Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day

Наступающий 2017 год станет, по сути, предвыборным – в марте 2018 года по закону должны состояться выборы президента России. Власти рассчитывают на небольшой рост экономики и не ожидают серьезных шоков. Западные аналитики оценивают потенциальный рост в 1,2% ВВП.

От чего он будет зависеть и какие риски для российской экономики будут ключевыми? Начнет ли Центробанк активнее снижать ключевую ставку, делая доступным кредиты, и что будет с рублем, который многие эксперты считают переоцененным – ждет ли нас в 2017 году очередная девальвация?

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital dayСергей Королев, аналитик «Алор Брокер»: Небольшой рост российской экономики стоит ожидать. Во-первых, после заморозки добычи нефти ОПЕК и другими нефтедобывающими странами цены на нефть стабилизировалась и устремились вверх. Во-вторых, наша экономика адаптировалась к текущим реалиям и начинает демонстрировать рост – к примеру, промпроизводство осенью выросло. Ключевые риски в 2017 году – это обвал цен на нефть из-за ее переизбытка, возможное обострение военного конфликта в Сирии – что может отпугнуть иностранных инвесторов, и дефицит бюджета РФ. Резервный фонд сократился до 1 трлн руб. – этого хватит, чтобы покрыть половину потребностей, так что ждем глобальных приватизаций и роста заимствований, а учитывая, что год предвыборный – очередную девальвацию допустить нельзя.

Центральный Банк России взял курс на жесткую монетарную политику, а именно из риторики представителей ЦБ ясно, что снижать ставку будут очень медленно и не спеша. Наш прогноз по ставке – это 8%, причем плавно снижая по 0,5% раз в квартал.

Сейчас инфляция 5,8%, цель в 2017 году – 4%, так что чем ближе цель по инфляции, тем ниже будет ключевая ставка. Помешать может потенциальный обвал рубля, при котором необходимо удерживать высокую ставку.

Она привлекает кэрри-трейдеров, которые, в свою очередь, делают нашу валюту более стабильной.

Прогноз на следующий год по паре доллар рубль – это коридор 58-65, зависеть будет от цен на нефть, ключевой ставки ФРС США и ЦБ РФ и геополитики – а именно ослабление либо усиление санкций США и Евросоюза против Российской Федерации. Риск плавной девальвации гипотетически я рассмотрел бы только на последний квартал 2017, и то под большим вопросом.

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital dayСергей Звенигородский, начальник отдела розничных продаж УК «СОЛИД Менеджмент»: Полагаю, что предновогоднее укрепление рубля до 60,8 руб. за доллар США – это большая удача для тех, кто искал возможность перевести свои средства в валюту. И, скорее всего, желающих так сделать найдется очень много, поэтому коррекция в рубле неизбежна. С этим согласен и Минфин, напомню, что в бюджет-2017 заложена цена доллара около 70,5 руб., а цена нефти в районе 40 долларов за баррель – это существенно ниже текущих уровней. Полагаю, что угроз для рубля слишком много, чтобы его курс мог расти в следующем году: бюджетный дефицит, большие выплаты по внешнему долгу, укрепляющийся доллар, военные конфликты в Сирии и Украине, курс на снижение ставки ЦБ, курс на повышение ставки ФРС.

Касаемо экономического роста: это непредсказуемо. Пока можно констатировать, что делается все для наращивания доли государства в экономике, роли госбанков, госпредприятий в промышленности.

Возможно, эта стратегия действительно даст кратковременный рывок в 1-2% роста экономики, но далее экономика будет становиться все менее гибкой из-за выдавливания из нее частного сектора.

На фоне такой высокой ключевой ставки рассчитывать на быстрый рост не приходится: кредитные ресурсы очень дорогие, при этом очень низкий потребительский спрос и низкая инфляция. Рост налогов будет и далее снижать потребительский спрос и способствовать сокращению малого и среднего бизнеса, уходу его в тень.

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital dayДмитрий Журавлев, директор Института региональных проблем: Думаю, что шанс для роста экономики есть. Успехи в импортозамещения и рост цены на нефть дают надежду на такое развитие событий. Но главная проблема остается прежней – обеднение населения, и как следствия этого снижение его покупательной способности. Если эта тенденция не будет преодолена, то внутренний рынок расти не будет, а рост, если и будет идти, то исключительно за счет экспорта, то есть нефтяных цен. Нефтяные цены сегодня зависят не от производителей, а от потребителей, в первую очередь, от США. Поэтому такой рост будет не зависеть от нас, а, следовательно, будет опасность его мгновенного и неожиданного прекращения в связи с изменением цен на нефть. Россия слишком большая страна, чтобы зависеть от одной отрасли.

Дефицит бюджета это плохо, но не смертельно. Все зависит от общего состояния экономики: если дефицит на фоне роста, то это легкая простуда, а если на фоне падения, то смертельная болезнь. Нам, конечно, в условиях санкций будет тяжелее, чем обычным странам покрывать дефицит за счет кредита. Но вся надежда на рост реального сектора.

Надеюсь, что снижение ставки произойдет. Политика высокой ставки, на наш взгляд, самоубийственна. Это попытка бороться с инфляцией сжимая денежную массу. Но сжатие денежной массы через дорогие деньги (высокую ставку) бьет по производству и сжимает товарную массу.

В результате денег всегда больше чем нужно, а экономика деградирует. Единственно действенный способ борьбы с инфляцией это рост товарной массы, развитие производства, а для этого нужно снижать ставку.

Но ЦБ трудно будет удержаться в такой парадигме, слишком они привыкли бороться с денежной массой. Так что попытки вернуться к ортодоксальной позиции будут. И чтобы этого не допустить, нужны уже решения политической власти.

Показатели достижимы, но все будет зависеть от самого ЦБ, от его способности пресечь попытки банков использовать дешевые деньги для спекуляций на валютном рынке.

Риск девальвации есть. Многим в экономике нужен дешевый рубль. Дешевая волюта повышает рентабельность экспорта и дает простор финансовым спекуляциям. А экспортеры, сырьевики и банки – это ключевые игроки нашей экономики.

Но курс рубля зависит не только от них, но и от миллионов рядовых граждан. Их же отношение к валютному рынку скорее психологическое, чем экономическое. И эти люди в случае, если они будут верить в рубль, будут играть на повышение рубля.

Так что опасность падения рубля есть, но фатальной предопределенности нет.

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital dayДмитрий Лукашов, аналитик IFC Markets: По моему мнению, особого улучшения российской экономики не произойдет ни при росте на уровне 1,2%, ни при плюс-минус 0,2% и так далее. Этого слишком мало, чтобы население и бизнес оценили позитивные тенденции. Для того чтобы это действительно произошло, необходим рост ВВП как минимум на среднемировом уровне. Это примерно 3,2-3,3%. Вот тогда бы все точно почувствовали, что «жить стало лучше и жить стало веселей».

Основным риском для российской экономики, как обычно, является падение мировых цен на нефть. Дефицит федерального бюджета, на мой взгляд, все-таки будет под контролем и не окажет негативного влияния на российскую макроэкономику.

Аналогично не стоит бояться и исчерпания резервов, так как речь идет о фондах Минфина, которые изначально и создавались на случай падения мировых цен на нефть. Их «обнуление» является логичным.

Следует подчеркнуть, что официальные валютные резервы ЦБ РФ с начала года выросли на 3% и составляют 379 млрд долларов. Это хорошая «подушка безопасности» для российской экономики.

Снижение ставки ЦБ, по моему мнению, необходимо. Однако он у нас абсолютно независимый и прогнозировать его действия не получится. Инфляция уже сейчас уменьшилась до 5%, что позволяет снизить ставку до 8%. Надеюсь, что это будет сделано. В таком случае, можно рассчитывать на ускорение экономического роста. В 2011-2013 годах инфляция в России была чуть выше 6% и ставка ЦБ – в районе 8%.

Курс рубля сильно зависит от мировых цен на нефть. По моему мнению, обвала нефтяных котировок не будет и рубль, скорее всего, стабилизируется в диапазоне 62-67 руб. за доллар США.

Роман Ткачук, старший аналитик «Альпари»: В последние месяцы российская экономика показывает некоторые признаки восстановления.

В частности, в ноябре индекс деловой активности PMI в сфере услуг составил 54,7 пункта, а индекс активности PMI в производственном секторе составил 53,6 пункта (максимум за 68 месяцев).

Кроме того, приостановилось снижение промышленного производства, а ряд отраслей перешли к росту. В октябре ускорился и рост реальной денежной массы (показатель M2) до 5,7%, что также считается позитивным сигналом.

Пока тренд восстановления российской экономики лишь наметился, возможно, он выйдет на устойчивую траекторию в 2017-2017 годах. На наш взгляд, реалистичным видится рост ВВП на 0,5-1% в 2017 году.

Многое будет зависеть от динамики нефтяных цен – удастся ли им удержать уровни 55-60 долларов, или они откатятся вниз (многое будет зависеть от соблюдения договоренностей по сокращению квот нефтедобывающими странами).

Для Центробанка приоритетом остается контроль за инфляцией. В 2017 году регулятор ожидает замедления инфляции до 4%, но достичь этого будет непросто. Многое станет понятно уже в начале года, в зависимости от данных по индексу потребительских цен за январь-февраль 2017 года.

В начале года в России традиционно наблюдается повышенная инфляция (на фоне роста тарифов на ЖКХ, транспорт и увеличения ряда налогов, акцизов). На этом фоне возможна корректировка целевых показателей. Вероятно, более четкие ориентиры по денежно-кредитной политике Центробанк даст на заседании 3 февраля.

А очередного снижения ставки мы ожидаем в ходе «большого» заседания с пресс-конференцией 24 марта. Более быстрого снижения ставки в 2017 году мы не ждем.

Мы не ожидаем резких скачков валютных курсов в начале 2017 года. На наш взгляд, на фоне роста нефтяных цен рубль выглядит несколько недооцененным.

Показательно, что сейчас стоимость барреля нефти в рублях составляет 3353 рубля – исторически это высокие уровни. В начале года у национальной валюты есть шанс продолжить плавное укрепление.

В течение года курс рубля будет зависеть от динамики нефтяных цен.

Богдан Зварич, аналитик ИХ «ФИНАМ»: На наш взгляд, тенденции к улучшению экономической ситуации в стране, которые наблюдались в последнее время, сохранятся и в следующем году, что позволит российской экономике по итогам 2017 года продемонстрировать рост порядка 1%.

При этом важным фактором станет стабилизация ситуации на внешних рынках. Так мы ожидаем среднюю цену по нефти марки Brent в районе 55 – 60 долларов за баррель, что существенно выше уровня 2016 года. Это должно приведет к притоку средств в страну и будет способствовать активизации инвестиций и росту производства.

Основным же негативным фактором может стать ухудшение ситуации в мировой экономике, что, безусловно, скажется на российских показателях. Что же касается дефицита бюджета России, то пока этот фактор не является критическим.

На мой взгляд, уже в ближайшие годы стране удастся выйти на бездефицитный бюджет, а при благоприятной внешней конъюнктуре показать профицит уже в 2018 году.

В следующем году мы ожидаем инфляцию на уровне 5%, что чуть выше таргета ЦБ. При этом ее снижению будут способствовать стабилизация валютного рынка и снижение инфляционных ожиданий. А уже в 2018 году возможно достижение цели регулятора по инфляции в 4%. Отметим, что в следующем году ЦБ продолжит снижаться ставку, однако маловероятно, что к концу года она опуститься ниже 8%.

Если же говорить о динамике основных валют по отношению к рублю, то, на наш взгляд, доллар в течение года будет консолидироваться в широком диапазоне в район 60 рублей, двигаясь в фарватере рынка энергоносителей. Что же касается евро, то мы ожидаем дальнейшего снижения пары евро/доллар, что будет способствовать среднегодовому курсу европейской валюты в районе 61 рубля.

Читайте также:  Профессиональная переподготовка по 44-фз - где обучиться

Год валютной тишины: что происходило с рублём в 2017-м

Открытие валютных торгов в понедельник, 18 декабря, стартовало с укрепления рубля к доллару США и евро вопреки традиционным декабрьским пессимистичным прогнозам. Так, американская валюта находилась в коридоре 58,75—58,68 рубля, европейская — 69,14—69,10 рубля.

Во многом оптимизм на площадке связан с ростом цен на нефть почти до $64 за баррель. Однако аналитики отмечают, что в этом году на рубль особое влияние оказывали макроэкономические факторы и в меньшей степени — ситуация с сырьевыми котировками.

О том, что происходило с российской нацвалютой в 2017 году, — в финансовом обзоре RT.

Для российской нацвалюты 2017 год стартовал со значительного укрепления.

Так, в январе, сразу после новогодних каникул, курс установился на отметке 60 рублей за $1 благодаря высоким ценам на нефть, позитивным данным российского фондового рынка и наметившемуся росту ВВП России до 2%.

К концу месяца рубль продолжил укрепление на фоне ослабления американской валюты после объявления о выходе Соединённых Штатов из Транстихоокеанского партнёрства.

Наибольшее укрепление рубля в уходящем году было зафиксировано в конце марта и в начале апреля, когда восстановительный рост нефтяных котировок (до $52 за баррель) привёл к валютному рекорду двух лет — 56,50 рубля за $1.

Самое серьёзное ослабление рубля произошло в июле и августе, когда курс составлял свыше 60 рублей за $1.Настоящим вызовом для нацвалюты стало введение санкций и нестабильность нефтяных цен. Но уже с осени подошла «вторая волна» укрепления на фоне оптимистичной риторики властей о восстановительном росте экономики и хорошей макроэкономической статистике.

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day

  • globallookpress.com
  • © Anton Belitsky

«В целом российская валюта в 2017 году вела себя стабильнее, чем в прошлом. Сказалось отсутствие глобальных экономических потрясений, которые бы критически давили на рубль», — рассказал RT заместитель председателя правления «Локо-Банка» Андрей Люшин.

По оценке опрошенных RT экспертов, в уходящем году рубль укреплялся благодаря действиям Центробанка и росту цен на нефть. Однако динамика курса не всегда повторяла движение сырьевых котировок.

«Например, с июля 2017 года нефть подорожала более чем на 30%, но это дало рублю лишь 5% роста. В основном такая динамика связана с ожиданием оттока иностранного капитала с рынка ОФЗ.

 Дополнительное давление на рубль в течение года оказывали невербальные интервенции Минфина России.

Как только министерство вышло на рынок для покупки валюты, рубль оказывался под давлением», — пояснил RT руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский.

Также по теме

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day Страх нерезидента: угрожает ли рынку российских гособлигаций отток иностранных инвесторов

В ходе торгов на Московской бирже 22 ноября рубль укрепляется по отношению к доллару до максимальных значений за две недели….

Эксперт подчёркивает, что не стала исключением и декабрьская интервенция Минфина. Как только Минфин объявил, что объём покупки валюты составит более 200 млрд рублей, рубль оказался под давлением. По данным министерства, ежедневный объём покупки иностранной валюты в последнем месяце года составит 12,7 млрд рублей.

Андрей Люшин считает, что противовесом в сложившейся ситуации выступит нефть. Таким образом, эксперт прогнозирует валютный коридор в пределах 59—60 рублей за $1.

Долговые беглецы

Официальные власти исключают возможность обвала нацвалюты в декабре и в течение всего 2018 года. Об этом ранее в интервью «Газете.Ru» рассказал министр экономического развития Максим Орешкин. По словам директора департамента денежно-кредитной политики Центробанка Игоря Дмитриева, регулятор также не видит серьёзных причин для роста волатильности рубля в ближайшее время.

Однако главной угрозой для российской нацвалюты аналитики называют вероятный отток иностранного капитала из гособлигаций. По оценке ЦБ, доля нерезидентов в российском госдолге составляет 33,2%.

Причина ухода инвестров с рынка ОФЗ может быть связана с новыми санкциями США.

В то же время глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила о наличии у регулятора необходимого инструментария для противодействия подобным шокам.

«Основной фактор, который влиял на рубль, — это большой спрос со стороны нерезидентов. Возвращение интереса к валютам развивающихся государств объясняется тем, что большинство экономик этих стран пережили пик кризиса и сейчас находятся в стадии восстановления», — прокомментировал RT ситуацию с рублём в 2017 году Андрей Шенк, ведущий аналитик «Открытие Private Banking».

Эксперт подчёркивает, что в пользу рубля играет разница между ставками американского Федрезерва и ЦБ РФ.

Центральному банку удалось снизить инфляцию ниже целевого уровня (4%), но при этом регулятор придерживается умеренно жёсткой монетарной политики и снижает ключевую ставку не самыми быстрыми темпами.

Поэтому кэрри-трейд (стратегия, когда спекулянты берут займы в долларах и выдают кредиты в рублях) оказал сильное влияние и до сих пор продолжает поддерживать рубль.

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day

  • globallookpress.com
  • © Anton Belitsky

Обвала никто не ждёт

Крупнейший коммерческий банк Дании Danske Bank прогнозирует укрепление российской нацвалюты до 52,50 рублей за $1 в 2018 году. Аналитики финансовой организации уверены в снижении зависимости рубля от цен на нефть.

Также по теме

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day Рубль без нефти: что повлияет на курс нацвалюты в конце 2017 года

В четверг, 7 декабря, мировые цены на нефть вышли в плюс после падения накануне ниже $62 за баррель. Запасы сырья в Соединённых Штатах…

Российские эксперты также довольно оптимистичны в своих прогнозах. Главный стратег управляющей компании БКС Максим Шеин отметил в разговоре с RT, что российская нацвалюта будет оставаться в коридоре 58—62 рубля вплоть до второго квартала 2018 года.

Во многом это произойдёт за счёт сильного профицита платёжного баланса — ситуации, когда поступления валюты в страну превышают её отток за рубеж.

По предварительной оценке Центробанка, в январе — октябре 2017 года профицит платёжного баланса вырос до $28,9 млрд.

«В 2018 году рубль останется под влиянием ряда факторов: цен на нефть, спроса на ОФЗ, объёмов сделок в рамках кэрри-трейд (которые будут сокращаться из-за уменьшения разницы в ставках ЦБ и ФРС США), и конечно, курс будет зависеть от развития экономики России», — считает Сергей Козловский.

По оценке Андрея Шенка, рубль будет укрепляться при сохранении нескольких условий. Прежде всего, речь идёт о росте глобальных рынков, сохранении цены на нефть на уровне выше $60 за баррель и отсутствии геополитических шоков.

«Тогда можно ожидать постоянного притока средств в рублёвые активы, причём не только в кэрри-трейд и ОФЗ, но и в российские акции. Это может поддержать спрос на российскую валюту и привести к укреплению.

Но пока это очень оптимистичный сценарий», — заключил эксперт.

Что произойдет с валютными курсами в октябре 2017 и до конца года?

В третьем квартале и по итогам девяти месяцев в России продолжился медленный рост. Ряд проблем, особенно касающихся уровня жизни населения, все еще остается, однако и в этой сфере намечаются отдельные позитивные подвижки.

Угроза нового обвала цен на нефть или девальвации рубля сейчас маловероятна, несмотря на то, что нефтяной и финансовые рынки во всем мире остаются сильно волатильными, укрепление американского доллара к концу года весьма вероятно.

Каковы же итоги развития экономики в январе-сентябре текущего года? Хватит ли у России запаса прочности на случай роста доллара?

ВВП: рост усиливается?

За второй квартал 2017 года ВВП России вырос на 2,5% к аналогичному периоду 2016 года. Это значительный прогресс, так как в первом квартале валовый внутренний продукт вырос в годовом исчислении только на 0,5%. А по итогам первого полугодия ВВП увеличился на 1,6% в годовом исчислении.

Показатель немного разошелся с ожиданиями, так как консенсус-прогноз аналитиков ждал (в том числе и мы) роста на 1,7%. Тем не менее, бурный рост ВВП во втором квартале способствует пересмотру официальных прогнозов по росту этого показателя в 2017 году в сторону повышения.

Минэкономразвития повысило прогноз роста ВВП по итогам года с 1,5% до 2%, а наш прогноз по росту ВВП в 2017 году не менялся – ждем роста на 2%.

Инфляция: рекордное снижение

По итогам девяти месяцев 2017 года годовая инфляция потребительских цен в России снизилась до 4,1% (в начале года она составляла 4,6%). Таким образом, запланированная в госбюджете цель по инфляции на текущий год в 4%, скорее всего, будет выполнена.

Наш прогноз по годовой инфляции совпадает с официальным. Отметим, что в августе и сентябре текущего года в России была зафиксирована дефляция, при этом отрицательная продовольственная инфляция фиксируется даже с июня по сентябрь (см. график 1).

В октябре Минэкономразвития ожидает падения инфляции ниже 3%. Наш прогноз по годовой инфляции на 2017 год в 4% почти совпадает с прогнозами государственных ведомств.

Снижению инфляции прежде всего способствует умеренно жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ, а также достаточно стабильный курс рубля в текущем году (см. график 2).

График 1. Динамика инфляции потребительских цен в РФ, январь-сентябрь 2017, %

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day

  • Источник: Росстат
  • Промышленность: нефть не в лидерах роста

За восемь месяцев 2017 года промышленное производство в РФ выросло на 1,9% в годовом исчислении.

Это успех, если сравнивать с динамикой роста за первый квартал всего в 0,1% в годовом исчислении, но успех достаточно скромный относительно динамики второго квартала, когда промышленность выросла на 3,7% в годовом исчислении (причем самый большой рост пришелся на апрель-май).

При этом основными драйверами роста производства в России являются несырьевые отрасли – большинство отраслей машиностроения, ряд отраслей химической промышленности, набирающая обороты легкая промышленность. Особо важно отметить, что по итогам восьми месяцев 2017 года в России на 64% увеличилось производство компьютеров и запчастей к ним.

С точки зрения качества экономического роста – это большое достижение в плане развития высокотехнологичных производств, но, с другой стороны, объем продаж компьютеров российского производства за восемь месяцев составил всего $317 млн, что сопоставимо с выручкой корпорации средних размеров.

Добыча нефти, которая за восемь месяцев 2017 года выросла всего на 0,8% в годовом исчислении, сейчас не является драйвером роста, но достаточно значительный вклад в рост производства вносит добыча природного газа, которая выросла за восемь месяцев на 14% в годовом исчислении. Наш прогноз по росту промышленного производства в России за 2017 год не изменился и составляет 2,2-3%.

Доходы населения: трудный выход из спада

За восемь месяцев 2017 года реальные располагаемые денежные доходы населения России снизились на 1,2% в годовом исчислении, что является некоторым прогрессом по сравнению с итогом первого полугодия, когда этот индикатор показал снижение на 1,3% к аналогичному периоду 2016 года.

Пока реальные доходы и, соответственно, показатели уровня жизни населения, остаются самым уязвимым местом российской экономики. Однако в августе снижение инфляции потребительских цен положительно повлияло на реальные доходы, в связи с чем за август снижение данного показателя составило только 0,3% в годовом исчислении.

По итогам восьми месяцев 2017 года повысилась на 7,2% в годовом исчислении номинальная заработная плата работников предприятий и организаций, что выше темпов годовой инфляции, с одной стороны, но с другой – далеко не все работники предприятий и организаций ощутили на себе это повышение. Но реальная заработная плата за восемь месяцев текущего года выросла на 3,7% в годовом исчислении.

Если инфляция продолжит снижаться, то, вероятно, до конца 2017 года негативную тенденцию в снижении реальных доходов удастся переломить. Однако этот рост пока неустойчивый.

Читайте также:  Как подростков учат делать бизнес. История школы deti-mba

Розничные продажи начали расти

Во втором квартале 2017 года спад розничных продаж сменился ростом на 1% в годовом исчислении. Однако по итогам первого полугодия розничные продажи все равно снизились на 0,3% в годовом исчислении, что стало результатом слабого первого квартала.

А за восемь месяцев 2017 года розничные продажи выросли на 0,2% в годовом исчислении. Замедление спада реальных доходов положительно влияет на динамику розничных продаж.

Однако потребительский спрос и вместе с ним розничные продажи будут стабильно расти только тогда, когда покажут рост реальные доходы населения.

Инвестиции: рост усиливается

Инвестиции в основной капитал российских предприятий в первом полугодии 2017 года увеличились на 4,8% к аналогичному периоду 2016 года, при этом за второй квартал 2017 года рост инвестиций в годовом исчислении составил 6,3%.

Напомним, что рост инвестиций является основной будущего роста ВВП. Больше всего растет объем инвестиций в угольную промышленность, электроэнергетику, сектор телекоммуникаций и IT, общественное питание, гостиничный бизнес.

Нефть: перелом падающего тренда

в третьем квартале переломила падающий тренд и подорожала на 14%, а по итогам девяти месяцев ее снижение составило всего 0,6%. В последнюю неделю сентября стоимость нефти смеси Brent обновила годовые максимумы с января, цена Brent взлетела выше $58 за баррель.

Этому способствовала серия разрушительных ураганов, пронесшихся над США в сентябре: природные катаклизмы негативно повлияли на производство сланцевой нефти и, соответственно, вызвали сильный рост нефтяных цен в конце месяца.

Кроме того, министр энергетики РФ Александр Новак в сентябре заявил, что не исключает возможности продления сделки ОПЕК+ после первого квартала 2018 года. Полагаем, что рост цены нефти, начиная со второй декады сентября, отчасти был обусловлен заявлением российского министра.

Мы полагаем, что в IV квартале рост нефтяных цен может продолжиться.

Валютный рынок: рубль упал из-за цены на нефть и Трампа

В третьем квартале и за девять месяцев текущего года рубль показал разнонаправленную динамику по отношению к разным валютам. Так, по итогам третьего квартала текущего года рубль подорожал к доллару на 2,9%, а к евро, наоборот, подешевел на 1,4%.

А за девять месяцев текущего года рубль вырос к доллару на 3,8%, а к евро упал на 7,5%. Евро в третьем квартале оказался более волатильным, чем доллар, что было заметно в паре (см. график 3). Рост курса рубля к доллару мог быть вызван различными факторами.

Во-первых, снижением курса доллара к евро на 11,4% за девять месяцев текущего года, во-вторых, ростом цены на нефть в третьем квартале, в-третьих, выходом из кризиса и переходом экономики в стадию умеренного роста.

Важно отметить, что для экспортоориентированной экономики России небольшое ослабление рубля в первом полугодии помогло экспортерам увеличить объемы производства, и фактически стало фактором укрепления рубля к доллару уже в третьем квартале.

График 2. Средние курсы рубля к доллару и рубля к евро по месяцам, январь-сентябрь 2017 г.

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day

  1. Мы считаем, что на динамику курса рубля и мировых резервных валют до конца 2017 года повлияют следующие события:
  2. ФРС берет курс на укрепление доллара?

Вероятно, что это так. Напомним, что в IV квартале пройдет два заседания комитета по открытым рынкам ФРС: с 31 октября по 1 ноября и 12-13 декабря. Наиболее важным для доллара и, в конечном счете, для всего мира станет декабрьское заседание.

Судя по выступлениям представителей ФРС и самой Джанет Йеллен, процентная ставка будет повышена именно в декабре. Этому способствует рекордно низкая безработица в США, которая достигла всего 4,2% в сентябре, что является 16-летним минимумом.

Хотя розничные продажи и инфляция показывают более слабую динамику, это не должно, на наш взгляд, помешать ФРС повысить ставку. ФРС в декабре может начать расчистку баланса, то есть продажу избыточных активов в виде гособлигаций США (объем скопившихся на балансе ФРС активов достиг $4,5 трлн).

Это вместе с повышением процентной ставки в США будет означать переход ФРС от мягкой к жесткой денежно-кредитной политике и, соответственно, курсу на укрепление доллара. Мы предполагаем, что резкого роста курса доллара, тем не менее, удастся избежать, кроме того, в США нет ясности с параметрами будущей налоговой реформы.

Пробуксовывание реформы и отсутствие внятной экономической политики у правительства Дональда Трампа могут стать препятствием для существенного роста доллара. Пока ожидаем умеренного роста доллара, начиная с декабря.

Банк России, скорее всего, продолжит снижать ключевую ставку

В IV квартале Совет директоров Банка России проведет два заседания: 27 октября и 15 декабря. В ЦБ РФ не исключили возможности продолжения снижения ключевой ставки, составляющей на данный момент 8,5%, в IV квартале текущего года.

Мы полагаем, что на заседании 26 октября ключевая ставка будет снижена до 8%, вероятность дальнейшего снижения ставки в декабре представляется небольшой.

Низкая инфляция является важным фактором, стимулирующим ЦБ РФ и далее снижать ставки, однако обратной стороной этого процесса стало резкое снижение инфляции в августе и сентябре.

Таким образом, Банку России будет необходимо найти разумный баланс между поддержкой производства и стабилизацией финансового, в том числе банковского сектора, которому, за исключением небольшого числа крупнейших банков, пока сложно работать в условиях резко снижающихся ставок, отсюда и финансовые проблемы у ряда крупных банков.

