит электроники на производстве. С этим связаны несколько проблем. Это изменение климата. Несколько фабрик, производящих в Техасе процессоры, встали.

То же самое мы видим на Тайване, там нет воды, буквально нет воды для того чтобы запустить производство, и есть ограничения,

– объясняет ситуацию ведущий аналитик Mobile Research Group Эльдар Муртазин.

Плюс торговая война США против Китая. Плюс у нас есть проблемы с логистикой, которые начались в декабре прошлого года, стоимость фрахта контейнера выросла с 4 тысяч долларов до 12.

Из-за происшествия в Суэцком канале, случившемся на днях, мы теряем примерно 6% контейнеров, которые были в обороте, просто потому что они задерживаются минимум на неделю, и стоимость логистики в результате увеличивается ещё больше. То есть негативных факторов с разных сторон огромное количество.

Но факт, что даже на падающем рынке, на падающих рынках в мире в этом году рынок смартфонов заметно просядет по сравнению с прошлым годом. Потому что производить электронику не из чего.

И второй момент, если посмотреть фьючерсы на материалы, из которых изготавливают электронику, начиная с кремния, с песка, заканчивая медью, никелем, другими материалами, цены на них уже выросли как минимум в два раза, а то и в три, – считает эксперт.

Поэтому мы видим огромные проблемы. В первую очередь, они касаются небольших производителей, которые имеют короткие контракты, то есть они покупают раз в месяц компоненты. Сегодня им не из чего производить свои устройства. Это очень широкий спектр устройств: от «умного дома» до буквально дверных звонков,

– резюмирует Эльдар Муртазин.

Обострились отношения не только между Вашингтоном и Пекином. США готовят очередную «свинью» и для России. Помимо санкций в отношении нашего госдолга может последовать крайне радикальная санкция – отключение России от международной банковской системы SWIFT. В общем-то, Москва к этому готова, создана и работает альтернативная платёжная система. Однако не всё так просто.

Если в Вашингтоне победят радикалы, то отключение от SWIFT может стать своеобразной меткой: Россия – это государство-изгой со всеми далеко идущими последствиями для рубля, финансового рынка, экономики в целом.

В своё время курс валюты Ирана после подобных санкций рухнул в 25 раз.

России это не грозит, в конце концов, наши золотовалютные резервы составляют почти $600 млрд, но ситуация будет крайне непростая, особенно поначалу.

И ещё один ключевой фактор волатильности рубля и постоянной динамики в росте цен. Речь про нефть, которая продолжает играть заметную роль в экономике и финансах. Падение цен с $70 до $62 за баррель марки Brent весьма негативно отразилось на курсе российской национальной валюты.

Здесь основной фактор – это объём притока валюты в страну, который, в свою очередь, зависит от цен на углеводороды. Любая коррекция вниз моментально отражается на курсе рубля. Ситуацию усугубляет так называемое бюджетное правило, которое не позволяет рублю укрепиться.

Все дополнительные доходы уходят на скупку иностранной валюты, что создаёт давление на курс рубля. Пока это так называемое правило будет действовать, ни о какой стабилизации, а уж тем более укреплении российской валюты не приходится говорить.

Форс-мажоры, помноженные на порочную финансовую политику, – это ключевые причины той бедовой ситуации, в которой оказалась наша экономика, российский рубль, а вместе с ними и каждый из нас.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *