В Deadline, Том Демарко пишет о том, что для управления проектом, достаточно управлять его рисками. Действительно, всю работу ПМа можно свести к одному — борьба с рисками, которые могут помешать проекту завершиться в срок, в бюджет и с необходимым уровнем качества.

Если, по какой-то причине, рисков в проекте нет, то нет и предмета работы ПМа.

Но проектов без рисков, наверное, не существует в природе и с ними так или иначе приходится работать. О том, как это делать, можно прочесть в PMBOK, на википедии и на тематических ресурсах. В этой статье больше практики, чем теории.

Ее цель — показать на примерах недорогой и эффективный подход к управлению рисками проекта.

Риск менеджмент план

PMBOK рекомендует управлять рисками в 4 этапа:

1. Идентификация. Выявить риски, которые могут помешать целям проекта.
2. Анализ. Определить, какие из выявленных рисков наиболее опасны.
3. Планирование. Спланировать наиболее опасные риски.
4. Мониторинг и контроль. Поддерживать план проекта и список рисков в актуальном состоянии.

Спланируем их:

Что Кто Когда Как

Идентификация рисков	ПМ + команда проекта	Вторник 14–00	Митинг. 1 час
Оценка рисков	ПМ + лиды	Вторник 15–00	Митинг. 1 час
Планирование рисков	ПМ + ПМы других проектов	Вторник 16–00	Митинг. 2 часа
Мониторинг и контроль	ПМ	Ежедневно 13–00	Активность. 30 мин

Будем повторять весь цикл с периодичностью в две недели, этого должно быть достаточно. План готов, осталось подробно описать шаги.

Идентификация рисков

Цель этого этапа — выявить некоторое количество неизвестных рисков проекта. Полагаем, что потенциальных проблем вокруг нас бесконечно много, поэтому задачу будем ставить количественно. В начале проекта, неплохо идентифицировать 50–100 рисков, в дальнейшем — по 20–30 штук.

На входе: план проекта, текущий список рисков (если есть); Процесс:

1. ПМ собирает митинг со всей командой, сообщает о его цель, длительность и agenda;
2. ПМ сообщает о статусе проекта, об основных текущих рисках и проблемах, отвечает на вопросы;
3. Участники митинга озвучивают потенциальные риски.

   Принимаются все идеи без исключения, без обсуждений и комментариев;

4. ПМ записывает результаты в формате «причина-риск-эффект». Как только цель достигнута, либо время истекло, митинг завершается;

На выходе: обновленный список рисков в формате «причина-риск-эффект». Пример:

Анализ рисков

Очевидно, что бороться со всеми рисками сразу дорого и малоэффективно. Цель этого этапа — выявить наиболее важные из них. Для каждого риска оценим его Вероятность и Последствия по десятибалльной шкале. Перемножив их, получим Важность.

Обозначим также некоторую границу Важности (например 50), чтобы понять какие риски критичны и далее работать только с ними.

На входе: список рисков; Процесс:

1. ПМ собирает митинг с тим лидами, сообщает о его цель, длительность и agenda;
2. ПМ оглашает риск, участники митинга оценивают его вероятность и последствия;
3. ПМ записывает оценки, как только цель митинга достигнута, либо время истекло, митинг завершается;
4. ПМ считает важность рисков как Вероятность*Последствия, сортирует список по убыванию Важности;
5. ПМ обозначает риски, превысившие границу Важности в списке;

На выходе: список критичных рисков; Пример:

Планирование рисков

Фактически, на этом этапе и происходит управление проектом. Для каждого риска, из списка критичных, необходимо придумать стратегию, которая наш проект от него обезопасит. Всего стратегий используется три:

Transfer.

Переносим ответственность за последствия риска на третью сторону (заказчика, компанию партнера, страховую компанию и так далее).

Применять эту стратегию есть смысл, если сами мы не можем повлиять на риск и есть на кого эту ответственность переложить.

Accept. Принимаем ответственность за последствия риска на себя, но ничего не делаем, оставляем все как есть. Применять этот подход есть смысл только когда с риском мы поделать ничего не можем, а делать трансфер на третью сторону неоправданно дорого.

Mitigate. Боремся с риском, принимая ответственность на него на себя. Для борьбы с риском хорошо иметь несколько планов. Основной, для того, чтобы риск подавить, и отходной, на случай если риск все-таки случился и влияет на проект:

• Основной план необходимо внедрять сразу, до того как риск случился. Он должен понижать либо Вероятность, либо Последствия риска. Тут нам поможет запись рисков в формате «причина-риск-эффект». Чтобы понизить Вероятность риска, нужно бороться с его причиной. Чтобы побороть Последствия, нужно защищать предмет его воздействия.
• Отходной  план внедряется в случае, если меры по борье с риском не принесли результатов, риск случился и стал проблемой.

На входе: список критичных рисков; Процесс:

1. ПМ собирает митинг с руководителями других проектов, сообщает о его цель, длительность и agenda;
2. ПМ оглашает риск, участники митинга определяют стратегию работы с ним, основной план и запасной план (для Mitigate);
3. ПМ записывает планы в риск лист, как только цель митинга достигнута, либо время истекло, митинг завершается;
4. ПМ обновляет план проекта, добавляя основные планы по рискам;

На выходе: список критичных рисков со стратегией и планом на каждый риск, обновленный план проекта; Пример:

Мониторинг и контроль

Это скорее процесс, чем этап. Его цель — поддерживать список рисков и план проекта в актуальном состоянии.

На входе: спланированный список рисков, план проекта, ежедневные отчеты команды; Процесс:

1. ПМ выполняет ревизию списка рисков, обновляет оценки, обновляет устаревшие планы;
2. ПМ выявляет случившиеся риски, принимает решение о внедрении отходных планов, обновляет план проекта;

На выходе: обновленный список рисков, обновленный план проекта; Пример:

Итог

Для проекта с командой в 15 человек, расходы на управление рисками составят 50–60 человеко-часов в месяц. При этом будет идентифицироваться около 50 новых рисков, из них в среднем 10 самых важных будет планироваться и подавляться.

Положив, что критичный риск отбирает у проекта минимум 40 человеко-часов, получаем от 400 человеко-часов экономии ежемесячно.

Процесс, описанный в этой статье, можно и нужно улучшать. Можно усложнять его для сложных больших проектов, можно упростить и тратить на работу с рисками 2 часа в месяц.

Так или иначе, гораздо дешевле работать с рисками как-то, чем не работать с ними вообще.

Способы управления рисками в трейдинге | Азбука трейдера

Инвестиционный риск это неизбежный фактор, сопровождающий инвестора на протяжении всей его деятельности. Как с ним бороться? Полностью  избежать риска конечно нельзя, но вот максимально его уменьшить, возможно. Для этого достаточно воспользоваться предлагаемыми ниже простыми стратегиями.

Первая из предлагаемых стратегий состоит в распределении активов или диверсификации инвестиционного портфеля. Эта стратегия построена на народной мудрости о том, что не следует хранить все яйца в одной корзине. Для уменьшения риска потери денег, их надо вкладывать не в один, два финансовых инструмента, а в десятки или даже сотни различных активов.

Такое распределение денежных средств даст вам гарантию того, что в случае, например банкротства нескольких из компаний, в акции которых вложены деньги, остальные объекты останутся на плаву и будут приносить прибыль.

Следует иметь ввиду, что грамотная диверсификация инвестиционного портфеля сопряжена с некоторыми нюансами. Например, недостаточно вложить деньги в акции двадцати разных компаний, необходимо, чтобы, помимо прочего, эти компании принадлежали, по возможности, к разным отраслям.

Этот момент связан с тем, что зачастую взлетам и падениям подвергаются не отдельные компании, а целые отрасли (за примером далеко ходить не надо: взгляните на компании нефтедобывающей отрасли на фоне текущих цен на нефть).

Способ второй: равномерное наращивание инвестиций

Вторая стратегия минимизации рисков состоит в равномерном наращивании инвестиций. Другими словами не стоит вкладывать все деньги сразу, а делать это постепенно.

Например, купить 1000 акций компании ХХХ (при текущей цене в $10 за акцию) можно по-разному. Можно сразу потратить 1000х10=$10.

000 и купить их все, а можно в течение десяти месяцев покупать по сто акций, что будет куда как более правильно с точки зрения минимизации инвестиционного риска.

Посудите сами, цена акций постоянно колеблется и не факт, что после вашей первой покупки она сразу устремится вверх. И если вы покупаете акции по частям, то в случае снижения цены в каждом следующем месяце, во-первых убыток по ранее купленным акциям будет меньше, а во вторых следующую порцию акций вы возьмете по более выгодной цене.

Способ третий: лимитирование убытков

Установление лимитов потерь является одним из основных навыков которыми должен обладать любой трейдер или инвестор желающий добиться успеха. Причём мало уметь установить эти самые лимиты, нужно ещё и чётко их придерживаться.

Многие, особенно начинающие трейдеры грешат тем, что надеются до последнего пока их позиция выйдет из убыточной зоны и начнёт наконец приносить прибыль. Обычно такие ожидания оканчиваются значительными просадками по счёту, а если позиция была открыта с использованием плеча, то и маржин-коллом (Margin Call).

Определять лимиты потерь необходимо ещё до момента открытия позиции. Всегда нужно чётко знать до каких пор (в случае движения цены против вас) вы готовы будете держать позицию планируемую к открытию.

Ограничивать потери по открытым позициям лучше всего посредством установки ордеров типа STOP LOSS.

Резюме

Естественно, наилучшим вариантом будет если вы не ограничитесь одним-двумя из предложенных здесь способов управления рисками, а будете, по возможности, использовать все их в комплексе. Такая стратегия управления позволит вам максимально обезопасить свой торговый капитал от существенных просадок и слива.

Конечно необходимо иметь ввиду и тот факт, что любой из способов снижения риска будет снижать и потенциально возможную прибыль от каждой сделки. Однако это можно считать своеобразной платой за достижение стабильности в трейдинге.

Стабильность – признак мастерства не только в спорте, но и в трейдинге. Любой новичок может сорвать большой куш на одной сделке. Для достижения этого с вероятностью 50 на 50, достаточно выбрать кредитное плечо побольше и открыть сделку на удачу.

Но новичок сегодня заработает, а завтра сольёт весь свой депозит. А вот профессиональный трейдер, мастер своего дела, не погонится за мегаприбылью в одной сделке, он предпочтёт меньший риск и относительно небольшую, но зато стабильную прибыль.

Профессионал будет стабильно зарабатывать из месяца в месяц и из года в год.

Подписывайтесь на каналы «Азбуки трейдера» в социальных сетях, а мы в свою очередь постараемся давать вам как можно больше полезной информации необходимой для успешной торговли на финансовых рынках (кнопки подписки в самом низу страницы).

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Основные идеи риск-менеджмента

На этих страницах приведено обобщение опыта по постановке систем управления рисками (они же – писки, они же – рсики, традиционные опечатки).

Целесообразно начать со страницы, посвященной определениям, на ней же приведены и типовые заблуждения. Также не буду перепечатывать стандарт FERMA, он есть на сайте http://ferma.eu, почитайте обязательно (сам стандарт небольшой).

Приведу несколько дополнительных комментариев.

А зачем риск-менеджмент всё-таки нужен?

Ответ, что это самый интересный инструмент в системе управления, безусловно, правильный. Но KPI с учетом не менее важны. Так зачем?

Самое главное, на мой взгляд – это ранжирование рисков и, как следствие, концентрация управленческих усилий на наиболее важных проблемах и возможностях.

Поясню, что имею в виду: если спросить у руководителя либо владельца, какой самый значимый риск для его бизнеса, он, скорее всего, ответит на основании некого собственного взгляда на мир. А взгляд этот сильно зависит от того, с кем этот человек общается.

Если общение в основном происходит с директором по маркетингу, то основные проблемы руководитель будет видеть в рынках. Если 4 дня в неделю лицо, принимающее решения, проводит в производственных совещаниях – то в старом оборудовании, инфраструктуре, качестве и т.д.

Если же с руководителем службы персонала, то безусловная проблема будет единственной – кадры. Риск-менеджмент позволяет оценить, какой же из этих рисков может создать наибольшие проблемы для организации. И, направив усилия на ограниченное число конкретных рисков, владелец сможет действительно заниматься наиболее важным для бизнеса.

Дополнительный момент для людей, которых можно назвать «визуалами», то есть воспринимающими картинки лучше, чем текст. В 90-х годах прошлого века в среде консультантов был популярен жанр «Отчет по диагностике».

Это когда в течение месяца-двух-трех бригада из N человек «обследовала» предприятие, беседовали с каждым и т.д. и т.п. На выходе появлялся отчет, иногда в нескольких томах (см. «Уникак»).

По-хорошему, карта рисков полностью заменяет такой отчет, но при этом помещается на одном листе формата А4.

А поможет ли риск-менеджмент?

Для большинства бизнесов существует несколько рисков, которые приведут к прекращению бизнеса. При постановке риск-менеджмента для заказчиков в некоторых случаях мы даже не занимались расчётом и оценкой таких рисков.

Очень хороший пример из этой серии: в организацию, где я трудился консультантом, в середине 2000-х обратилась компания, занимающая приличную долю на рынке игровых автоматов. Переговоры даже не начинали – вероятность прекращения бизнеса как бизнеса была достаточно высока, и остальные риски были несопоставимы.

Именно это и произошло. Рассмотрение же всех остальных рисков в такой ситуации смысла не имело.

Также необходимо отметить, что многие бизнесы на 100% зависят от личности владельца.

Соответственно, как только с владельцем что-то случается, стоимость бизнеса может стать отрицательной практически мгновенно: в России действительно распространена практика недружественного поглощения (в понимании «отбора бизнеса», а не скупки акций на бирже), в т.ч.

через «закрытие» владельца. О технологиях распространяться не буду, всё есть в интернете. И, казалось бы, какой может быть риск-менеджмент, когда «инвестиционная среда» и прочие институциональные механизмы далеки от эффективных?

О необходимости риск-менеджмента решать, естественно, владельцу бизнеса. Просто отмечу, что если Вы боитесь работать в стране дальше, то риск-менеджмент предлагает относительно простой выход, а именно продажу бизнеса. То есть он все-таки может помочь даже для очень серьезных рисков.

Случиться может все и с каждым. Будьте оптимистами по жизни. То есть «готовься к худшему, надейся на лучшее». Про это и есть риск-менеджмент.

Какому бизнесу нужен риск-менеджмент?

На самом деле риск-менеджмент будет полезен в любом бизнесе. Более того, каждый предприниматель независимо от масштабов бизнеса принимает решение с учетом рисков. И карту рисков можно сформировать для любого бизнеса – хуже не будет. Ведь часто причинами краха бизнесов, особенно небольших, является непонимание возможных рисков при принятии решений.

Возможности организации по управлению рисками сильно зависят от масштабов бизнеса. Так, для малого бизнеса карта рисков – это только осознание того, что ему грозит. При этом реализация очень многих рисков может приводить к потере бизнеса.

Средний бизнес имеет значительно больше возможностей, к примеру, по ограничению конкуренции в регионе (типичный пример – организация сложностей с вхождением в регион федеральных розничных сетей), управлению рисками нехватки персонала (к примеру, создать свое ПТУ) либо же на установку дорогостоящей системы пожаротушения. Но ни малому, ни среднему бизнесу недоступны возможности транснациональных компаний: влияние на правительства, поглощение конкурентов, перенос производств в другие страны и т.д. Именно поэтому, чем больше организация, тем полезнее для нее риск-менеджмент.

Про математику

Большая часть книг про риск-менеджмент содержит многоэтажные формулы. На этом сайте самая большая формула – это умножение вероятности на ущерб для расчета математического ожидания. Отмечу, что и мое образование, и образование эксперта сайта в целом позволяет пользоваться более продвинутым инструментарием. Почему не пользуемся? Приведу мнение эксперта сайта:

Практика передовых компаний, попробовавших на себе множество подходов для идентификации, описания, анализа, и, что самое страшное, митигации рисков, показала, что работает все это тогда и только тогда, когда описано и нарисовано просто, наглядно и выносится на обсуждение акционерам/комитету по рискам. Выносится сжато: есть риск №1,2,3, Иван Иваныч с ним работает так-то и так-то. Все.

Да, в финансовых институтах все обстоит гораздо сложнее. Но здесь речь идет преимущественно о бизнес-рисках. Надо иметь в виду, что вряд ли высокое руководство, сколь подковано бы оно ни было, поймет, что надо радоваться, когда увидит, что VaR был 1 миллиард долларов, а стал 0,8. И неважно, сколько потратили на “митигацию”.

В общем, эти VaR тяжело «пощупать».

Сам-то риск-менеджмент абстрактен, большинство людей с даже техническим образованием не очень понимают вероятность, иначе бы не возникли методические рекомендации с «возможной» аварией один раз в 100-10000 лет, причем из самого технического органа в исполнительной власти – Госгортехнадзора (гуманитариев, думаю, туда не берут даже в секретариат). А VaR – понятен, конечно, и использовать можно. Но не нужно акционерам его носить.

Когда ожидать результатов?

Риск-менеджмент – штука не очень сложная, но долгая. Операционные риски снимаются достаточно быстро. Однако беда в том, что часто путают стратегические и операционные риски (подробнее см. здесь).

А вот результаты управления стратегическими рисками Вы можете даже и не почувствовать. К примеру, ограничили риск-аппетит при развитии, бизнес в кризис выжил (ну, то есть, конечно, жаловались, но жить было можно).

Возможно, кто-то и вспомнит, что «какое же мудрое было решение в 2007 году прекратить грузить при просроченной задолженности и черт бы с этой долей рынка». Но, вероятнее всего, это забудется.

В этом и есть прелесть риск-менеджмента: как уже сказано, любой бизнесмен на подсознательном уровне управляет рисками. Отсутствие новостей – тоже хорошая новость, если что.

Тем не менее, первых результатов вполне можно ожидать через год после начала реализации мероприятий. При этом полностью избавиться от рисков невозможно.

Оговорка про ожидание от системы управления рисками

Большая часть из определений риск-менеджмента определяет управление рисками как один из ключевых элементов стратегического управления организацией. Объясню, почему мне это не очень нравится.

Действительно, риск-менеджмент необходим при принятии не только стратегических, но и тактических решений. Более того, без учета рисков принятие решений может приводить к значительным потерям.

Но помимо анализа возможностей, существуют и другие методы поиска стратегических альтернатив. Ключевое из них – это рожденная в головах бизнес-идея.

Так вот, по моему мнению, самые гениальные бизнес-идеи появляются не на основании формальных действий по управлению рисками, а другими способами (пусть даже и не совсем традиционными – во всяком случае, достаточно много бизнесов родилось из проектов, которые первоначально характеризовались как «что они там курят?»). Именно поэтому говорить о риск-менеджменте именно как о самом важном инструменте стратегического управления мне представляется слишком оптимистичным.

Но, еще раз подчеркиваю, мое мнение не означает, что риск-менеджмент – вещь вообще бесполезная. Можно привести вход в соковый бизнес всяких Coca и Pepsi (пусть, возможно, динамика и оказалась не совсем такой, какой ожидалась), развитие розничных сетей в регионах.

Можно вспомнить о строительстве альтернативных газо- и нефтепроводов в России: конечно, возможно, что зачинание огромных инфраструктурных проектов есть не результат управления рисками, а желания освоить деньги, но, сами понимаете, газопровод по маршруту «страна–страна» и нефтепровод в порт делает экспорт значительно менее зависящим от транзитных стран при маршруте «страна–страна-транзитёр–страна». В общем, хороший риск-менеджмент действительно делает бизнес более устойчивым.

Секреты управления инвестиционными рисками: как работает система риск-менеджмента

Умение работать с рисками — важная составляющая инвестиционной деятельности. Риск-менеджер в управляющей компании помогает принимать объективные и взвешенные решения, тем самым повышается надежность и безопасность инвестиций для клиентов.

Использование наших материалов (полностью или частично) разрешено только с указанием активной ссылки на конкретный материал. Приведенные цифры верны на дату публикации.

Мы продолжаем серию познавательных историй о том, кто и за что получает зарплату в нашей компании и отвечает за итоговый результат. Рассказываем, как устроена система оценки рисков в УК «Система Капитал».

Риск-менеджмент: зачем он вообще нужен?

Чем занимается специалист по инвестиционным рискам?

Какие бывают инвестиционные риски

Как производится оценка рисков в УК «Система Капитал»

Какими навыками должен обладать риск-менеджер

В августе 2019 года рейтинговое агентство «Эксперт» присвоило управляющей компании «Система Капитал» наивысший рейтинг надежности и качества услуг A++ (сейчас в России 14 УК с таким рейтингом).

Объект;Рейтинг;Прогноз;Обновлен

Национальная управляющая компания;A+;Стабильный;29.10.2019
РФЦ-Капитал;B++;Стабильный;16.10.2019
УК ТРИНФИКО;отозван;—;02.09.2019
ТКБ Инвестмент Партнерс;A++;Стабильный;16.08.2019
Система Капитал;A++;Стабильный;12.08.2019
Управляющая компания БКС;A;Стабильный;01.08.2019
АГАНА;A;Стабильный;26.07.

2019
ВЕЛЕС Менеджмент;A;Стабильный;15.07.2019
Апрель Капитал;A;Стабильный;05.07.2019
Газпромбанк — Управление активами;A++;Стабильный;17.06.2019
Управляющая компания «КапиталЪ»;A+;Стабильный;10.06.2019
КапиталЪ Управление Активами;A;Стабильный;10.06.2019
КапиталЪ ПИФ;B++;Стабильный;07.06.

2019
УК «УРАЛСИБ»;A+;Стабильный;24.05.2019
ВЕЛЕС ТРАСТ;A+;Стабильный;07.05.2019
Пенсионные накопления;A++;Стабильный;24.04.2019
Сбербанк Управление Активами;A++;Стабильный;24.04.2019
ВТБ Капитал Управление Активами;A++;Стабильный;04.04.2019
ВТБ Капитал Пенсионный Резерв;A++;Стабильный;04.04.

2019
Прогрессивные инвестиционные идеи;A+;Стабильный;20.03.2019

Таблица — Рейтинги надежности и качества услуг управляющих компаний Одним из важнейших критериев оценки работы управляющих компаний является наличие эффективной системы риск-менеджмента. Инвестиции связаны с рисками. Это аксиома. Возьмите любой род деятельности: если вы не знаете правил игры, вы, скорее всего, не сможете добиться успеха. Никто же не посадит человека управлять самолетом без отработанных навыков поведения в чрезвычайных, экстренных ситуациях. В финансах — все то же самое. Нужно уметь не просто подбирать активы по доходности, предсказывать поведение рынков, обладать навыками фундаментального анализа и кучей полезных скиллов. Для достижения наивысшего результата в инвестициях приходится вовремя идентифицировать различные по своей природе риски, управлять этими рисками, сводить их влияние на результат к минимуму. Для этого каждая уважающая себя и своих клиентов управляющая инвестиционная компания имеет специальное «боевое» подразделение риск-менеджеров.

В шумные и веселые годы, когда инвестиционное доверительное управление в России только зарождалось, никакого управления рисками как отдельного направления в компаниях не было.

Никто не видел прока в том, чтобы держать отдельную штатную единицу менеджера по рискам. По умолчанию считалось, что портфельный управляющий несет ответственность как за доходность инвестиций, так и за любую просадку.

Ведь это тоже своего рода доходность, только со знаком минус.

В некоторых компаниях, чего уж кривить душой, подобная практика до сих пор действует. Пионером риск-менеджмента стала банковская сфера. Банковское регулирование у нас в стране более развито, поскольку прошло более длительный путь формирования.

Этот опыт показал, что альтернативное взвешенное мнение очень полезно при принятии решений. Были выработаны нормы регламента, позволяющие оценивать заемщиков на систематической основе, а не по наитию.

Финансовые организации учились оценивать и управлять:

кредитными рисками при взаимодействии с партнерами и контрагентами;

рыночными рисками, обусловленными изменениями конъюнктуры рынка;

рисками ликвидности, чтобы любые виды сделок были обеспечены денежными средствами;

операционными рисками, связанными с работой самой компании;

правовыми и репутационными рисками.

Управляющая компания «Система Капитал» придерживается четкого принципа: рисками должны заниматься профессионалы, каждое действие компании, каждое предложение клиентам должно быть рассмотрено с разных сторон, а окончательное решение принимается на коллективной основе.

Управляем рисками при инвестировании. Риск-менеджмент — успех трейдера в биржевой торговле

Портфельные стратегии

Активные стратегии предполагают поиск недооцененных перспективных инструментов и частую реструктуризацию портфеля. Правда, в этом случае придется постоянно анализировать и мониторить рынок, следить за фундаментальными показателями компаний, проводить операции купли/продажи при реструктуризации портфеля.

Зато пассивные стратегии требуют минимума информации и, соответственно, невысоких затрат. Самый простой способ — «купил и держи» до погашения или определенного срока и цели.

Смешанные стратегии, соответственно, сочетают в себе элементы активного и пассивного управления. Пассивные стратегии используются для управления основной частью портфеля, а активные — оставшейся частью, которую можно подвергнуть большему риску.

Управляем рисками

Каждый день, выезжая на работу на машине, мы сталкиваемся с риском опоздать — из-за пробок или непредвиденных обстоятельств. Но мы научились управлять этими рисками: используем пути объезда, выбираем подходящее время, выезжаем заранее. Так и в случае с инвестициями: риски есть, но ими нужно учиться управлять.

Зачастую люди выходят на биржу с расчетом быстро обогатиться. Фондовый рынок — это, конечно, возможность получить хороший доход, но нужно понимать и то, что несут в себе все эти возможности.

Каждый день на рынке повторяются одни и те же ошибки, теряются деньги просто потому, что люди уделяют недостаточное внимание риску. Его нельзя избежать, но им можно и нужно управлять.

Процесс управления, направленный на снижение возможных потерь от той или иной деятельности, называется риск-менеджментом. В этом определении заложено само понятие риска. Его вероятностный характер подразумевает неопределённость, то есть возможность нескольких исходов события.

Список рисков, которые могут влиять на работу той или иной компании, обширен. Но частного инвестора на фондовом рынке, как правило, волнуют общеэкономический, страновой, инфраструктурный, селективный и риск эмитента.

К страновому риску, в частности, можно отнести изменение законодательства, в том числе налогового. И хотя рейтинговые агентства занимаются анализом таких рисков для суверенных стран, сами действия агентств, как показала практика, являются существенным риском.

Например, есть такой фактор, как «суверенный потолок», поэтому рейтинг компании не может быть выше рейтинга государства, резидентом которого она является. А ситуация с платежеспособностью некоторых стран сейчас оставляет желать лучшего. Неприятие странового риска является больным вопросом для западных инвесторов по отношению к российским активам.

В 2014 году этот риск в полной мере реализовался. Общеэкономический риск включает в себя вероятное неблагоприятное изменение базовых экономических показателей: темпы роста ВВП, ставка банковского процента, уровень инфляции, безработица. Наиболее знакомый для граждан риск из этой группы — обесценивание национальной валюты.

Когда частный инвестор формирует свой портфель, он также должен учитывать риск той конкретной компании, акции которой он намерен купить. Очевидно, что коммерческая деятельность неизбежно связана с возможным ухудшением балансовых, операционных показателей, смены менеджмента и т.д. Примеров масса.

Многие из вышеперечисленных рисков в значительной степени можно нивелировать путем диверсификации и хеджирования. Известная истина: не клади все яйца в одну корзину. Сейчас глобализация, высокая конкуренция и развитие технологий позволяют инвестору вкладываться в различные инструменты разных секторов и стран, выбирать контрагентов и технические решения.

Инвестору, вкладывающемуся в актив на долгий срок, безусловно, важно контролировать селективные риски, то есть риски ошибочного выбора объекта для инвестиций, вида ценных бумаг. В зависимости от ожидаемой доходности личный инвестпортфель может быть укомплектован акциями, облигациями, позициями по деривативам и другими ценными бумагами.

При этом комбинация данных инструментов позволяет создать такой портфель и или структурный продукт, при котором появляется возможность получения дохода существенно превышающего депозитные банковские ставки без риска потерь первоначального капитала.

Определите для себя допустимый уровень просадки. Для любого новичка и большинства профессионалов обязательным условием успешной торговли является выставление стоп-заявок по каждой открытой позиции. Стоп-заявка (или стоп-лосс) ограничивает вероятные потери инвестора по тому или иному инструменту.

Допустим, вы покупаете акции Газпрома, но рынок может не продолжить рост, а развернуться и на какое-то время пойти вниз. Поэтому вы должны сразу определить, сколько вы готовы потерять с каждой акции, прежде чем их продать. Это особенно актуально при маржинальной торговле, то есть работе с «плечом», в том числе на фьючерсных рынках.

Что касается величины допустимых просадок, можно воспользоваться старым правилом — не более 2% от депозита в рамках одной сделки. Основываясь на этом допущении, рассчитывается величина капитала, участвующего в сделке, с учетом выделенных лимитов по портфелю и технической ситуации.

Однако стоп-лосс — это лишь частность в процессе выработки финансовой дисциплины и, соответственно, контроля рисков и непрерывного улучшения результатов работы трейдера. Скелетом формирования этой дисциплины является торговый план, который должен неукоснительно соблюдаться.

Торговый план предполагает проведение анализа рыночной ситуации, наличие определенности с рабочим таймфреймом, критериями входа/выхода, определения используемых инструментов и др.

Помимо выставления стоп-заявок, есть и другие способы минимизировать риски. Например, хеджирование на срочном рынке.

Такие операции позволяют зафиксировать результат по отдельной акции, например по Газпрому, путем продажи фьючерсного контракта на будущую стоимость этой же акции Газпрома.

Таким образом, в моменте вы обезопасите себя от нежелательных колебаний в выбранном инструменте, не распродавая свой портфель. Доступ к этим инструментам предоставляет площадка FORTS.

В последнее время очень популярны акции российских экспортеров, которые частично защищают инвестора от девальвации рубля. Так вот в моменты, когда рубль становится чересчур перепроданным, при помощи срочного рынка можно открывать короткие позиции по паре USD/RUB, фиксируя тем самым локальные валютные риски. В целом же, разобраться в такого рода стратегиях достаточно просто даже совсем новичку.

Оцениваем эффективность

Работа с портфелем предполагает и то, что периодически нужно оценивать его эффективность. То есть каждую неделю/месяц/квартал надо отслеживать динамику всех инструментов и соответствие портфеля первоначально заявленному риску.

Важно! Если рассматривать каждый инструмент отдельно и в сочетании с другими инструментами, то в каждом случае его степень риска будет совершенно иной, то есть в портфеле каждая бумага проявляется иначе. Поэтому надо понимать, что риск любого инструмента — величина не постоянная и ей можно управлять. Чтобы управлять рисками, нужно получать базовые финансовые знания.