График 3. Динамика ключевой процентной ставки в РФ с начала 2017 г., %

Что будет с экономикой и валютным курсом в 2017 – заметки с capital day

Последствия референдума в Каталонии пока не представляют угрозы для евро

Что происходило с рублём в 2017-м

 RT на русскомRT на русском

Для российской нацвалюты 2017 год стартовал со значительного укрепления. Так, в январе — сразу после новогодних каникул — курс установился на отметке 60 рублей за доллар США благодаря высоким ценам на нефть, позитивным данным российского фондового рынка и наметившегося роста ВВП России до 2%. К концу месяца рубль продолжил укрепление на фоне ослабления американской валюты после объявления о выходе Штатов из Транстихоокеанского партнёрства.

Наибольшее укрепление рубля в уходящем году было зафиксировано в конце марта и в начале апреля, когда восстановительный рост нефтяных котировок (до $52 за баррель) привёл к валютному рекорду двух лет — 56,50 рублей за доллар.

Самое серьёзное ослабление рубля произошло в июле и августе (курс составлял свыше 60 рублей за доллар). Настоящим вызовом для нацвалюты стало введение санкций и нестабильность нефтяных цен. Но уже с осени подошла «вторая волна» укрепления на фоне оптимистичной риторики властей о восстановительном росте экономики и хорошей макроэкономической статистике.

«В целом, российская валюта в 2017 году вела себя стабильнее, чем в прошлом. Сказалось отсутствие глобальных экономических потрясений, которые бы критически давили на рубль», — рассказал RT заместитель председателя правления Локо Банка Андрей Люшин.По оценке опрошенных RT экспертов, в уходящем году рубль укреплялся благодаря действиям Центробанка и росту цен на нефть. Однако динамика курса не всегда повторяла движение сырьевых котировок.«Например, с июля 2017 года нефть подорожала более чем на 30%, но это дало рублю лишь 5% роста. В основном такая динамика связана с ожиданием оттока иностранного капитала с рынка ОФЗ. Дополнительное давление на рубль в течение года оказывали невербальные интервенции Минфина России. Как только министерство вышло на рынок для покупки валюты, рубль оказывался под давлением», — пояснил RT руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский.

Эксперт подчёркивает, что не стала исключением и декабрьская интервенция Минфина. Как только Минфин объявил, что объём покупки валюты составит более 200 млрд рублей, рубль оказался под давлением. По данным министерства, ежедневный объём покупки иностранной валюты в последнем месяце года составит 12,7 млрд рублей.

Андрей Люшин считает, что противовесом в сложившейся ситуации выступит нефть, таким образом эксперт прогнозирует валютный коридор в пределах 59—60 рублей за доллар.

Официальные власти исключают возможность обвала нацвалюты в декабре и в течение всего 2018 года. Об этом ранее в интервью «Газете.Ru» рассказал министр экономического развития Максим Орешкин.

По словам директора департамента денежно-кредитной политики Центробанка Игоря Дмитриева, регулятор также не видит серьёзных причин для роста волатильности рубля в ближайшее время.Однако главной угрозой для российской нацвалюты аналитики называют вероятный отток иностранного капитала из гособлигаций.

По оценке ЦБ, доля нерезидентов в российском госдолге составляет 33,2%. Причина ухода инвестров с рынка ОФЗ может быть связана с новыми санкциями США. В то же время глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила о наличии у регулятора необходимого инструментария для противодействия подобным шокам.

«Основной фактор, который влиял на рубль — это большой спрос со стороны нерезидентов.

Возвращение интереса к валютам развивающихся государств объясняется тем, что большинство экономик этих стран пережили пик кризиса и сейчас находятся в стадии восстановления», — прокомментировал RT ситуацию с рублём в 2017 году ведущий аналитик «Открытие Private Banking» Андрей Шенк.

Эксперт подчёркивает, что в пользу рубля играет разница между ставками американского Федрезерва и ЦБ РФ. Центральному банку удалось снизить инфляцию ниже целевого уровня (4%), но при этом регулятор придерживается умеренно-жёсткой монетарной политики и снижает ключевую ставку не самыми быстрыми темпами. Поэтому кэрри-трейд (стратегия, когда спекулянты берут займы в долларах и выдают кредиты в рублях) оказал сильное влияние и до сих пор продолжает поддерживать рубль.

Крупнейший коммерческий банк Дании Danske Bank прогнозирует укрепление российской нацвалюты до 52,50 рублей за доллар в 2018 году. Аналитики финансовой организации уверены в снижении зависимости рубля от цен на нефть.

Российские эксперты также довольно оптимистичны в своих прогнозах. Главный стратег управляющей компании БКС Максим Шеин отметил в разговоре с RT, что российская нацвалюта будет оставаться в коридоре 58—62 рубля вплоть до второго квартала 2018 года.

Во многом это произойдёт за счёт сильного профицита платёжного баланса — ситуации, когда поступления валюты в страну превышают её отток за рубеж. По предварительной оценке Центробанка, в январе — октябре 2017 года профицит платёжного баланса вырос до $28,9 млрд.

«В 2018 году рубль останется под влиянием ряда факторов: цен на нефть, спроса на ОФЗ, объёмов сделок в рамках кэрри-трейд (которые будут сокращаться из-за уменьшения разницы в ставках ЦБ и ФРС США), и, конечно, курс будет зависеть от развития экономики России», — считает Сергей Козловский.

По оценке Андрея Шенка, рубль будет укрепляться при сохранении нескольких условий. Прежде всего речь идёт о росте глобальных рынков, сохранении цены на нефть на уровне выше $60 за баррель и отсутствии геополитических шоков.

«Тогда можно ожидать постоянный приток средств в рублёвые активы, причём не только в кэрри-трейд и ОФЗ, но и в российские акции. Это может поддержать спрос на российскую валюту и привести к укреплению. Но пока это очень оптимистичный сценарий», — заключил эксперт.

