Рубль обновил многомесячные минимумы к доллару и евро. Почему это произошло и что будет дальше?

Рубль обновляет минимумы к доллару и евро. Несмотря на то что с макроэкономической точки зрения для него складываются благоприятные предпосылки, он испытывает большое давление со стороны геополитических факторов. В чем видят причины обвала национальной валюты эксперты рынка, что, по их мнению, будет дальше и надо ли срочно покупать валюту — в материале «Реального времени».

26 августа рубль продолжал обновлять минимумы к доллару и евро. Пара USD/RUB во время торгов доходила до уровня 75,96 (в последний раз такие уровни наблюдались в апреле), а EUR/RUB — до 89,81 (такого не было с февраля 2016 года).

Нетипичность ситуации, по мнению многих экономистов, заключается в том, что это падение фиксируется на фоне относительно стабильных макроэкономических условий: на комфортном уровне находятся цены на нефть, да и «коронакризис» повлиял на Россию меньше, чем на большинство других крупных экономических держав. Кроме того, в последние дни заканчивался налоговый период, когда крупные российские экспортеры закупали рубль для расчетов с налоговыми органами. Казалось бы, условия для рубля складывались скорее тепличные, чем охлаждающие.

В этом мнении сходятся многие экономисты. Например, Владислав Кочетков, президент ГК «Финам», рассуждает:

— Вообще, обстоятельства должны были бы благоприятствовать укреплению рубля: налоговый период только что завершился (но и в его рамках рубль падал).

Нефть находится на достаточно комфортных уровнях — причем во время падения рубля она преимущественно росла. Минфин проводит аукционы и принимает действия по абсорбированию рублевой ликвидности.

То есть в макроэкономике ситуация хорошая и, возможно, в статистике по августу мы можем увидеть даже дефляцию. То есть, казалось бы, рубль должен расти, но он падает.

Наталия Орлова, руководитель центра макроэкономического анализа «Альфа-Банка», высказывает сходную позицию:

— Это не было в рамках наших ожиданий, потому что эта неделя ожидалась достаточно благоприятной для рубля. На этой неделе крупные компании платят налоговые платежи в бюджет, и обычно это сопровождается продажей валюты. Мы совершенно отклонились от того, что происходит в других странах, ведь глобальные рынки себя сейчас чувствуют достаточно комфортно.

Америка и болезнь Навального сыграли с рублем злую шутку

Все эксперты сходятся во мнении, что основным фактором давления на рубль стала внешнеполитическая ситуация, причем сразу по нескольким фронтам — сказались протесты в Беларуси и болезнь Алексея Навального. К ним прибавляются и выборы в США.

Владислав Кочетков считает, что ситуация с Навальным вызвала спешный выход нерезидентов из рублевых активов:

— Уже появились вербальные интервенции наших американских партнеров о возможности новых санкций. Возможно, на эти заявления и реагируют отдельные компании — крупные инвесторы. В последние дни можно увидеть, как параллельно с падением рубля падали акции Сбербанка и «Норникеля» — компаний, в которых традиционно «сидят» много нерезидентов.

И это — несмотря на то, что Сбербанк объявил о направлении порядка 50% прибыли на дивиденды и на привлекательную дивидендную доходность — на уровне 8%. Тем не менее компания идет вниз, причем объемы торгов достаточно большие. Возможно, это косвенный индикатор того, что часть нерезидентов в текущей ситуации предпочла зафиксировать свою прибыль и выйти с российского рынка.

Думаю, скорее всего, определенное внешнеполитическое давление и уход с рынка нерезидентов определенным образом влияют на текущую динамику рубля. Посмотрим, что там будет в итоге с отравлением, будут ли какие-то обвинения. Но инвесторы на всякий случай, как я понимаю, закладываются на негативный сценарий. Тем более все-таки приближаются выборы в США.

А выборы — это всегда повод разыграть какой-то внешнеполитический кейс. И Навальный — хороший информационный повод для этого.

Наталия Орлова тоже отмечает сокращение позиций иностранных инвесторов в российских активах:

— Впереди важная дата — выборы в США, для России она в свете санкционных вызовов, наверное, важнее, чем для многих других стран.

Если судить по экономическим факторам, в последние дни прибавилось давления на рынке ОФЗ: если на предыдущей неделе иностранные инвесторы сохраняли позиции на рынке ОФЗ без изменений, то в последние несколько дней взгляд на Россию у них ухудшился, и они стали свои позиции сокращать. Это фундаментальная предпосылка к потерям позиций рубля. Сейчас негативные факторы — Беларусь и ситуация с Навальным — ухудшили настрой рынка, а американские выборы с большой вероятностью хороших новостей для нас тоже не принесут. И мне кажется, все, кто думали, что они сейчас подождут роста рынка и будут фиксировать прибыли попозже, решили сделать это сейчас, чтобы не попасть в турбулентность.

А вот татарстанский экономист Альберт Бикбов, напротив, рассматривает американские выборы как фактор возможного укрепления рубля:

— Здесь как раз может случиться и хорошее для рубля, потому что когда у соседа горит дача, она иногда и хорошо освещает нашу территорию. Сегодня в США демократы уже бросались громкими заявлениями, которые могут изрядно дестабилизировать ситуацию в стране. Сейчас там творятся беспорядки — бездействие полиции, разгул преступности, и это теоретически может поставить страну на грань гражданской войны. А выборы плеснут в эту ситуацию такой керосин, что доверие к доллару начнет падать. И на его фоне рубль получит шансы укрепиться. Это может и нивелировать всю нашу негативную ситуацию с известным блогером и братской республикой. Но загадывать сейчас что-то невозможно, потому что тут мы имеем многовекторное уравнение.

Большинство экспертов сходятся в том, что сейчас рубль отталкивается не от нефти, как раньше, а от совершенно непредсказуемых политических факторов.

Турецкая лира, углеводородный налог и российские отпускники

Владислав Кочетков называет еще один косвенный фактор давления на рубль: турбулентность валют в развивающихся странах — например, турецкой лиры. Он рассказывает, что развивающиеся рынки связаны между собой следующим образом: проблемы на одном рынке приводят к тому, что инвесторы сокращают присутствие и на остальных. А значит, некоторое влияние этого процесса испытывает и Россия.

Следующий интересный момент описывает Наталия Орлова:

— Сегодня снова на повестке дня возникла тема углеводородного налога, который будет вводить Европа. Конечно, это не ситуация ближайших лет — по базовому плану введение налога запланировано на 2025 год.

И цена вопроса там не очень большая: по предварительным расчетам, 33 млрд долларов в год за 5 лет — 6 млрд долларов в год. Это эквивалентно годовому падению цены на нефть всего лишь на 2 доллара за баррель.

Но рынок сейчас в таком настроении, что любая негативная новость добавляет негатива, а позитивные новости игнорируются.

И наконец, открытие границ России с некоторыми странами отмечает как фактор давления на рубль Альберт Бикбов: по его мнению, сейчас реализовывается отложенный спрос на валюту для отпусков. Россияне скупают доллары, чтобы тратить их на отдыхе, и спрос на полеты за границу большой, несмотря на коронавирус:

— Это, кстати, регулярное явление: специалисты финансового рынка говорят, что летом, в сезон отпусков всегда подрастает спрос на валюту. В летние месяцы она испытывает повышательную тенденцию. Правда, этот фактор не очень значителен в нынешней ситуации, и его влияние сойдет на нет уже к концу сентября.

Что будет дальше?

Откат котировок рубля к более комфортным значениям вполне возможен, считают опрошенные «Реальным временем» эксперты. Но все они согласны между собой в том, что точно предсказать ситуацию пока затруднительно. Например, Владислав Кочетков делает ставку на то, что Россия пострадала от коронакризиса меньше, чем другие крупные экономики:

— Как показывает статистика, Россия, безусловно, от коронакризиса пострадала, но в меньшей мере, чем, скажем, те же самые США. Штаты потеряли за второй квартал 32% ВВП, Россия — всего 8,5%. Падение есть, оно большое, но в сравнении с остальными Россия перенесла коронакризис более или менее хорошо. Опять же, макроэкономически ситуация в стране лучше, чем когда-либо, и ЦБ, возможно, проведет еще один, а может быть, и два цикла по снижению ставки. Рубль пока будет ходить где-то в диапазоне 70—75, но мы ожидаем, что к концу года укрепится в диапазоне 70—73 рубля за доллар. Но прогнозирование затрудняют слишком много факторов неопределенности.

Наталия Орлова тоже, образно говоря, считает, что стакан скорее наполовину полон, но подходит к вопросу более осторожно:

— Я считаю, что до конца года от текущих уровней у нас гораздо больше шансов на укрепление, чем на ослабление. Но, конечно, мы сейчас входим в полосу воздействия геополитических факторов. В этом смысле строить экономические прогнозы, когда инвесторы ориентируются не на экономические факторы, сложно.

С одной стороны, глобальные рынки идут вверх, а мы рискуем отстать. И в какой-то момент инвесторы могут начать наращивать присутствие наших активов, потому что по сравнению с другими рынками, мы будем очень дешевыми. Но если глобальные рынки расти быстро не будут, то будет превалировать страх.

Так что вопрос остается открытым…

Что делать с рублевыми накоплениями?

Бежать в банк и срочно покупать валюту на все накопленные рубли эксперты рынка настоятельно не рекомендуют.

Владислав Кочетков утверждает, что на эмоциях совершаются ошибочные сделки — он сторонник постепенной диверсификации личного портфеля между рублем, долларом и евро.

Президент ГК «Финам» советует постепенно покупать валюту каждый месяц в равных долях, тратя на это около 5—7% от регулярного дохода.

Наталия Орлова тоже не рекомендует покупать валюту, когда она уже подорожала, на моменте высокой волатильности:

— Человеку, не сведущему в валютной торговле, с того момента, как мы перешли к плавающему валютному курсу, мы советуем просто оставаться в рублях. Сейчас движение курса не связано с предпочтениями ЦБ.

Он движется не по предсказуемой траектории, а в режиме рыночной волатильности. И чтобы играть на таком рынке, нужно очень хорошо разбираться в трендах, которые его определяют.

Так что не нужно рисковать своими сбережениями.

ЭкономикаФинансы

Ниже некуда. Россияне — о падении рубля и его перспективах

Впервые за четыре года биржевой курс евро превысил 93 рубля, доллар тоже уверенно ползет вверх. Беспокоит ли россиян слабость национальной валюты и с чем они связывают ее падение — в новом исследовании «Анкетолога».

Прежде всего мы узнали у россиян, какие из множества тревожных новостей, появляющихся последнее время в публичном пространстве, беспокоят их больше всего.

Оказалось, что катастрофическое падение рубля волнует 16%, но почти в два раза больше опрошенных (30%) в первую очередь беспокоит распространение коронавируса.

Также 8% волнует конфликт между Арменией и Азербайджаном, 5% — неблагополучная ситуация с отходами в России, 4% — политический кризис в Беларуси. Одинаково тревожат все новости 30% опрошенных, а у 7%, наоборот, не вызывает беспокойства ни одна из них.

Причины ослабления рубля 

В целом в той или иной мере тревожат новости о нестабильности российского рубля 75% респондентов. Причем больше это волнует россиян, у которых есть иностранная валюта — 45% из них ответили «определенно беспокоит» против 34% респондентов, не хранящих деньги в валюте.

Большинство опрошенных (71%) считают, что падение российского рубля относительно доллара и евро вызвано как внутренними, так и внешними причинами. Еще 17% думают, что это связано в первую очередь с внутренними факторами, а 12% — исключительно с внешними. Мы также спросили их мнения о конкретных причинах падения курса рубля.

Так, почти половина опрошенных (48%) считают, что это произошло из-за намеренной девальвации со стороны Центробанка и правительства, 42% — что это связано с кризисом из-за пандемии, 37% — с низкими котировками нефти, 32% — с рисками ужесточения санкций против России, по 21% — новой волной пандемии и геополитическими рисками (протестами в Беларуси, обострением конфликта между Арменией и Азербайджаном).

Отметим, что в целом треть опрошенных (33%) держат деньги в иностранной валюте, включая 4%, которые хранят в ней значительные суммы. Основными целями владения валютой они назвали хранение сбережений (52%), планирование путешествий или поездок (36%), долгосрочные накопления (26%) и инвестиции (13%).

Что будет дальше?

Абсолютное большинство опрошенных (95%) ожидают, что падение курса рубля спровоцирует рост цен на продукты, одежду, гаджеты и другие товары.

Кроме того, в целом 77% опасаются, что рост доллара и евро отрицательно повлияет на их личные доходы.

Только 20% считают, что их доходы не пострадают от роста курса валют, еще 3% уверены, что это, напротив, положительно отразится на личном бюджете.

В целом только 19% опрошенных считают, что рубль восстановит и укрепит позиции. Большинство же (78%) настроены пессимистично и думают, что он продолжит падение. Также половина опрошенных (50%) считают, что Центробанк и правительство России в принципе не контролируют ситуацию с курсом рубля, в обратном уверены всего 12% респондентов.

Стоит отметить, больше половины опрошенных (56%) считают, что СМИ недостаточно освещают текущую ситуацию с рублем. Также большинство респондентов (81%) думают, что и власти предпочитают не комментировать эту информацию. Обратного мнения придерживаются 19% опрошенных.

Какая новость тревожит вас в большей степени?

Какая новость тревожит вас в большей степени?

Можете ли вы сказать, что новости о нестабильности российского рубля вызывают у вас беспокойство и тревогу?

Можете ли вы сказать, что новости о нестабильности российского рубля вызывают у вас беспокойство и тревогу?

Как вы считаете, причины падения российского рубля скорее вызваны:

Как вы считаете, каковы причины падения российского рубля к доллару и евро?

Имеете ли вы в своем распоряжении какие-либо резервные валюты?

Для каких целей вы имеете валюту?

Как вы считаете, держит ли под контролем ситуацию с рублем Центральный Банк и правительство России?

Как вам кажется, спровоцирует ли падение стоимости рубля рост цен на продукты, одежду, автомобили, лекарства, гаджеты и другие товары?

Как вы считаете, отразится ли рост доллара и евро к рублю на ваших личных доходах?

Каков ваш прогноз состояния российского рубля по отношению к доллару и евро до конца 2020 года?

Как вы считаете, достаточно ли СМИ уделяют внимания и освещают происходящую ситуацию с российским рублем?

Есть ли у вас ощущение, что государство предпочитает не освещать и не комментировать сложившуюся ситуацию с российским рублем?

Выборка исследования

С 29 по 30 сентября с помощью онлайн-панели «Анкетолог» было опрошено 1600 россиян старше 18 лет. Выборка отражала социально-демографические параметры населения РФ. Погрешность при 95% доверительной вероятности не превышает 2,5%.

«С рублем, по сути, ничего не произошло». Эксперт — про ситуацию на валютном рынке

9 марта цена на нефть рухнула. Она потянула за собой и курс российского рубля — по отношению к доллару он просел на 10%. Белорусский рубль пошел по пути российского и тоже подешевел по отношению к американцу, правда, не так сильно — на 5%.

Однако эксперты говорят, что с нашей валютой, по сути, ничего и не произошло, а то, что наблюдается с курсами, — это мировая тенденция. FINANCE.TUT.

BY спросил у аналитика, сказывается ли на белорусском рубле падение российского и от чего зависит стоимость валют в Беларуси.

Вадим Замировский, TUT.BY

Старший аналитик Альпари Вадим Иосуб говорит, что на самом деле белорусский рубль никак не зависит от российского, потому что у нас рыночное курсообразование, плавающий курс.

— Это значит, что курс каждой иностранной валюты к белорусскому рублю зависит от спроса на нее и предложения, — поясняет эксперт. — Но есть внешние вещи, от которых курсы зависят не только у нас, но и в любой другой стране. Это кросс-курсы или, проще говоря, отношение курсов иностранных валют между собой.

То есть сколько у нас будет стоить доллар, зависит от спроса и предложения. Сколько у нас будет стоить евро, тоже зависит от спроса и предложения. Но эти два курса будут связаны между собой теми курсами, которые существуют в мире.

То есть, если в мире сейчас за евро дают 1,14 доллара, у нас может быть какой угодно курс доллара, какой угодно курс евро, но отношение, если один курс поделить на второй, мы должны получить 1,14.

Это соотношение между евро и долларом в мире, и, как говорит эксперт, если у нас будет евро стоить дороже по отношению к доллару, то к нам прибегут все инвесторы мира продавать евро. Если евро будет стоить дешевле по отношению к доллару, чем в мире, то все компании захотят скупить наш евро. На рынке так не бывает.

— Здесь можно привести простую аналогию — курсы валют в обменниках. Сейчас они никак не регулируются. Раньше были какие-то коридоры отклонений от официального курса — не больше 2% от курсов Нацбанка. Сейчас такого нет. Каждый банк ставит курсы какие хочет, — продолжает Вадим Иосуб.

— Но при этом волшебным образом получается, что эти курсы у всех более или менее одинаковые, разница 1−2 копейки. Здесь работает рынок. Если кто-то поставит курс валюты сильно больше, чем у других, то туда прибегут люди и сдадут валюту по повышенному курсу. Такой банк сам себя накажет.

Если кто-то поставит курс значительно ниже, чем у всех, туда прибегут и купят валюту подешевле — банк сам себя накажет.

То есть банкам никто не диктует, какие курсы ставить, но каждый заинтересован в том, чтобы поставить курс, более или менее близкий к рыночному. Постановления Нацбанка о том, что нужно соблюдать кросс-курсы, тоже нет, но они соблюдаются сами собой. Просто по рыночным механизмам.

Вадим Иосуб говорит, что на курсах валют отражается также динамика их роста или снижения в мире.

— Если за какой-то день доллар вырос на 10% к российскому рублю, то у нас курс доллара может быть каким угодно, каким угодно курс российского рубля, но соотношение доллара с российским рублем по отношению к белорусскому тоже должно вырасти на 10%. Там могут быть любые варианты.

Вырос доллар к российскому — это может означать, что в Беларуси российский не изменился, а доллар вырос на 10% — соотношение сохраняется. Но это дало бы сильное падение белорусского рубля по отношению к валютной корзине. Мог бы быть вариант, что доллар не изменился, а российский упал к белорусскому на 10%.

Тоже соотношение между ними сохранилось, но это бы означало сильное укрепление белорусского рубля и снижение стоимости корзины, — объясняет аналитик.

Вчера доллар вырос на 5%, а российский рубль упал почти на 5%. С белорусским рублем, по сути, вообще ничего не произошло, отмечает эксперт.

Но динамика — одна валюта в сравнении с другой должна была на 10% измениться — сохранилась, потому что так произошло в России — это объективный закон, который нарушить нельзя.

Так или иначе два курса в сумме должны были на 10% поменяться, говорит Вадим Иосуб. По его мнению, произошел самый безболезненный вариант.

— Рынки глобальны, соотношение евро к доллару хоть в России, хоть в Америке, хоть где угодно будет тем же. Поэтому дело здесь не в российском рубле.

Если представить себе форс-мажор, что завтра доллар упадет на 10% к евро, то у нас будет та же картина — евро сильно вырастет, доллар сильно упадет. Это не особенность привязки к российскому рублю.

Если между любыми двумя из трех основных валют будет сильное движение, то оно будет автоматом у нас отражаться, — заключил эксперт.

Российский рубль стремительно падает: чего ждать белорусам?

Снижение курса российской валюты началось еще на прошлой неделе: тогда российский рубль снизился на 0,23% по отношению к белорусскому. В первый день торгов на текущей неделе снижение стало походить на обвал.

фото: varchev.com

Как отмечает Иван Марчена, аналитик группы компаний Forex Club, российский рынок акций и валютный рынок в понедельник ушли в пике.

– На 15.50 мск индекс Мосбиржи упал на 8,40% – до 2089,62 пункта, уйдя в течение дня сначала ниже 2200, а потом и ниже 2100 пунктов. Индекс РТС к этому времени обвалился на 11,14% – до 1098,91 пункта, пробив вниз психологический уровень в 1100 пунктов. Обвал по акциям Сбербанка и ВТБ в течение дня превысил 15%.

• На российском валютном рынке курс рубля валится против доллара и евро.
• В понедельник евро подскочил выше 74 рублей впервые с августа 2016 года, а доллар закрепился выше отметки в 60 рублей.
• Риск-премия российских активов резко возросла после пятничного введения санкций против некоторых российских бизнесменов и подконтрольных им компаний, в частности, против «Русала», отмечает аналитик.

– Инвесторы опасаются, что корпоративные риски других российских компаний также резко возрастут на этом фоне, – считает Иван Марчена.

– Обострение ситуации в Сирии после обвинений со стороны США Башара Асада в проведении химической атаки также повысило геополитические риски, поскольку США говорят в этом случае и об ответственности России, действующей в альянсе с правительственными войсками Асада.

Миллиардные потери

За день 50 богатейших россиян потеряли почти $12 млрд, сообщает РБК. Больше всех потерял Олег Дерипаска, чье состояние на фоне резкого снижения стоимости бумаг Rusal и En+ Group сократилось почти на четверть, или на $1,3 млрд. Эксперты Forbes оценивают состояние Дерипаски в понедельник в $4 млрд, тогда как на момент публикации рейтинга миллиардеров Forbes 2018 года было $6,7 млрд.

Примерно столько же – $1,3 млрд потерял и основной владелец «Норильского никеля» (цена акций 9 апреля упала более чем на 15%) Владимир Потанин.

Чего ждать белорусской экономике?

Поскольку Россия – основной рынок для наших экспортеров, то снижение курса российского рубля может стать причиной подорожания наших товаров там.

Как итог – объемы нашего экспорта к восточным соседям снизятся.

Нашим предприятиям придется либо срочно искать новые рынки сбыта, что не так просто, учитывая большие объемы производимой продукции, либо сокращать производство со всеми вытекающими последствиями.

В то же время простые обыватели могут включать режим ожидания: как и несколько лет назад, цены на авто в России за счет удешевления рубля могут поползти вниз.

Если вы заметили ошибку в тексте новости, пожалуйста, выделите
её и нажмите Ctrl+Enter

Лукашенко ослабил рубль: почему падает российская валюта

Курс доллара на торгах 21 августа впервые с 6 мая поднимался выше 75 рублей. Одновременно евро подорожал до 88,3 рубля, свидетельствую данные Московской биржи. В последний раз европейская валюта достигала этого уровня 30 марта.

В четверг и пятницу рубль был среди самых слабых валют развивающихся рынков, написали аналитики «Открытия Брокер».

На рубль продолжают давить прежние факторы — снижение цены на нефть (в пятницу в 19:30 Brent торговался на отметке в $43,66 за баррель, только за сегодня потеряв 2,74%).

Кроме того, спрос на российские ОФЗ остается слабым, что показали аукционы за последние недели, говорится в комментарии брокера.

Вопросы геополитики также вносят свою лепту, хотя ситуация вокруг Белоруссии развивается вполне спокойно, говорится в материалах «Открытия Брокер». «Внешнего спроса на рублевые инструменты пока нет, а скромные нефтяные доходы пока не позволяют развернуть направленность спекуляций в позитивную для рубля сторону», — написали аналитики в своем отчете.

Интерес нерезидентов к ОФЗ, которые в том числе обеспечивали укрепление рубля ранее в этом году, сейчас ослабевает. Об этом в том числе говорит тот факт, что на этой неделе Минфин не стал проводить аукционы по продаже ОФЗ, аргументировав это волатильностью на рынке. На прошлой неделе министерство отменило уже объявленный аукцион в связи «с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен».

Мария Радченко из «Ренессанс Капитала» написала 19 августа, что еще в конце прошлой недели аппетит к риску на глобальных площадках заметно ухудшился на фоне смешанной макростатистики, а российские еврооблигации еще в понедельник стали аутсайдерами среди суверенных выпусков развивающихся рынков. «Мы полагаем, что давление на котировки оказало усиление геополитической напряженности в Республике Беларусь, для которой РФ является крупным кредитором, а также важным торговым партнером», — написала она.

«Мы видим отток средств инвесторов из российских акций и облигаций. Ситуация в Белоруссии вносит свою лепту», — сказал Forbes собеседник в крупном инвестбанке.

Ближайшие месяцы могут стать непростыми для активов развивающихся стран, в том числе для российской валюты, предупреждал инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин в четверг. «По нашим оценкам, курс рубля к доллару ближе к началу осени может отходить к уровням вблизи 75, к евро — до 88-89. Причин тому несколько.

Это и сезонная слабость счета текущих операций РФ, и активизация отложенного спроса на импорт после снятия карантина, и восстановление выездного туризма, и снижение спроса иностранцев на ОФЗ (со снижением ключевой ставки рублевый долг теряет для нерезидентов часть привлекательности в плане доходности), и антирекорды турецкой лиры к доллару на валютном рынке, которые усиливают давление на всю группу валют emerging markets», — говорится в его комментарии.

Белоруссия – главная угроза для рубля

• События в Белоруссии развиваются стремительно и очевидным образом негативно сказываются на экономике страны, которая и без того переживает, мягко говоря, нелегкие времена.
• Однако все это не обходит стороной и экономику России, что отражается в первую очередь, конечно, на финансовом рынке.
• В конце прошлой недели российский рубль заметно ускорил свое падение, потеряв за неделю  около рубля в стоимости,  параллельно дешевеют  фондовые индексы и долговые бумаги.

Так, курс доллара на Московской бирже тестировал отметку в 75 рублей, евро поднимался выше 88 рублей.

Индекс РТС на этом фоне всего за несколько сессий потерял более 5%.

Казалось бы, Россия не принимает практически никакого участия в революционных процессах соседней страны, в чем же тогда причина?

На самом деле, причин для продажи активов РФ более чем достаточно. Прежде всего, это тесная интеграция экономик двух соседствующих стран, если не сказать больше.

Для Белоруссии наша страна является крупнейшим рынком сбыта, но что еще более важно, она практически полностью зависит от России.

Москва долгие годы фактически дотировала экономику, выстраиваемую Лукашенко, давала кредиты на покупку своей же нефти и газа и инвестировала в соседнюю республику.

Сейчас, когда многие белорусские заводы бастуют, а новых инвесторов не видно даже на горизонте, платежеспособность Минска вызывает очень много вопросов.

Подавляющая часть внешнего долга Белоруссии — это долг перед Россией. Абсолютные цифры не так велики — около восьми миллиардов долларов, но в текущих экономических реалиях такие финансовые потери довольно ощутимы.

Так или иначе, глубочайший кризис, в который с каждым днем все сильнее погружается Белоруссия, негативно сказывается и на экономике России. Кроме того, многие СМИ настойчиво тиражируют теорию о вводе российских войск, хотя мало кто может ответить на вопрос — зачем, и с кем, собственно, воевать. Тем не менее, такая история обсуждается, а вместе с ней появляются и геополитические риски.

Иными словами, сейчас на стоимость российских активов давят экономические и геополитические, а также внешние факторы, такие как нестабильность на мировых площадках и локальное, но довольно ощутимое снижение цен на нефть.

Не стоит забывать, что на рынке работают не только инвесторы, но и спекулянты, которые крайне охотно берутся за отыгрыш той или иной истории. И если есть повод поиграть на ослабление рубля, они этим поводом обязательно воспользуются, тем более в августе, когда активность на рынке крайне низкая.

С технической точки зрения, закрытие месяца по паре доллар/рубль выше отметки в 75 рублей станет сигналом к ускорению ослабления валюты РФ. Реализуется сценарий снижения курса до 90 рублей за доллар.

Тем временем в самой Белоруссии население массово скупает валюту. В конце прошлой недели практически у всех обменных пунктов выстроились очереди, во многих уже к обеду пятницы валюты не было. Курс белорусского рубля обрушился. К слову, евро обновил исторический максимум, превысив три белорусских рубля, а с начала года вырос почти на треть.

Можно провести параллели с событиями на Украине в 2014 году. Еще до событий в Крыму и введения санкций российский рубль падал вслед за гривной, хотя на тот момент был, скорее, только повод поиграть на ослабление рубля.

Если же говорить о перспективах российской валюты, то, в теории, рубль может и укрепиться. Но для этого должны сложиться определенные условия, то есть появиться соответствующий повод.

Конечно, в первую очередь нужен ощутимый рост цен на нефть, так как других значимых факторов в данный момент не просматривается. Однако одной нефти будет недостаточно, нужно, чтобы те самые геополитические риски, о которых говорилось выше, не реализовались, а напротив, начали снижаться.

Пока никаких критических событий на российском рынке не произошло. Как мы уже писали ранее, во втором квартале были отыграны все идеи: покупка ОФЗ в ожидании смягчения монетарной политики и покупка акций с целью получения дивидендов.

Ключевая ставка ЦБ РФ по мнению рынка достигла своего локального дна, поэтому на рынке облигаций началась фиксация прибыли. Дивиденды также были выплачены.

После этого нерезиденты начали выходить с российского рынка, так как новых идей не видят. Кроме того, начали возрастать риски, поэтому капитал стал перетекать на другие площадки.

Как мы видели в последние торговые дни, даже период налоговых выплат не сдерживает продажи российской валюты. С одной стороны, это тревожный сигнал. С другой, нужно внимательно следить за динамикой геополитических рисков и поведением нефтяных котировок – рубль еще вполне может взять свое.

Падение рубля связали с Навальным и Белоруссией — МК

Рубль вступает в осень в крайне ослабленном, истощенном состоянии. Официальные курсы евро и доллара близки к отметкам соответственно 90 и 76 рублей.

При этом ситуация на отечественном валютном рынке выглядит иррациональной, поскольку нефть, этот извечный «золотой стандарт» для рубля, продолжает дорожать.

Экономика тоже, если верить властям, оживает после пандемийной комы, причем бодрее, чем у стран-конкурентов. Так что же тогда не так с национальной валютой?

Очевидно, что сейчас на первый план выходят геополитические риски, связанные прежде всего с событиями вокруг Белоруссии и международным резонансом вокруг здоровья Алексея Навального. В сочетании с такими факторами, как резкий спад мировой экономики и проседание российского сырьевого экспорта (во втором квартале из-за коронакризиса), они лишают рубль последних точек опоры. 

Можно долго рассуждать об исторически опасном для рубля последнем месяце лета: достаточно вспомнить августовский дефолт 1998 года или даже август 2019-го, когда официальный курс упал с 63 до 67 рублей за доллар.

Но то, что происходит сейчас на наших глазах, не имеет чисто монетарной или сырьевой подоплеки, как в прежние времена. Более того, на эту неделю пришелся пик налоговых выплат со стороны энергетических компаний, что теоретически должно было хоть в какой-то степени укрепить позиции рубля. Но не укрепило.

Похоже, рынки стали более чувствительны к иным вещам — сегодня они особенно остро реагируют на внешние новости неэкономической природы.

Побьет ли евро свой абсолютный рекорд 22 января 2016 года, когда его официальный курс к рублю достиг 91,18? Исключать этого нельзя, поскольку обстоятельств, загоняющих российскую валюту в глухой тупик, набирается слишком много. А традиционных «костылей» почти не осталось. 

Печальная история с Алексеем Навальным и затянувшаяся политическая нестабильность в Белоруссии — все это не могло не сказаться на рубле. Такова солидарная оценка экспертов.

Так, по словам финансового аналитика FxPro Александра Купцикевича, ослабление курса выглядит так, будто инвесторы дуют на воду, сворачивая покупки российской валюты на страхах перед возможными санкциями Запада, хотя речи об их фактическом введении нет.

Вечно дешевеющий рубль — катастрофа для частного бизнеса, но при этом — хорошая новость для системообразующих госкомпаний-экспортеров. К примеру, в 2014 году они резко пошли в рост, повысили конкурентоспособность на мировых рынках, хотя лишь после того как рубль оттолкнулся от дна. 

Очевидно также, что политические риски всегда непредсказуемы, предугадать сценарий дальнейшего развития событий нереально. Протестные акции в Белоруссии не затухают, ситуация с Навальным также остается в подвешенном состоянии.

Монетарные власти РФ этим активно и успешно для себя пользуются, поскольку для дефицитного (в потенциале) бюджета нынешний курс рубля — бесспорный плюс.

Судя по всему, болевым порогом для Минфина и ЦБ может стать лишь отметка в 80 рублей за доллар, которая заставит ведомство Эльвиры Набиуллиной пойти на валютные интервенции.

Нефть рублю уже не подмога, притом что $45–46 за баррель — вполне комфортный уровень по нынешним понятиям — таково мнение доктора экономических наук Игоря Николаева.

«Конечно, —  отмечает он, — динамика курса определяется целым рядом факторов, но основную роль играют геополитические риски и состояние мировой экономики». На ситуации с рублем, по словам Николаева и других аналитиков, негативно отразилось и снижение ключевой ставки ЦБ до 4,25%.

Это событие усилило тенденцию к уходу нерезидентов с российского рынка облигаций: по последним данным, их доля упала до 29,8%, хотя в начале весны составляла около 35%. 

Парадокс в том, что для российских граждан слабеющий рубль — постоянная головная боль: за этой тенденцией кроется угроза роста инфляции и падения доходов.

А вот финансовым властям выгоден слабый рубль: в России из-за подешевевшей нефти очень мощно просели экспортные валютные поступления — и эти выпадающие доходы надо как-то восполнять.

При низком курсе мы за меньшее количество нефтедолларов можем получить больше рублей. Таким нехитрым способом заделывается дыра в бюджете.

А поскольку дыра эта объективно никуда не девается, рубль будет дешеветь и дальше. А повод всегда найдется: не нефть, так Белоруссия. Не Белоруссия, так Навальный…

Опубликован в газете «Московский комсомолец» №28349 от 28 августа 2020

Заголовок в газете: Страх сжимает рубль

«Для Белоруссии падение российского рубля – как серпом по горлу». Павел Шеремет о «социалистической экономике» Лукашенко

С тех пор много воды утекло, из союзного государства практически ничего не вышло, а Лукашенко, кажется, единственный лидер, который позволяет себе арестовывать и держать в тюрьме российских топ-менеджеров.

А теперь воюет за креветок и лосося, к тому же объявляет политику России глупой и безмозглой. Лукашенко и раньше практически всегда с успехом маневрировал между Западом и Россией.

Он не признал Южную Осетию и Абхазию, где же от него ждать признания Крыма, особенно с учетом экономических связей между Минском и Киевом. Но то, как Лукашенко ведет себя сегодня, уже больше похоже на бунт.

Чего добивается Лукашенко сегодня, Михаил Фишман узнал у Павла Шеремета, обозревателя журнала «Огонек» и создателя сайта «Белорусский партизан».

Фишман: Павел, как вы видите перспективы дружбы на любом направлении, будь то военное, будь то экономическое, будь то какое-либо другое, стратегическое сотрудничество между Россией, Казахстаном и Белоруссией?

Шеремет: Ситуация действительно стала сложной, в этом году практически вышла из-под контроля Москвы. У каждой из этих стран свои причины, по которым они присоединились к Евразийскому союзу.

Я согласен, что для Армении это вопрос только безопасности, поскольку деньги они могли бы получить от своей армянской диаспоры по всему миру.

Для Кыргызстана это вопрос экономики в том смысле, что Кыргызстан все эти годы зарабатывал как перекупщик, они брали китайские товары, перегоняли это все в Казахстан и в Россию, такие «черкизоны», разбросанные по Сибири, обеспечивались именно потоками через Киргизию.

У Белоруссии и Казахстана есть свои резоны для этого. Например, для Казахстана, и эти резоны отличаются от причин, по которым Лукашенко входит в Евразийский союз. Вот для Лукашенко это деньги и рынки российские, потому что он зависит…

• Фишман: За что он бодается всю жизнь.
• Шеремет: Да, он шантажирует Москву своей дружбой с Европой, но он получает бесконечные кредиты, нефть и газ по внутрироссийским ценам и российский рынок для своей продукции.
• Фишман: Мы это наблюдаем сейчас в обостренном режиме.

Шеремет: Конечно. И рубль стал падать, ему это как серпом по горлу, потому что вся белорусская промышленность завязана на Россию, а комплектующие они получают из-за пределов или из России или из других стран.

Фишман: Но ничего сделать не может Лукашенко, он может только повышать голос.

Шеремет: И он понимает, что сейчас на фоне растущего экономического кризиса в России, на фоне того, что у Москвы есть другие проекты, куда она будет тратить деньги, конечно же, в первую очередь это Крым, Лукашенко может оказаться со своей социалистической экономикой просто в яме. Поэтому он играет с Западом, чтобы получить 3-4 миллиарда от МВФ. Или он сохраняет хорошие отношения с Порошенко почему? Потому что украинский рынок для него очень важен, 30% продовольствия в Украину, бензин в Украину.

С Казахстаном ситуация сложнее. Казахстану не нужны русские деньги, в Казахстане хватает денег. Они города в пустыне строят, с деньгами там все в порядке, но это сырьевая экономика.

И Казахстан соглашался на Евразийский союз, потому что он, конечно, зажат там, прижат к Памиру и к Китаю, Китай его тоже пугает, но он соглашался, в первую очередь, на новые технологии российские, что российские бизнесмены инвестируют в Казахстан для того, чтобы увеличит глубину переработки этого сырья и так далее. Потому что за 20 лет независимости Казахстан как был, так и оставался сырьевой экономикой. И россияне очень много денег сейчас вложили туда, построили там малые, средние, большие производства, и вдруг все рушится из-за этих антисанкций российских. То есть Россия отгораживается от мира, вводит ограничения на поставку продовольствий из Европы…

Фишман: Как от этого страдает Казахстан?

Шеремет: Потому что Казахстан попадает в эту же систему антисанкций. Условно говоря, если вы в Россию не можете завезти какую-то продукцию напрямую, то вы начинаете это завозить через Россию или начинаете завозить через Казахстан. Россия начинает ставить барьеры административные, таможенные, еще какие-то.

То есть Казахстан рассчитывал на то, что где-то честно, где-то не так честно, где-то хитро, но он получит серьезную выгоду экономическую от союза с Россией, технологическую и финансовую, а сейчас этого не происходит.

И сейчас санкции против России будут бить и по Казахстану, потому что те российские инвесторы, у них нет сейчас денег поддерживать свои производства в Казахстане.

1. Фишман: И что будет делать Казахстан?
2. Шеремет: Казахстан зажат между Китаем и Россией.
3. Фишман: Тоже ему деваться некуда.
4. Шеремет: Казахстану точно деваться некуда.
5. Фишман: Просто мы знаем, что у Лукашенко не так много вариантов.

Шеремет: У Лукашенко проще ситуация – он может уйти в Европу, хотя я в это не верю. Ему стоит выпустить политзаключенных – и он уйдет. Казахстан никуда не сможет уйти.

И казахская элита еще надеется на Россию как на арбитра, надеялась до Крыма.

Если, не дай Бог, с Назарбаевым что-то случится, и между жузами начнутся какие-то выяснения отношений, то как бы Россия будет эту стабильность сохранять.

Фишман: Насколько сильны эти опасения политические в связи с тем, что Крым может распространиться дальше по территории постсоветского пространства?

Шеремет: Казахская элита очень дипломатична, она действует по-восточному, они открыто об этом не говорят. Но напряжение и в частных разговорах очень сильное. Кстати, сегодня Глеб Павловский, бывший кремлевский…

Фишман: Он говорит, что мы будем искать фашистов в Белоруссии.

Шеремет: Да. И поскольку российская система власти требует сейчас наличие врагов, а Барак Обама не тянет на врага, а с Меркель особо не повоюешь, потому что газ, то ближайший наш враг – это будет Лукашенко.

Фишман: Вы согласны с этой точкой зрения?

Шеремет: Вообще-то я думаю, что Лукашенко должно это испугать. В Белоруссии довольно большое число людей, которые кричат: «Крым наш!», и которые даже эту глубокую интеграцию между Россией и Белоруссией считают недостаточной. И это серьезный вызов для Лукашенко.

• Фишман: Таким образом, у Кремля еще не такое плохое положение в диалоге с Казахстаном и с Белоруссией?
• Шеремет: Если при этом Кремль не будет давать деньги, то эти силовые козыри будут слабыми и недостаточными. 
• РИА Новости