Открыть счет

БКС Экспресс

Что такое диверсификация рисков и зачем она нужна

Диверсифицированный портфель может иметь разную степень риска. Это зависит от ваших личных целей, потребностей и даже особенностей психики. Чтобы узнать, какую тактику выбрать, ответьте на три вопроса.

Каковы ваши инвестиционные цели?

Причины, по которым люди делают вложения, бывают самыми разными:

• накопить денег на крупную покупку в ближайшем будущем: приобрести автомобиль, недвижимость, отправиться в путешествие;
• уйти с работы и жить только на пассивный доход;
• обеспечить достойную жизнь после выхода на пенсию;
• оплатить образование своих детей;
• сформировать капитал на случай чрезвычайной ситуации.

Чем долгосрочнее цели, тем более надёжными должны быть объекты инвестиций.

Насколько хорошо вы переносите стрессы, связанные с рисками?

Одно из главных правил инвестирования гласит: чем больше рискуешь, тем выше потенциальная прибыль. Однако так же растёт и вероятность потери капитала.

Если у вас устойчивая психика и вы имеете краткосрочные цели, выбирайте более волатильные активы — например, акции, а не облигации. И наоборот. Помните, что полностью безопасных инвестиций не бывает — риск есть всегда. В этой ситуации именно диверсификация снижает вероятность возможных убытков и позволяет рассчитывать на максимальное вознаграждение.

Стрессы бывают эмоциональными и финансовыми. В первом случае — страдает ваша психика, во втором — денежное благополучие. Выясните, насколько хорошо вы сможете справиться с тем и другим, и в зависимости от этого выбирайте стратегию инвестирования. Она бывает предельно консервативной, умеренной и максимально агрессивной.

В первом случае — это стратегия «купи и держи»: вы покупаете ценные бумаги с низкой волатильностью для долгосрочного инвестирования в надежде на постепенный рост их стоимости. Агрессивная стратегия — вложения в новые компании, активы которых растут быстрее рынка, а также биржевые спекуляции. Умеренная — сочетание в портфеле разных типов инвестиционных инструментов.

Сюда же можно отнести доверительное управление, при котором вы доверяете свои вложения профессионалам.

Как долго вы собираетесь заниматься инвестициями?

Профессионалы говорят: чем раньше вы займётесь финансовыми вложениями, тем лучше для вашего капитала. Чем дольше вы оставляете свои инвестиции нетронутыми, тем больше у них шансов для роста. Иными словами, долгосрочность более выгодна.

Однако сроки напрямую зависят от целей. К примеру, если вы хотите создать небольшой резервный фонд или купить автомобиль — для этого хватит пары лет активного инвестирования. А если откладываете деньги на безбедную пенсию, на это может уйти два-три десятилетия.

Зная сроки, вы сможете определить, какие риски вы готовы взять на себя и какие активы для этого подходят.

Риск-менеджмент в ритейле

DIY, товары для дома, мебель
E-commerce, интернет-магазины Законодательство в торговле Droggery, косметика, парфюмерия
Маркетинг и экономика торговли Fashion, одежда, обувь, аксессуары FMCG, продуктовый ритейл, алкоголь
Спортивный ритейл, туризм, хобби
Техника, электроника, сотовый ритейл

25 октября 2019, 00:05

7033 просмотра

Знаменитая поговорка «Риск — дело благородное» осталась в прошлом для крупных сетевых ритейлеров. Сегодня они начали выстраивать новую для себя систему управления рисками и поделились опытом и наблюдениями на конференции «Управление рисками в ритейле». Средним и небольшим компаниям есть, чему поучиться.

Розничная торговля всегда была бизнесом с большим количеством рисков.

Среди основных рисков ритейла:

• рыночные риски (прежде всего изменение покупательной способности);
• валютные риски;
• риски рабочего капитала — авансы, отсрочки;
• риски с точками продаж — неудачные локации, проблемная аренда и т. п.;
• риск потери дохода в рамках маркетинговых акций — например, слишком высокие скидки;
• риск, связанный с контрагентами;
• риск мошенничества (прежде всего со стороны сотрудников);
• риск IT-сбоев;
• риск невозможности взыскания ущерба с виновных лиц.

Характерно, что среди всех рисков изменение покупательной способности — теперь на первом месте. Это не только связано с падением доходов, но и с тем, что у жителей крупных городов серьезно меняется образ жизни, ценности и приоритеты. Ритейлерам жизненно важно отслеживать, что происходит с их покупателями, меняться вместе с ними.

Финансовый директор fashion-сети Etam Russia Ольга Владимирова отметила: «Сегодня усиливается конкуренция между брендами. Другой бренд предложил что-то интересное? — Нужно срочно меняться.

Бренду необходимо очень хорошо разбираться в своем клиенте и его потребностях. Наших потребителей волнует качество, обслуживание, позитивный покупательский опыт в офлайновом магазине.

Покупатели хотят кастомизированного обращения, учета их индивидуальных потребностей, особого отношения.

Поэтому мы формируем лояльность, изменяем торговое пространство, внедряем дополнительные сервисы, организуем коллаборации и стратегические партнерства с лидерами мнений, блогерами, это очень помогает увеличить приток покупателей. Когда покупательская способность падает, единственный способ — это забрать покупателей у других».

В fashion-индустрии, несмотря на галопирующий рост онлайн-продаж, все же основным каналом останется офлайн. Розничному ритейлу есть над чем поработать. «Чтобы бороться с потерями покупателей, нужно их уметь считать. Нужно понимать, почему и где мы теряем.

Мало кто правильно считает покупателей, система видеофиксации вообще только начинает внедряться, — считает Михаил Барабаш, руководитель CRM и программы лояльности fashion-сети Jeans Symphony. — Например, мы регулярно мониторим, кто наш покупатель.

В нашей базе 65 тысяч виртуальных карт лояльности — мы четко знаем, кто наш покупатель в офлайне, его телефон и социально-демографический портрет — это люди 25–30 лет (а не 35+, как думали топ-менеджеры). Клиент меняется, поменялись и тренд, и вкус, и подход.

Поэтому в ассортименте стало больше street casual».

Рискованно полагаться на данные и образ клиента многолетней давности. Нужно держать руку на пульсе. Часто даже в рамках одной компании в топ-менеджменте абсолютно разные мнения по поводу основной целевой аудитории. Недостаток понимания покупателей и качественных исследований приводит к нечеткому позиционированию и работе «для всех», а значит — и к потере доходов.

Игорь Горшунов, директор по развитию интернет-магазина Joom, как эксперт с опытом работы в fashion-сегменте офлайн и онлайн рекомендует каждой компании разработать долгосрочную стратегию по снижению рисков.

• Заниматься клиентской базой: понимать поведение своих клиентов, уметь четко сегментировать и выделять тех, кто покупает только на скидках. При этом не ждать внедрения CRM, а работать с тем, что есть сейчас.
• Прореживать ассортимент.
• Искать новых поставщиков.
• Использовать факторинг и аккредитивы с запасом.
• Продумывать гибкие условия выхода из арендного договора.
• Сохранять консервативность в оценке окупаемости.

Риски выбора неудачной локации для точки продаж по-прежнему во главе угла для всей российской розницы. Как известно, место решает все для офлайнового магазина, а ошибка стоит очень дорого.
По опыту Юлии Горощеня, директора департамента развития сети «Декатлон», «девелоперский бизнес — квинтэссенция всех рисков»:

• юридических и административных — утраты права собственности, пользования объектом, законодательных, изменения налогового режима;
• градостроительных и технологических — на этапе ТУ, присоединения к ИС, изменения, получения допсогласований, проработки на этапе аудита земельного участка;
• финансовых — финансового рынка, финансирования проекта, потери с форс-мажором, колебания валют;
• рыночных — стоимости активов, потери привлекательности объектов.

«Декатлон» уже оперирует 59 гипермаркетами в России и скрупулезно работает над собственной недвижимостью, предпочитая строить отдельно стоящие магазины в Москве и области, Санкт-Петербурге и некоторых городах-миллионниках.

«Цель компании — диверсификация портфеля активов, анализ коммерческой среды и документации, только ликвидные объекты недвижимости. Сегодня 30% объектов находятся в собственности. Есть план достичь цифры в 50%».

Оценка и управление рисками внедрены в крупных отечественных и западных компаниях. По опыту работы в разных компаниях Георгий Адольф, Control&Reporting Director Russia&BUCCA в PepsiCo, наблюдает серьезные отличия в подходе к рискам: «В европейских компаниях принята такая «культура человечности».

Ошибившись, есть шанс попробовать еще завтра. В европейских компаниях высшее руководство обращается за внутренним аудитом, консультационной помощью. В американских и российских компаниях — более жесткое управление, детальное погружение, более рискоориентированный подход. Нет права на ошибку.

При внедрении риск-менеджмента нужен принцип «кнута и пряника». Обязателен «тон сверху» — пропаганда системы от лица генерального директора. Важно показать пользу – чем риск-менеджмент может помочь. Нужны тренинги и воркшопы. Важно, чтобы культура подхватилась всем уровнем менеджмента.

Снизу вверх — поднимают и агрегируют все».

Большинство экспертов подчеркивает, что управление рисками наиболее эффективно работает при условии «тона сверху», на примерах и с обязательными образовательными программами.

Как отметил Александр Красильников, начальник отдела управления рисками МТС, в компании риск-менеджмент пронизывает все ключевые процессы компании, в том числе бюджетирование:

«Всегда, когда режут косты, кого-то «обижают». Очень важно расспросить этих коллег о рисках по целям и бюджетам. Часто бывает так, что ставятся слишком агрессивные цели или слишком малый бюджет на маркетинг. Это позволяет скорректировать перечень рисков недостижения показателей». 

Также в МТС проводятся тренинги по рискам для менеджмента: «Начинали с руководства, начальников отделов, руководителей проекта. Здесь важно личное общение, группы коллег по похожему функционалу. Важно объяснить базовые вещи — что такое риск, что это не страшно, кто владелец риска, как устроены процедуры, какова ответственность сторон», — поясняет Александр Красильников.

Эксперты рынка считают важным внедрять риск-менеджмент в ежедневную жизнь любой компании и синхронизировать информацию по рискам, непредвзято оценивать риски стратегических решений, научиться принимать умеренные риски и, учитывая их, развивать бизнес.

Ирина Болотова специально для Retail.ru

Материал создан по следам мероприятия
Вторая конференция «Управление рисками в ритейле»

Консультант по ритейл-стратегиям в Jos de Vries The Retail Company.

Далее
→

Статья относится к тематикам: DIY, товары для дома, мебель, E-commerce, интернет-магазины, Retail, Законодательство в торговле, Книжный ритейл, Droggery, косметика, парфюмерия, Маркетинг и экономика торговли, Общеотраслевое, Fashion, одежда, обувь, аксессуары, Практика, FMCG, продуктовый ритейл, алкоголь, Спортивный ритейл, туризм, хобби, Техника, электроника, сотовый ритейл
Подписывайтесь на наши новостные
рассылки,
а также на каналы 
Telegram

 и 
Яндекс.Дзен

, чтобы первым быть в курсе главных новостей Retail.ru.

Знаменитая поговорка «Риск — дело благородное» осталась в прошлом для крупных сетевых ритейлеров. Сегодня они начали выстраивать новую для себя систему управления рисками и поделились опытом и наблюдениями на конференции «Управление рисками в ритейле». Средним и небольшим компаниям есть, чему поучиться.

• Розничная торговля всегда была бизнесом с большим количеством рисков.
• Среди основных рисков ритейла:

• рыночные риски (прежде всего изменение покупательной способности);
• валютные риски;
• риски рабочего капитала — авансы, отсрочки;
• риски с точками продаж — неудачные локации, проблемная аренда и т. п.;
• риск потери дохода в рамках маркетинговых акций — например, слишком высокие скидки;
• риск, связанный с контрагентами;
• риск мошенничества (прежде всего со стороны сотрудников);
• риск IT-сбоев;
• риск невозможности взыскания ущерба с виновных лиц.

Характерно, что среди всех рисков изменение покупательной способности — теперь на первом месте. Это не только связано с падением доходов, но и с тем, что у жителей крупных городов серьезно меняется образ жизни, ценности и приоритеты. Ритейлерам жизненно важно отслеживать, что происходит с их покупателями, меняться вместе с ними.

Финансовый директор fashion-сети Etam Russia Ольга Владимирова отметила: «Сегодня усиливается конкуренция между брендами. Другой бренд предложил что-то интересное? — Нужно срочно меняться.

Бренду необходимо очень хорошо разбираться в своем клиенте и его потребностях. Наших потребителей волнует качество, обслуживание, позитивный покупательский опыт в офлайновом магазине.

Покупатели хотят кастомизированного обращения, учета их индивидуальных потребностей, особого отношения.

Поэтому мы формируем лояльность, изменяем торговое пространство, внедряем дополнительные сервисы, организуем коллаборации и стратегические партнерства с лидерами мнений, блогерами, это очень помогает увеличить приток покупателей. Когда покупательская способность падает, единственный способ — это забрать покупателей у других».

В fashion-индустрии, несмотря на галопирующий рост онлайн-продаж, все же основным каналом останется офлайн. Розничному ритейлу есть над чем поработать. «Чтобы бороться с потерями покупателей, нужно их уметь считать. Нужно понимать, почему и где мы теряем.

Мало кто правильно считает покупателей, система видеофиксации вообще только начинает внедряться, — считает Михаил Барабаш, руководитель CRM и программы лояльности fashion-сети Jeans Symphony. — Например, мы регулярно мониторим, кто наш покупатель.

В нашей базе 65 тысяч виртуальных карт лояльности — мы четко знаем, кто наш покупатель в офлайне, его телефон и социально-демографический портрет — это люди 25–30 лет (а не 35+, как думали топ-менеджеры). Клиент меняется, поменялись и тренд, и вкус, и подход.

Поэтому в ассортименте стало больше street casual».

Рискованно полагаться на данные и образ клиента многолетней давности. Нужно держать руку на пульсе. Часто даже в рамках одной компании в топ-менеджменте абсолютно разные мнения по поводу основной целевой аудитории. Недостаток понимания покупателей и качественных исследований приводит к нечеткому позиционированию и работе «для всех», а значит — и к потере доходов.

Игорь Горшунов, директор по развитию интернет-магазина Joom, как эксперт с опытом работы в fashion-сегменте офлайн и онлайн рекомендует каждой компании разработать долгосрочную стратегию по снижению рисков.

• Заниматься клиентской базой: понимать поведение своих клиентов, уметь четко сегментировать и выделять тех, кто покупает только на скидках. При этом не ждать внедрения CRM, а работать с тем, что есть сейчас.
• Прореживать ассортимент.
• Искать новых поставщиков.
• Использовать факторинг и аккредитивы с запасом.
• Продумывать гибкие условия выхода из арендного договора.
• Сохранять консервативность в оценке окупаемости.

Риски выбора неудачной локации для точки продаж по-прежнему во главе угла для всей российской розницы. Как известно, место решает все для офлайнового магазина, а ошибка стоит очень дорого.
По опыту Юлии Горощеня, директора департамента развития сети «Декатлон», «девелоперский бизнес — квинтэссенция всех рисков»:

• юридических и административных — утраты права собственности, пользования объектом, законодательных, изменения налогового режима;
• градостроительных и технологических — на этапе ТУ, присоединения к ИС, изменения, получения допсогласований, проработки на этапе аудита земельного участка;
• финансовых — финансового рынка, финансирования проекта, потери с форс-мажором, колебания валют;
• рыночных — стоимости активов, потери привлекательности объектов.

«Декатлон» уже оперирует 59 гипермаркетами в России и скрупулезно работает над собственной недвижимостью, предпочитая строить отдельно стоящие магазины в Москве и области, Санкт-Петербурге и некоторых городах-миллионниках.

«Цель компании — диверсификация портфеля активов, анализ коммерческой среды и документации, только ликвидные объекты недвижимости. Сегодня 30% объектов находятся в собственности. Есть план достичь цифры в 50%».

Оценка и управление рисками внедрены в крупных отечественных и западных компаниях. По опыту работы в разных компаниях Георгий Адольф, Control&Reporting Director Russia&BUCCA в PepsiCo, наблюдает серьезные отличия в подходе к рискам: «В европейских компаниях принята такая «культура человечности».

Ошибившись, есть шанс попробовать еще завтра. В европейских компаниях высшее руководство обращается за внутренним аудитом, консультационной помощью. В американских и российских компаниях — более жесткое управление, детальное погружение, более рискоориентированный подход. Нет права на ошибку.

При внедрении риск-менеджмента нужен принцип «кнута и пряника». Обязателен «тон сверху» — пропаганда системы от лица генерального директора. Важно показать пользу – чем риск-менеджмент может помочь. Нужны тренинги и воркшопы. Важно, чтобы культура подхватилась всем уровнем менеджмента.

Снизу вверх — поднимают и агрегируют все».

Большинство экспертов подчеркивает, что управление рисками наиболее эффективно работает при условии «тона сверху», на примерах и с обязательными образовательными программами.

Как отметил Александр Красильников, начальник отдела управления рисками МТС, в компании риск-менеджмент пронизывает все ключевые процессы компании, в том числе бюджетирование:

«Всегда, когда режут косты, кого-то «обижают». Очень важно расспросить этих коллег о рисках по целям и бюджетам. Часто бывает так, что ставятся слишком агрессивные цели или слишком малый бюджет на маркетинг. Это позволяет скорректировать перечень рисков недостижения показателей». 

Также в МТС проводятся тренинги по рискам для менеджмента: «Начинали с руководства, начальников отделов, руководителей проекта. Здесь важно личное общение, группы коллег по похожему функционалу. Важно объяснить базовые вещи — что такое риск, что это не страшно, кто владелец риска, как устроены процедуры, какова ответственность сторон», — поясняет Александр Красильников.

Эксперты рынка считают важным внедрять риск-менеджмент в ежедневную жизнь любой компании и синхронизировать информацию по рискам, непредвзято оценивать риски стратегических решений, научиться принимать умеренные риски и, учитывая их, развивать бизнес.

Ирина Болотова специально для Retail.ru

Риск-менеджмент в ритейлеhttps://www.retail.ruРиск-менеджмент в ритейлеhttps://www.retail.ru/articles/risk-menedzhment-v-riteyle/2021-05-032021-05-03https://www.retail.ru/articles/risk-menedzhment-v-riteyle/

public-4028a98f6b2d809a016b646957040052