Читайте также:  Как сделать сайт для бизнеса — самостоятельно и бесплатно. инструкция

Курс доллара: прогноз на осень 2017 года. Мнения экспертов

Рожанковский из УК «Горизонт» отмечает, что в летний период никаких необычных объемов в парах доллар/рубль и евро/рубль не видно. Рубль в ближайшие месяцы не будет покидать диапазон 59,2–60,8 рубля за доллар, считает он. А индекс доллара между тем уже ниже 94 пунктов, и нефть относительно стабильна, указывает аналитик.

  • При отсутствии кардинальных событий на рынке нефти и на мировой политической арене с точки зрения технического анализа пара может в ближайшее время двигаться в торговом коридоре 59-60,5 рубля, где расположены значимые уровни сопротивления и поддержки, соответственно, полагает трейдер управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Владимир Шумаков.
  • Никакого особенного ослабления рубля мы не наблюдаем, пара доллар/рубль остается по-прежнему в диапазоне 58-60, до максимума от 11 июля на 61 еще далеко, также отмечает аналитик «ВТБ 24» Алексей Михеев.
  • Что касается пары евро/рубль, то она действительно обновляла максимум этого года, почти достигнув отметки 70, но это связано с тем, что в последние дни на международном валютном рынке вышла на максимумы года пара евро-доллар (показана отметка 1,16), обращает внимание Михеев.

По мнению Михеева из ВТБ 24, новой волны ослабления рубля следует ожидать в самый разгар осени, когда в силу сезонных причин упадет спрос на нефть. Пока же раз за разом данные показывают сокращение запасов нефти в США, что поддерживает ее цену, отмечает он. Осенью же пара доллар-рубль вполне может вырасти до 63-65 рублей за доллар, прогнозирует эксперт.

Доллар взлетит зимой 2017 года?

Минфин США намерен резко увеличить выпуск госдолга в четвертом квартале, следует из плана-прогноза, опубликованного комитетом по займам американского казначейства.

С октября по декабрь в общей сложности американский бюджет планирует привлечь на рынке с помощью гособлигаций 501 млрд долларов.

Размещения в рекордном за 9 лет объеме, согласно плану, начнутся во второй половине октября. Почти четверть итоговой суммы — 114 млрд долларов — казначейство намерено собрать в первые две недели, до 31 октября. В ноябре объем выпуска составит 243 млрд долларов.

  1. Итоговая квартальная цифра — больше полутриллиона долларов — «просто умопомрачительная», говорит аналитик Алексей Михеев: больше за квартал привлекалось только в 2009 финансовом году, во время кризиса.
  2. Итогом этих операций, станет «изъятие с рынка колоссального объема долларовой ликвидности», которое вызовет «колоссальный рост доллара», говорит Михеев.
  3. Спрос на американскую валюту будут предъявлять банки — первичные дилеры ФРС: они являются стержневыми покупателями долговых бумаг США на аукционах, а также контролируют 73% рынка forex.

«Это такие крупнейшие банки как Deutsche Bank Securities Inc., Citigroup, Goldman, Sachs & Co., Merrill Lynch, Morgan Stanley, UBS Securities и т.д.», — перечисляет Михеев.

Курс доллара 2017. Прогнозы и аналитика

Американская валюта нынче является одной из основных мировых. Именно в долларах США чаще всего выполняются все расчеты между банками и прочими организациями разных стран. Наряду с евро, эта денежная единица является наиболее стабильной и с ней сравнивают российский рубль на предмет девальвации.

Среди обычных граждан доллар пользуется спросом: личные накопления предпочитают хранить либо в долларах, либо в евро. Так надежнее.

И посему неудивительно, что в условиях современной экономики и значительного роста этой валюты практически каждого человека в нашем государстве интересует: что ждет доллар в 2017 году?

Конечно, разбираться во всех тонкостях и аспектах финансового прогнозирования валютного курса достаточно сложно без соответствующего образования и подготовки. Да и уследить за всеми событиями, оказывающими влияние на стоимость той или иной валюты, простому человеку достаточно сложно.

Поэтому наибольший интерес вызывают прогнозы по курсу доллара к рублю 2017 от известных экспертов в данной области.

Мы предлагаем нашим интересующимся читателям ознакомиться с обзором прогнозов относительно стоимости американского доллара от наиболее известных специалистов в этой области, а также с основными причинами, оказывающими влияние на нее.

Прогнозы от экспертов

Актуальные прогнозы аналитиков по курсу доллара в 2017 году имеют значительный разброс предполагаемых цифр. Однако общую тенденцию все же проследить можно. Касается это как самого валютного курса, так и внешних и внутренних обстоятельств, на него влияющих.

Morgan Stanley

Один из крупнейших банков Америки, длительное время занимавшийся инвестированием, имеет хорошую репутацию среди аналитиков. Эксперты этого банка в начале текущего года озвучили собственный прогноз курса доллара на рубль 2017.

По их мнению, рубль значительно зависит от стоимости нефти, падение которой повлияет на его курс в самом ближайшем будущем. В конце года текущего стоимость доллара ожидается в районе 87 рублей. А в следующем он будет дешеветь, хоть и незначительно.

Поквартальный прогноз для американской валюты от Morgan Stanley таков: 85 рублей в самом начале года, 80 – второй квартал, 78 – третий, а к концу же курс снизится до 76 рублей за доллар.

MERILL LYNCH

Крупнейший инвестиционный банк Америки. Оценивая актуальную ситуацию на нефтяном рынке и мировую экономику, эксперты предполагают в будущем году определенную стабильность в России.

Их прогноз рубль к доллару также постоянен на весь будущий год – 65 рублей за 1 американский доллар. И это несмотря их на прошлогодние прогнозы по обвалу российской валюты.

В тот момент такую возможность они объясняли необходимостью сокращения значительного дефицита бюджета в нашей стране.

Прогноз Степана Демура

Известный российский аналитик, заслуживший всеобщее доверие с 2008 года, предсказав ипотечный спад в Америке, падение цены на нефть, и также снижение курса рубля.

Несмотря на его общий позитивный настрой, прогноз какой будет курс доллара, он озвучивает совсем не позитивный. Он считает, что доллар в обозримом будущем ждет волнообразный рост: достигнув 97 рублей, он упадет, затем снова подрастет до 110 рублей и так дальше.

Закрепление рубля и понижения курса американской валюты, по его мнению, в будущем году ждать нет смысла.

Прогноз Минэкономразвития

Министерство экономического развития РФ разработало несколько возможных сценариев на будущий год.

Базовый вариант предполагает стоимость нефти порядка 40 долларов за баррель, а стоимость самого доллара – 67,2 рубля.

Менее оптимистичный, и, к счастью, менее вероятный прогноз цены на нефть порядка 25 долларов определяет его стоимость 80-81 рубль. Пока подтверждается именно базовый сценарий, но с небольшими корректировками.

Прогноз АПЭКОН

Российское агентство прогнозирования экономики в своих публикациях достаточно подробно описывает, что ожидает доллар в 2017 году в России. Падение в первом квартале до 63 рублей, по их мнению, сменится дальнейшим ростом до конца года до 74,4 рублей. Ежемесячный рост будет стабилен — порядка 2,5%. Их оценка основывается на предположениях стоимости нефти и прогнозах экономики страны в целом.

Прогноз от М. Л. Хазина

Авторитетный специалист, российский экономист и Президент Фонда Экономических Исследований Михаил Хазин также озвучивает свое мнение на ближайшее будущее. Он считает, что многие процессы в стране зависят от результатов выборов в Думу.

Нынешняя экономическая модель устарела, и для ее обновления нужны альтернативные решения, чего не будет при сохранении руководства страны. При неблагоприятном исходе, а именно в случае сохранения власти у четырех партий, российскую экономику ждет кризис.

Именно на этом основывается прогноз Хазина на курс доллара: при сохранении управляющих партий рубль очень сильно упадет, а изменения в составе Думы могут предложить новую модель и рост экономики. Однако его мнение опровергают некоторые именитые инвесторы. Так, управляющий активами УК «Промсвязь» А.

Присяжнюк считает, что ближайшие выборы в Госдуму не окажут существенного влияния на экономическую ситуацию в стране и курс рубля по отношению к доллару и евро по следующим причинам. Во-первых, ситуация в большей степени обусловлена внешними факторами.

Во-вторых, направление в основных вопросах сейчас определяет президент, а не Дума. Также, по его мнению, зависимость рубля от нефти уменьшается, и в дальнейшем эта тенденция будет только укрепляться.

Прогнозирование Института Гайдара

Принципиально иное мнение на вопрос — возможно ли падение доллара 2017? – представлено аналитиками института Гайдара. По их мнению, доллар в будущем году опустится до отметки 65-60 рублей. Это оптимистичное мнение оспаривают многие, тем не менее, у экспертов этого института есть основания для утверждения подобной позиции. Надо сказать, это такой прогноз, в который хочется верить.

Так что будет с долларом в 2017?

Реальные прогнозы в большинстве своем говорят о его росте, который начнется со второго квартала будущего года.

Предполагаемый курс ну конец года составит 70-90 рублей за американскую долларовую банкноту.

Есть более категоричные варианты, причем предрекающие как падение доллара, так и значительную девальвацию рубля. Но такие сценарии оправдаются лишь при появлении непредвиденных обстоятельств.

Факторы, влияющие на курс

Основываясь на этих прогнозах, можно выделить следующее. Имеются три ключевых момента, значительно влияющих на то, какой будет курс доллара к рублю в 2017 году. При этом, по сути, повлиять на них руководство нашей страны не может. И все прогнозы стоимости американской валюты строятся непосредственно на предположениях об их возможных изменениях.

Нефть. Наиболее важный источник дохода нашей страны и, следовательно, главная поддержка валюты. На рынок черного золота вышел Иран, с которого были сняты санкции полгода назад. Регулярная добыча и поставка нефти оттуда снижает среднюю цену и, как следствие, влияет на экономику России в целом и на то, сколько будет стоить доллар в 2017 году в нашей стране в частности.

Платежный баланс – отражает внешнеэкономические сделки. Недостаточные оборот денежных средств ведет к понижению курса местной валюты. Это именно то, что мы можем видеть как следствие экономических санкций Евросоюза.

Собственно санкции. Введенные экономические ограничения по отношению к России достаточно существенны для казны. Финансовые вливания в бюджет от сделок с европейскими партнерами иссякли. Отсутствуют инвестиции. Это весьма пошатнуло рубль, и продолжает оказывать на него свое негативное влияние.

Также на стоимость рубля, безусловно, окажут влияние внутренние обстоятельства:

Дефицит бюджета. Кризис вытянул практически все свободные денежные средства из резервных фондов страны. Уже сейчас на 2017 год озвучивается дефицит бюджета в 3%. И это, надо сказать, достаточно низкий показатель.

Конечно, Правительство и Центробанк делают все возможное, для сдерживания инфляции, но не исключен сценарий, при котором требуемые средства будут допечатаны, а это практически моментально опустит стоимость рубля по отношению к валюте.

Инфляция, или рост потребительских цен, конечно, скажется на курсе. Сейчас она официально прогнозируется в размере 4-5%, но это при достаточно благоприятном развитии событий. Так что минимум на этот процент рубль упадет в цене.

Очевидно, что все перечисленные факторы тесно связаны друг с другом: изменения одного ведет к изменению другого. И при этом имеется множество вариантов. Так что уверенно говорить, что будет с курсом доллара в нашей стране, не сможет никто.

Наиболее пессимистичные прогнозы по курсу озвучиваются при самых неблагоприятных экономических условиях: до 210 рублей за доллар. Позитивные ожидания – рост курса не более 10%. На основании предоставленной информации, каждый может сделать собственные выводы.

Ну, а который из них оправдается – нам покажет время.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *