Обзор основных инструментов инвестирования

За успешными инвестициями стоит не удача, а знания. Первый шаг к пассивному доходу — знакомство с финансовыми инструментами, с помощью которых вы будете зарабатывать. Просто и доступно рассказываем об основных. Акция — это ценная бумага, которая даёт право на долю в бизнесе компании. Покупая акции компании, вы становитесь её совладельцем. Чем больше у вас акций, тем больше вы можете влиять на управление компанией. Владелец акций может зарабатывать двумя способами: на разнице стоимости (купил по низкой цене, а продал — по более высокой) и на дивидендах — части прибыли, которой компания делится с акционерами.

• Высокая ликвидность: инвестор может быстро продать бумаги по рыночной цене.

• Потенциально высокая доходность. Например, акции компании «Новатэк», которая занимается добычей природного газа, в этом году выросли в 2 раза, а за последние 10 лет — в 10 раз.

• Инвестировать можно даже небольшой капитал. Например, одна акция компании «Яндекс» на момент написания материала стоит 2 267 рублей.*

• Доход не гарантирован. Акции могут резко вырасти в цене, но также резко могут и упасть. Выплаты дивидендов тоже не гарантированы: они зависят от ежегодных решений руководства компании.

• Взаимосвязь между разными элементами рыночной системы почти невозможно просчитать. Например, кризис в металлургической отрасли будет влиять на стоимость акций компаний в других отраслях. Это называется корреляция.

• Акции — это высокорисковый инструмент. Чем больше потенциальный доход, тем больше вы рискуете. Многие факторы, влияющие на цену акций, невозможно предугадать.

Инвесторам, которые хотят получить большую доходность за счёт принятия большего риска и которые готовы глубоко погружаться в тему.

Облигации — это долговые ценные бумаги. Покупатель облигаций даёт эмитенту в долг под проценты. Получая ваши деньги, он обязуется:1) вернуть их к определённому сроку.2) регулярно выплачивать купон — процент за пользование вашими деньгами. То, как часто будут выплачиваться проценты, устанавливает компания перед началом продаж. Обычно их выплачивают 2-4 раза в год. Исполнение обязательств напрямую зависит от надёжности эмитента — проще говоря, не станет ли он банкротом.

Каждая облигация выпускается на определенный срок (3, 5, 10 и более лет). Когда наступит дата погашения, эмитент полностью вернёт вам номинал облигации.

Если вы хотите вернуть деньги раньше, облигацию можно продать другому инвестору, сохранив часть купона. Купонный доход по облигации начисляется ежедневно, поэтому покупатель возместит вам накопленные проценты с последней даты выплаты.

Эти проценты (накопленный купонный доход) прибавляются к текущей рыночной цене облигации.

Облигации федерального займа (ОФЗ). Государственные долговые бумаги. Их выпускает Министерство финансов РФ. Облигации этого типа считаются самыми надёжными: выплаты по ним гарантированы государством. На момент написания статьи средний купон по ОФЗ составляет около 7,45 % годовых.

Муниципальные (субфедеральные). Долговые бумаги российских регионов и муниципалитетов. Средний купон по ним чуть выше (около 9% годовых), а уровень надёжности также высок: если у региона возникнут проблемы, его долги поможет погасить государство.

Корпоративные облигации. Их выпускают компании. Разброс купонных ставок здесь велик: от 4 до 18% годовых, и риски тоже велики.

Еврооблигации. Долговые ценные бумаги, выпущенные в иностранной валюте. Купонная ставка по еврооблигациям Министерства финансов РФ варьируется от 4,5% до 12,75% годовых в долларах и около 3% в евро.

• Надёжность и стабильность вложений: выплата процентов и погашение по облигациям федерального займа гарантированы государством.

• При покупке облигации сразу известно, какую сумму и когда вы получите.

• Владелец облигации имеет право продать свои ценные бумаги до срока полного погашения обязательств.

• Купонный доход по облигациям федерального займа не облагается налогом.

• Облигации — это консервативный инструмент, который помогает не получить высокую доходность в короткие сроки, а сохранить вложения. Однако это выгоднее, чем депозит в банке: средняя ставка по рублёвым вкладам составляет 6,36%.

• Агентство по страхованию вкладов не страхует активы на брокерских счетах.

• Облигации не предполагают быстрого увеличения доходности. Она определена в момент выпуска облигации и не будет сильно меняться, если экономика в целом и предприятие в частности не будет испытывать шоков. Доходность может немного колебаться, так как облигация торгуется на рынке, но эти колебания не так значительны, как у акций, поэтому возможности взлёта и падения ограничены.

• Доходность по облигациям ниже, чем у других, более рискованных инструментов.

Инвесторам, которые ценят стабильность и не склонны к большим рискам.

ETF (Exchange Traded Funds) — это готовые портфели ценных бумаг или других активов.Инвестиционный фонд закупает объёмный диверсифицированный портфель активов, а затем продает его по частям. Для этого фонд выпускает собственные акции. Получается, что, купив одну акцию ETF, инвестор владеет долей всех активов фонда. ETF: как выгодно инвестировать в мировую экономику Фонды могут состоять как из акций и облигаций, так и из обоих инструментов в равных пропорциях. Существуют фонды, которые вкладываются в товары — например, в золото.Практически все биржевые фонды привязаны к движению какого-нибудь индекса. Индекс — это показатель, который рассчитан на основе рыночной цены акций компаний, которые биржа или сам фонд считает важными. Это значит, что ETF позволяют вкладывать деньги не только в отдельные компании, но и в целые отрасли, страны или рынки. Если большинство компаний из индекса вырастет, возрастёт и цена акций фонда. Если упадёт, ситуация будет обратной.

Владелец акций ETF может зарабатывать не только на подорожании акций, но и на дивидендах, если фонд их выплачивает. Однако, большинство фондов, торгующихся на Московской бирже, реинвестируют выплаты — то есть используют их для покупки дополнительных активов.

• Это выгодно: акции фонда стоят заметно меньше, чем отдельные акции компаний. Например, одна акция компании Apple на Санкт-Петербургской бирже стоит $265,7 (16 947, 9 рублей). Но есть биржевой фонд FXIT ETF, в состав которого входят акции не только Apple, но и таких гигантов, как Visa, Microsoft, Intel и других крупнейших компаний IT-сектора США. Акция фонда стоит заметно меньше — 5 366 рублей.

• Можно вкладывать в акции компаний, которые нельзя купить на Московской бирже по отдельности: например, в австралийские или японские.

• Распределение средств по разным активам — то есть диверсификация портфеля — помогает снизить риски. Инвестировать в фонды безопаснее, чем в отдельные ценные бумаги.

• Вознаграждение управляющей компании включено в стоимость акций фонда на бирже, поэтому дополнительно оплачивать её услуги не нужно.

Российские ETF фонды в основном не платят дивидендов. Из всех фондов, которые обращаются на Московской бирже, есть только один, который выплачивает дивиденды своим акционерам — RUSE.

Долгосрочным инвесторам, которые хотят получать доход выше, чем по банковским вкладам, но не готовы углубляться в изучение рынка.

Фьючерс — ценная бумага, которая представляет собой контракт на покупку или продажу базового актива в будущем по «сегодняшней» (текущей рыночной) цене. Базовым активом может быть что угодно: валюта, нефть, золото, облигации. Условия контракта: срок, качество товара и время поставки — заранее определены. Это является условием допуска контракта к торгам на бирже.

Фьючерсы часто используют для спекуляций, то есть для краткосрочного вложения в активы с целью перепродать и получить от этого прибыль. Представьте, что трейдер купил фьючерс GAZR-3.20. Базовый актив фьючерса — акция Газпрома, дата исполнения обязательств — 20 марта 2020 года. Трейдер купил фьючерс не для того, чтобы в марте выкупить акцию. Он ожидает, что цена на фьючерс повысится, и поэтому покупает сейчас — надеясь заработать на разнице между ценой покупки и продажи. Подробнее про фьючерсы и инструменты срочного рынка можно прочитать здесь.

• Риск изменения стоимости базового актива ограничен. Основное назначение фьючерсов — это снижение рыночных рисков (изменения стоимости).

• Совершая сделки, не нужно выплачивать полную стоимость актива. Минимальная оплата — 2-10% от сделки — гарантия того, что вы выполните обязательства.

• Фьючерсы не являются эмиссионными ценными бумагами — и в депозитарии они не хранятся. Это сокращает расходы на комиссии, что помогает снизить стоимость сделок.

• Фьючерсы — инструмент, который подходит для спекуляций, но не для долгосрочных инвестиций.

• Начинающему инвестору нужно внимательно и аккуратно относиться к торговле фьючерсными контрактами. Существует много подводных камней, которые могут помешать успешному инвестированию: например, платой за низкий вход на рынок является «депозитная маржа» — объём средств, который должен находиться на счету инвестора для сохранения позиции по контракту. В случае неблагоприятного изменения цены и недостатка средств на счету позиция по контракту закрывается, и инвестор терпит убытки.

Опытным инвесторам, которые готовы к высоким рискам и большим временным затратам: работа с этим инструментом требует постоянного участия.

Вложение денег в валюту — это хороший способ разнообразить портфель активов, снизить риск убытков и увеличить доходность.

Это выгоднее, чем менять деньги в банке: они, как и обменные пункты зарабатывают на разнице между ценой покупки и продажи, покупая валюту дешевле и продавая ее дороже. Чем больше разница, тем выше комиссия за обслуживание.На бирже купля-продажа происходит по ценам, которые выставляют брокеры или трейдеры. Таким образом, обмен происходит между двумя агентами без посредника в лице обменного пункта или банка. Открывая брокерский счет с доступом на валютную биржу, вы получаете возможность продавать и покупать валюту без дополнительных комиссий.

Работать с валютой можно двумя методами: краткосрочным и долгосрочным.

Краткосрочные инвестиции (трейдинг) Инвестор получает прибыль за счёт разницы курсов: купил дешевле, продал дороже. Торговать валютой можно через брокера на Московской бирже. За рубли на валютном рынке можно купить доллар США, евро, британский фунт, швейцарский франк, гонконгский доллар, китайский юань.

Долгосрочные инвестиции

Для работы с долгосрочными инвестициями существует несколько инструментов: банковский вклад, иностранные акции, еврооблигации (евробонды), ETF в иностранной валюте.

• Защита сбережений от текущей экономической ситуации в стране, роста инфляции. При инфляции на одну и ту же сумму денег можно купить меньше товаров и услуг. Если в другой стране уровень инфляции ниже — стоимость ее валюты относительно «родной» будет увеличиваться. Это значит, что за единицу иностранной валюты теперь можно получить больше рублей. Такой механизм защиты сработает, если иностранная валюта не будет подвержена значительным кризисным явлениям.

• Инвестор может вывести средства с брокерского счета на валютный расчётный счёт и совершать покупки за границей, не опасаясь комиссий или резкого изменения курса рубля.

• Возможность быстро и удобно приобретать иностранную валюту. Инвестору, хранящему валюту на брокерском счёте, не нужно идти в обменный пункт. Деньги можно вывести на любой банковский счёт в течение 24 часов.

• При инвестировании в иностранную валюту необходимо быть в курсе экономических и политических особенностей страны, валюту которой вы приобретаете, особенно если это валюты развивающихся стран.

• Значительный рост национальной экономики чаще всего сопровождается ростом стоимости национальной валюты, а значит — снижением стоимости валютных активов. Таким образом, инвестор теряет сбережения при возвращении средств в «родную» валюту.

Дата написания материала – 16.11.2019

Оставьте заявку

на консультацию с финансовым советником

Нажимая на кнопку, вы даете согласие на обработку персональных данныхи соглашаетесь c политикой конфиденциальности

Как вам статья?

Подпишитесь на нас!

Подпишитесь на нас, чтобы не пропустить ничего интересного

Подпишитесь на нас,чтобы не пропустить ничего интересного!

Как инвестировать в стартапы: инструкция для начинающих

Инвестпривет, друзья! Почему инвестиции в стартапы выгоды, говорить, наверно, не нужно. Минимальные вложения в прошлом могут дать сотни, а то и тысячи процентов завтра. Впрочем, могут и не дать – тут уж как повезет.

Но вы бы не отказались владеть акциями Google году этак в 2014, когда они стоили 40-50 долларов (сейчас цена зашкаливает за 1000)? Конечно, чтобы определить стартап, который взлетит, нужно много умений и навыков. Даже профессиональные инвесторы не всегда адекватно оценивают риски.

Поэтому вложения в стартапы относятся к числу сверхприбыльных и одновременно сверхрисковых.

На какой стадии лучше всего входить в стартап

Любой нормальный стартап имеет несколько стадий развития. Чем раньше инвестор войдет в проект, тем больше у него будет возможностей влиять на компанию, а также, само собой, больше окажется куш. Согласитесь, что получать 50% от дохода лучше, чем 1%-2%.

Людей, которые вкладываются в стартапы на ранней стадии, называют бизнес-ангелами. Которые покупают долговые расписки – инвесторами. Которые покупают акции – акционерами.

Стадии развития стартапа обычно выделяют такие.

Идея. На этом этапе стартаперы придумывают свой проект, как он будет работать и кому будет вообще нужен.

Основание. Здесь основатель регистрирует ИП или ООО, привлекает будущих участников стартапа (фаундеров, не путать с Флаундером из Русалочки), создает прототип, чертит умные графики (т.е.

составляет бизнес-план) и пытается найти единомышленников. Нередко этапы «Идея» и «Основания» происходят одновременно. Результат – жизнеспособный продукт, который можно предлагать на рынке для ознакомления.

Акселерация. На этой стадии продукт проходит тесты (иногда в фокус-группах, но чаще у энтузиастов, не боящихся, что вот эта хреновина взорвется или что эта программа – не новомодный троян), фаундеры объединяются духовно и финансово (распределяют роли в проекте и свои доли), делаются реальные предложения потребителям.

Посевная стадия. На этом этапе стартап уже даже не стартап, а такая мини-компания. Самые рисковые инвесторы начинают вкладывать деньги уже на этом этапе. Как правило, их взносы небольшие – несколько сотен тысяч рублей.

Сотрудники, работающие в стартапе на этой стадии, имеют все шансы занять руководящие посты при дальнейшем масштабировании бизнеса. Нередко за свою работу они получают не только зарплату, но и опционы – они пригодятся, когда фирма выйдет на IPO.

Бизнес-ангелы получают максимум влияния на фирму и могут даже войти в число учредителей, купив долю в бизнесе.

Запуск. Здесь проект прошел обкатку и покатился в массы. Инвесторы, вошедшие в стартап, всё еще оказывают на него большое влияние, но вот войти в число сооснователей и получить должности уже не смогут.

Рост (Grown) или же расширение (Expansion).

Наиболее активная фаза, когда продукт запущен и приносит стабильную прибыль, и компания масштабирует свой бизнес: расширяет штат, обзаводится собственным производством, логистикой и т.д.

Инвесторы охотнее входят в проект именно на этой стадии, когда риски минимальные, а куши по-прежнему весомые. Венчурные фонды обычно инвестируют в стартапы именно на этой стадии.

Выход на IPO. Здесь компания уже становится публичным, и инвестировать в нее можно, приобретя ее акции. Влияние новых инвесторов (акционеров) мизерное. Бизнес-ангелы в такую компанию уже не входят.

Итак, чтобы инвестировать в стартапы, необходимо для начала установить, на какой стадии развития он находится. Это позволит предположить, с какими рисками компании придется столкнуться и может ли она их пережить. А также определить, на какой процент прибыли в будущем вы как инвестор сможете рассчитывать.

Конечно, вы можете найти соседа в гараже, который собирает свой пепелац, и проинвестировать его разработки, и получать половину его дохода. Но проще и надежнее всё-таки вкладывать деньги в проекты, которые уже доказали свою жизнеспособность и прошли кой-какую экспертизу.

Достоинства и риски вложения в стартапы

Конечно, неоспоримым достоинством инвестиции в стартап является ее потенциальная прибыльность. Можно заработать и сотни, и тысячи процентов от первоначального вложения. Причем, чем раньше войти в стартап, тем большего дохода можно ожидать.

Другой плюс – бизнес-ангел может реально повлиять на проект и поделиться с фаундерами своими идеями, наработками и связями. А это поможет продвинуть продукт, что поспособствует более быстрому выходу стартапа на окупаемость. Если просто купить акции, то на компанию никак не подействуешь.

В конце концов, сам инвестор обзаведется нужными связами – вдруг он задружился с новым Биллом Гейтсом?

Но и рисков немало:

• стартап может оказаться нежизнеспособным;
• фирма может оказаться мошеннической, и «отцы-основатели» смоются с деньгами инвесторов;
• продукт не найдет своего покупателя;
• появится более качественный или дешевый аналог;
• будет применена неправильная бизнес-модель.

В общем, все эти риски сводятся к одному: инвестор может тупо потерять свои вложения. Как показывает практика, из 10 только 3 стартапа проходят посевную стадию и только один выходит на стадию роста. Так что думайте и оценивайте риски.

Варианты инвестирования в стартапы

Существует несколько вариантов, как вложить деньги в стартап:

• Покупка доли в компании. Чаще всего бизнес-ангелы выкупают долю на стадии акселерации или на посевной стадии. В этот момент они активно участвуют в жизни стартапа и помогают ему развиться не только финансово, но и с помощью нематериальных активов – с использованием своего опыта и связи. Впоследствии прибыль распределяется в виде дивидендов на каждую долю.
• Предоставление кредита. Инвестор просто дает стартапу кредит, и его создатели возвращают деньги с процентами. Размер прибыли на суммы возврата никак не влияет. Даже если стартап сдуется, инвестор получит свои деньги. Но если проект бомбанет, то упущенную прибыль никто не компенсирует.
• Подписание договора инвестирования. Здесь инвестор предоставляет стартапу деньги в обмен на долю от будущих доходов. Если проект не покажет прибыль, то и отчислений тоже не будет. При таком раскладе инвестор все риски берет на себя.

Есть и другие альтернативы. Инвестор, например, может предоставить помещение в аренду или какое-то оборудование в обмен на долю или проценты от прибыли. Но основных вариантов всего три.

Где искать стартапы

Есть несколько разных способов поиска подходящих стартапов. Но их можно свести буквально к пяти группам:

• Самостоятельный поиск. Вы просто отыскиваете в своем городе новые предприятия и предлагаете инвестировать деньги в стартап. Всё просто. Другой вопрос – хватит ли у вас опыта оценить перспективы проекта.
• Поиск в открытом доступе. Многие компании в открытую ищут инвесторов и предлагают им вложиться в капитал, например, Бумстартер. Для этого они создают сайты, через которые принимают инвестиции или продают долю. Или, что чаще, опционы с возможностью покупки будущих акций с дисконтом. Но здесь легко нарваться на мошенников – финансовые пирамиды, так называемые «хайпы», так что изучайте компании внимательно.
• Вложения через специальные платформы типа Альфа-Поток, которые самостоятельно отбирают проекты и формируют из них «портфели». Здесь рисков меньше, так как компании проверены, а вложения диверсифицированы. Порог входа здесь минимальный.
• Вложения через p2p-площадки типа Город денег или StartTrack. Это так называемые биржи стартапов.
• Участие в клубах инвесторов. Например, AltaClub – дочерняя компания венчурного фонда AltalR Capital. Фонд сам ищет стартапы и предлагает их инвесторам. Порог входа в клуб – от 25 тысяч долларов. SmartHub и Клуб ангелов Сколково работают по такому же принципу.

В основном стартапы, ищущие инвестиции, размещаются либо на биржах, либо запускают собственные платформы для привлечения средств. Так что если решите искать стартапы онлайн, начните именно с этих вариантов.

Биржи стартапов

В России культура инвестирования пока развита не очень хороша. И бизнес-ангелы предпочитают искать стартапы напрямую, через знакомых или клубы инвесторов. А вот что делать частным инвесторам, не имеющим достаточного капитала для работы на профессиональном уровне и не способным в достаточной степени диверсифицировать свои вложения?

Здесь на помощь придут биржи стартапов, через которые можно совершать инвестиции в стартапы. Их не так много, но можно найти что-то подходящее. Наиболее крупными являются следующие.

StartTrack. Позиционируют себя как открытая база данных аккредитованных стартапов. Служит как площадка для привлечения прямых инвестиций. Инвестор заключает договор со стартапом напрямую и несет все риски сам – StartTrack только сводит стороны между собой.

На площадке зарегистрированы действительно крупные и успешные стартапы, находящиеся в стадии активного роста. Например, Академия спорта Кости Цзю или Pim-Pay, fintech-сервис, которым пользуются более 2000 интернет-магазинов.

Такие стартапы дают более-менее стабильную прибыль и несут в себе меньше рисков.

Город денег. Здесь представлены самые разные стартапы – от откровенного хлама до достаточно перспективных предприятий. Так что нужно уметь выбирать.

Порог входа – от 100 тысяч рублей, но некоторые компании сами устанавливают минимальные суммы, так что внимательно читайте условия.

А вообще Город денег недавно вошел аж в две рабочии группы: при Центре компетенций по нормативному регулированию цифровой экономики Фонда «Сколково» и Центрального банка РФ по регулированию краудфандинга. Так что хороших проектов на площадке существенно прибавилось.

AngelList. Англоязычная платформа, но если у вас всё в порядке с языком, проблем при пользовании площадкой не возникнет. Тем более, что там представлено немало проектов из России, а там стартаперы говорят, понятное дело, на нашенском.

Pipeline. Принимает на «баланс» только крупные проекты, и уровень инвестиций тоже достаточно высокий – порог входа от 50 тысяч рублей. Но что важнее – регистрация на портале дает доступ в клубы инвесторов, и уже там можно выбрать проекты себе по вкусу или пройти обучение.

Таким образом, онлайн инвестиции в стартапы возможны, и площадок для этого множество. Главное – выбрать подходящее предложение и не опростоволоситься, подписывая договор.

Нашел стартап – что дальше?

Далее связываетесь с руководством и договариваетесь об условиях инвестирования. Это может быть договор займа, прямого инвестирования, выкуп акций, долговых бумаг или еще какое-то участие.

Договор обязательно заключайте в письменном виде. Заручитесь гарантиями. Возможно, стоит взять какой-то залог. Если у стартапа не останется денег для расчетов с кредиторами, и он объявит банкротство, то хоть имущество получите.

И лучше не ограничиваться одним стартапом – а распределить свои риски. Биржи стартапов вам в помощь. Там порог входа ниже – буквально от 100 тысяч рублей. А если и такого капитала нет – пробуйте Альфа-Поток. Там вообще инвестиции совершаются от 10 тысяч.

Теперь вы знаете об инвестициях в стартапы – на какой стадии развития в них лучше вкладываться, с какой суммы стоит начинать, где искать подходящие проекты.

Главное – просчитывайте риски и сопоставляйте ее с примерным доходом.

Лучше инвестировать по 50 тысяч в разные стартапы и получить прибыль с одного, чем вложить 500 тысяч в один проект и не получить с него ничего. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Как оценить стоимость стартапа?

Процесс оценки зрелых компаний достаточно прост, хотя и несколько субъективен. При определении стоимости компании инвесторы опираются на такие показатели, как рыночная капитализация и мультипликатор продаж. Оценка стоимости стартапов на ранней стадии происходит совсем по-другому.

При отсутствии многолетней финансовой истории для анализа стартапы и их инвесторы (ангелы и венчурные капиталисты) вынуждены прибегать к более творческим способам оценки. В двух словах процесс сводится к количественной оценке базового финансового критерия: «соотношения риска и доходности». В стартап-терминологии – это соотношение показателей «сцепления с рынком» и «объема рынка».

Будучи основателем стартап-компании, рано или поздно вы столкнетесь с необходимостью ее оценки.

Независимо от бизнес-модели, того, приносит ли ваш стартап доход или нет, находится на стадии привлечения финансирования или просто предоставляет своим сотрудникам опционы на акции, вам надо оценить стоимость компании для того, чтобы двигаться дальше.

Конечно, если речь идет о необходимости инвестирования, то оценка компании – это предмет обсуждения, однако не стоит отказываться от проверенных методов, позволяющих произвести справедливую оценку и извлечь как можно больше пользы из этой ситуации.

В данной статье рассматриваются шаги, которые следует предпринять для расчета реальной стоимости стартапа на ранней стадии. Описание методов снабжено примерами, объясняющими, почему тот или иной показатель так важен.

Шаг 1: Проведите самостоятельную оценку

Составьте список ваших активов

Первое, на что нужно обратить внимание – баланс компании. Выпишите активы, которыми располагает компания (за вычетом обязательств). К активам можно отнести следующие позиции, однако перечень этим не ограничивается:

• Собственное программное обеспечение
• Продукт
• Поступление денежных средств
• Патенты
• Клиенты/пользователи
• Партнерские отношения

Даже если большая часть ваших активов и не представляет реальной рыночной стоимости (за исключением движения денежных средств), данный список поможет вам провести сравнительную оценку с другими стартапами, организованными подобным образом.

Определите, из чего будет складываться доход (показатели KPI)

Уровень дохода многих стартапов на начальном этапе – это в основном проба рынка, как правило, его недостаточно для поддержки роста компании, намеревающейся охватить рынок в краткосрочной перспективе.

Таким образом, дополнительно к выручке (или вместо нее) определите для себя ключевые показатели эффективности (KPI), которые помогут более грамотно сформулировать оценку. Здесь может оказаться полезным творческий подход.

Вот некоторые общие ключевые показатели эффективности:

• темпы роста пользователей (в месяц / в неделю)
• показатель эффективности по клиентам
• количество рефералов
• ежедневная статистика

В этом месте важно отметить, что, если ваш список активов пуст или очень ограничен, показатели KPI также отсутствуют (например, вы еще ничего не выпустили), будет лучше пойти по пути произвольной оценки, используя, например, метод Гая Кавасаки.

Оцените команду

Хорошая команда может пройти долгий путь развития, прежде чем станет высококлассной командой профессионалов. Другими словами, наличие опыта и способностей высоко ценится инвесторами.

Задача этого анализа не в том, чтобы разобрать «по косточкам» каждого отдельного сотрудника, а честно расписать для себя на бумаге опыт и преимущества этой группы людей как слаженного и профессионально работающего организма.

Какой опыт у членов вашей команды? Что было вами совместно создано в прошлом? Был ли опыт запуска и управления стартап-компанией? Есть ли у вас эксперты в определенной области знаний? Был ли успешным выход из стартапа? Работали ли вы в престижной компании или учились в элитной школе?

Все это примеры вопросов со стороны тех, с кем вы будете вести переговоры по поводу оценки вашего стартапа – инвесторов. Будьте готовы представить свою команду в лучшем свете. В противном случае такой элемент, как «команда» может привнести негативный оттенок при подведении итогов.

Шаг 2: Подберите метод оценки в зависимости от вашей бизнес-модели

Стартап без доходов

Существует множество конкурирующих подходов к оценке стартапов, еще не имеющих дохода. Выделим несколько наиболее широко используемых и уважаемых инвесторами методов.

Метод Беркуса.

• Дэйв Беркус – активный инвестор (бизнес-ангел), занимающийся предпринимательством всю свою жизнь, разработал способ оценки стартапов ранней стадии:
• Если существует:
• Добавить к стоимости компании:
• 1. Разумная идея (основная стоимость, связанные с продуктом риски)
• $1 – 2 миллиона
• 2. Прототип (снижение технологических рисков)
• $1 – 2 миллиона
• 3. Команда управления качеством (снижение риска исполнения)
• $1 – 2 миллиона
• 4. Стратегические отношения (снижение рыночного и конкурентного рисков)
• $1 – 2 миллиона
• 5. Внедрение продукта или начало продаж (сокращение финансовых или производственных рисков)
• $1 – 2 миллиона

Если стартап еще не имеет дохода, то пятый пункт не применяется.

Таким образом, максимальная стоимость вашей компании по данному методу оценки составляет 2 миллиона долларов. На основе показателей, обсуждаемых в Шаге 1, попробуйте проанализировать первые четыре пункта таблицы, определив относительную стоимость.

Метод суммирования факторов риска

Этот метод предлагает более широкий подход к оценке вашей компании, классифицируя риски по 12 категориям:

1. управленческие риски
2. риски на разных стадиях развития бизнеса
3. политические риски, связанные с законодательством
4. производственные риски
5. риски, связанные с продажами и маркетингом
6. риски, связанные с финансированием/привлечением капитала
7. конкурентные риски
8. технологические риски
9. судебные риски
10. международные риски
11. репутационные риски
12. риски, связанные с потенциально прибыльным выходом из стартапа

Каждой категории риска присваивается класс ++, +, (нейтральный), — или —. Оценка производится по шкале:

• ++ = добавить к стоимости $500 тысяч
• + = добавить $250 тысяч
• = без изменений
• — = вычесть $250 тысяч
• — = вычесть $500 тысяч

И снова произведите подсчеты относительно каждой категории (см. Дополнительные источники в конце статьи). Сопоставьте ваши данные с результатами подобных компаний, проведите оценку.

Другие методы

Для того чтобы лучше понимать, насколько ваша оценка является точной (или «продаваемой»), используйте несколько методов, затем сравните результаты. Здесь представлены ссылки на некоторые другие популярные способы:

• Метод скоринга
• Калькулятор компании Сayanne Consulting

Стартап с доходом

Если поступление денежных средств происходит постоянно, доход компании стабилен, методы оценки будут уже близки к тем, что используют инвесторы в работе со зрелыми компаниями.

В идеале вам надо показать инвесторам, что устойчивый доход снижает финансовые риски компании, увеличивая при этом перспективу сорвать «большой куш». Большинство инвесторов настроены на 10-20-тикратный возврат вложенных инвестиций (ROI).

Следовательно, уровень дохода вашей компании и соответствующая бизнес-модель (а также такие показатели, как «затраты на привлечение новых клиентов») — позволят вам продемонстрировать эту возможность.

Выполните следующие шаги, чтобы вычислить базовый показатель оценки:

1. Рассчитайте уровень потенциального годового дохода (RRR), который определяется объемом выручки за последний месяц, умноженным на 12.
2. Проанализируйте кривую роста за период существования компании для расчета ежемесячного, а лучше еженедельного темпа роста выручки.

   * Если ваш доход растет пропорционально увеличению клиентов, то используйте полученные данные.

3. Рассчитайте уровень откорректированного потенциального годового дохода (RRR), который определяется объемом выручки за последний месяц с учетом темпов роста, экстраполированным на весь год.

4. Умножьте последний полученный показатель уровня потенциального годового дохода (RRR) на 10, чтобы получить приблизительное значение оценки стоимости.

Дальнейшим корректировкам подлежит мультипликатор продаж, рассчитываемый с учетом показателей Шага 1 и предоставляющий объективные данные для дальнейшей работы.

* Обратите внимание, что для подтверждения данных по откорректированному потенциальному годовому доходу (RRR), инвесторы захотят ознакомиться с доказательствами повторяющегося реального процесса продаж.

В этом случае крайне важными становятся суммы затратна привлечение новых клиентов (CAC). Этот показатель снижает рискнесоответствия расчетного итогового уровня годового дохода.

Чем выше значение мультипликатора продаж, тем прочнее ваше положение.

Шаг 3: Реверсивный факторинг

Предварительная оценочная стоимость компании против постинвестиционной оценки стоимости компании

Начиная переговоры с инвесторами, стартаперы-новички должны понимать разницу между предварительной оценочной стоимостью и постинвестиционной оценкой стоимости компании, а также последствия, которые влечет за собой каждый из этих двух методов.

Предварительная оценка компании – это ее текущая оценка до момента инвестирования. Это значение мы принимаем за отправную точку. Доинвестиционная оценка – это предмет обсуждения, постинвестиционная – конкретный расчет.

Постинвестиционная оценка стоимости компании = Предварительная оценочная стоимость компании + Деньги (инвестиции).

Постинвестиционная оценка стоимости компании важна по двум причинам:

1. Устанавливает уровень текущей стоимости компании сразу после получения финансирования. Этот параметр влияет на цены выпуска опционов на акции, а также на стоимость существующих акций.
2. Кроме того, определяет, как будут рассчитываться будущие постинвестиционные оценки. Если компания продолжает расти и достигает своих целей, то предварительная доинвестиционная оценка перед следующим раундом финансирования обозначит более высокий уровень за счет предыдущего инвестирования. Если нет, то вы можете столкнуться с горизонтальным движением цены за акцию или с «понижающим раундом», что не очень хорошо для вас и ваших инвесторов.

Постановка целей собственником компании

Многие инвесторы, вкладывающие деньги в стартапы на ранней стадии развития, стремятся получить в собственность определенный процент этой компании. Например, инвестор хочет стать собственником 20% компании с момента раунда посевных инвестиций и иметь инвестиционный диапазон от $ 250 до $ 500 тысяч за сделку.

Используя эти параметры, вы можете изменить критерии оценки, которые обычно применяют инвесторы. В данном примере доля в 20% будет определяться исходя из постинвестиционной стоимости компании. Давайте рассчитаем диапазон:

Минимум:

• $250,000 / (доинвестиционная стоимость + $250,000) = 20%
• доинвестиционная стоимость = $1,000,000

Максимум:

• $500,000 / (доинвестиционная стоимость + $500,000) = 20%
• доинвестиционная стоимость = $2,000,000

Если вы находитесь за пределами зоны комфорта инвесторов, возможно, вы захотите откорректировать ваши показатели или найти другого инвестора.

Как проверить идею IT-стартапа: инструкция для будущих программистов-фаундеров

Сложите набранные баллы и посмотрите, что получилось. Если у вас от 19 до 21, это говорит о сильной идее и потенциально успешном стартапе.

Результат от 16 до 18 указывает на хорошую идею, которую нужно доработать. Найдите пункты с наименьшим количеством баллов и подумайте, можно ли что-то улучшить. Если получается — внесите изменения и повторите тест.

Если вы набрали 15 баллов или меньше, то на идею не стоит тратить время. Это хороший результат, из-за которого не нужно расстраиваться: вы за несколько минут вскрыли проблемы несостоявшегося стартапа и не потеряли деньги.

Выдуманный стартап с киберсобакой ушёл в отрицательную сторону и набрал -4 балла. Это значит, что концепция оторвана от реальности и такой проект нельзя запускать — высока вероятность банкротства и потери крупного капитала.

Наш выдуманный стартап не подходит для реального мира: его слишком дорого запускать, и нет гарантий, что на этом получится заработать

Предположим, вы прошли тест и набрали достаточное количество баллов. Теперь нужно выполнить ещё три действия, прежде чем двигаться дальше.

Проконсультируйтесь с юристами. Распишите идею стартапа на бумаге и отдайте её нескольким юристам на экспертизу. После этого вы узнаете, есть ли у проекта законодательные препятствия, не ограничивает ли он чьи-либо права, реально ли собрать документы, которые понадобятся для работы.

Взгляните на проект со стороны. Постарайтесь найти около десяти человек, к чьему мнению вы готовы прислушаться. Презентуйте этим людям идею стартапа и послушайте, что они говорят о рисках, перспективах и сложностях. Выпишите ключевые тезисы и посчитайте, сколько нюансов вы пропустили.

Прислушайтесь к внутреннему голосу. Мысленно погрузитесь в такую ситуацию: вы каждый день по несколько часов работаете в стартапе, занимаетесь этим уже пять лет и не получаете прибыли. Идея сработала, но что-то пошло не так и вам нужно удвоить усилия, чтобы доделать проект.

Теперь попробуйте честно ответить: готовы ли вы заниматься проблемным стартапом? Пугает ли вас отсутствие заработка? Есть ли желание всё бросить? Вы бы взялись за идею, если бы могли вернуться в прошлое и отказаться?

Если вы затрудняетесь с ответами, отложите идею стартапа и вернитесь к ней через месяц. За это время она никуда не денется, а вы сможете взглянуть на неё свежим взглядом — отличный приём, чтобы обдумать сложные решения.

Я не рекомендую запускать стартап только ради денег. В стартапах всегда всё сложнее, чем кажется на первый взгляд. Если не будет огня внутри, вы быстро выгорите из-за рутины снаружи.

Если нужны деньги, выбирайте более простой путь: качайте навык и устраивайтесь работать в компанию мечты. Стартап для этого не нужен.

Стартап — это про амбиции, про мечты о проекте и про всё то, чего не получить, работая по найму. Это сложно и не для всех.

Как и где получить инвестиции в стартап — рассказывают эксперты

Существует 2 очевидных способа привлечения денег: кредиты и инвесторы. По сравнению с долей инвестора, кредит обходится дешевле: процент небольшой, и долг вы через какое-то время закроете — а инвестору будете платить всегда. С другой стороны, вы не обязаны возвращать ему инвестиции — он получает только процент от прибыли.

Где искать инвестора?

Ваши родственники и близкие друзья

Нельзя исключать этот вариант. И продавать им проект нужно точно также, как и обычному инвестору: тотальная подготовка, презентация, заключение договора. Не надейтесь, что они вложат свои деньги только потому, что хорошо вас знают.

Ваша записная книжка

У любого человека сотни контактов в телефоне. Среди них есть как потенциальные инвесторы, так и те, кто может познакомить вас с ними. Не забывайте также про старых клиентов и поставщиков.

Друзья в социальных сетях

Здесь сотни или тысячи контактов. Вам не нужно просить у них деньги. Звоните и пишите по специальной технике — «Посоветоваться». Пример:

Привет, Алексей!

Хочу посоветоваться. Я сейчас открываю бизнес по франшизе и ищу инвестора. Риски минимальны, все уже очень хорошо проработано и готово к запуску. Можно зарабатывать от 30% годовых.

Может, у тебя есть знакомые, которым это будет интересно?

Топ-менеджеры и владельцы компаний

В России много топ-менеджеров, и многие из них зарабатывают более 300-500 тысяч в месяц, а то и больше миллиона. Многие из них стремятся создать себе подушку безопасности, поэтому ищут ниши для пассивного дохода.

Также многие владельцы малого и среднего бизнеса ищут новые направления, заскучали в своей нише и хотят чего-то нового.

Ищите их в социальных сетях: инстаграм, фейсбук, одноклассники, вконтакте. Составьте короткий хороший питч и пишите всем, кого найдете, с предложением о встрече или созвоне. Письмо должно быть коротким и емким. Пример:

Добрый день, Александр.

Я нашел ваш профиль в группе Альфа-Банка. Меня зовут Сергей Дегтярев, я из Москвы. Сейчас я запускаю бизнес в сфере IT в Новосибирске. Это бизнес, который успешно работает уже в 90 городах России и СНГ, но его еще нет в нашем городе.

Я ищу инвестора для развития этого проекта. Доходность для инвестора — от 50% годовых. Это действительно стоящий проект, на который следует обратить внимание. Уделите мне 10 минут по телефону, и я расскажу подробнее.

Также можно прийти в офис, например, под видом клиента и узнать, где кабинет руководителя. Включайте фантазию. Как можно больше встречайтесь и общайтесь с топами и предпринимателями по технике «Посоветоваться» и вас рано или поздно познакомят с нужным человеком.

Инвесторы

Люди, которые целенаправленно ищут бизнесы для вложения денег, тоже существуют в социальных сетях, кроме того их можно встретить, посещая инвестиционные мероприятия, инвестиционные клубы, сообщества бизнес-ангелов, небольшие инвестиционные фонды.

Можно даже разместить объявления на Авито и подобных сервисах. Среди наших партнеров есть те, кто нашел инвесторов именно там.

Краудфандинговые и инвестиционные площадки

На таких площадках как Boomstarter, Planeta, Kickstarter обычные люди скидываются небольшими суммами на интересные проекты.

Это не инвесторы: вместо доли в бизнесе они получают от вас бесплатные товары или услуги.
На инвестиционных площадках, таких как StartTrack, люди объединяются, чтобы стать реальными инвесторами проекта.

Если вы сделаете сильный питч, то есть шанс получить средства на запуск таким образом.

Как привлечь инвесторов?

Опытные инвесторы сначала выбирают людей, в которых будут вкладывать деньги. На проект они смотрят только во вторую очередь. Отсюда основные правила при поиске инвестора:

Внешний вид

Первое впечатление можно произвести только один раз, поэтому оденьтесь соответствующе. В костюме с галстуком можно пойти в инвестиционный фонд или в компанию с деловым дресс-кодом, но на встречу в более неформальной обстановке нет смысла одеваться в костюм: нужно всего лишь не вызвать отталкивающего впечатления.

Тотальная уверенность

Чтобы придерживаться этого правила, не придавайте каждой встрече слишком большой вес. Инвесторов много, а это только один из них. Просто сделайте все от вас зависящее наилучшим образом.

Знайте хорошо свой продукт

Принесите с собой наглядные материалы — очень короткие и понятные презентацию и финмодель. Ваш питч должен передать инвестору:

• суть продукта;
• почему вы хотите заниматься именно им;
• чем продукт лучше остальных;
• почему нужно вкладываться именно в эту нишу;
• почему этот бизнес просуществует много лет;
• какие у него перспективы;
• сколько заработает инвестор.

Подготовьтесь ко встрече

Подготовьте вопросы к инвестору и узнайте как можно лучше этого человека из открытых источников. Убедитесь что хотите делать вместе с ним бизнес. Узнайте, где он работал, чем конкретно занимался, какие бизнесы строил, почему ушел из них.

Сделайте предварительные шаги по проекту

Заключенные договора, выбранные локации, собранная команда — лучше, чем просто идея: они подтвердят серьезность ваших намерений.

Слушайте интуицию

Ваша задача не только убедить инвестора вложить в вас деньги, но и понять: хотите ли вы работать с этим человеком? Задавайте вопросы, поймите его ценности и цели. Узнайте, почему он согласился на встречу и что его заинтересовало? Инвестировал ли он раньше и успешно ли? Какие у него отношения с партнерами?

Слушайте свою интуицию и не начинайте работу с теми, в ком возникают сомнения. Искать партнера по бизнесу — все равно что заключать брак. Вы ведь не будете делать предложение руки и сердца тому, в ком не уверены?

Не соглашайтесь на невыгодные условия

Условия предлагаете вы, инвестора выбираете вы. Даже если инвестор говорит, что будет с вами работать только на своих условиях — это может быть только началом переговоров.

Не гоните лошадей

Не торопите инвестора. Возможно, он слышит о вас и о проекте впервые, ему нужно во всем разобраться. Дайте ему время подумать, разобраться, оценить все детали. Не торопите инвестора и ни в коем случае.

Ваша цель на встречу: «продать» себя, проект, цифры и назначить следующую встречу. Уловите все вопросы и сомнения, чтобы подготовить ответы на них ко следующей встрече.

Как работать с инвесторами на ваших условиях

Самые популярные варианты в случае микробизнеса: либо инвестор выдает вам займ, либо он покупает долю в бизнесе и становится совладельцем.

Займ

Здесь можно договориться на 20-50% годовых. Если у вас есть ликвидное обеспечение (недвижимость, автомобиль) и его стоимость выше займа, то деньги можно получить под небольшой процент. Займ оформляется договором займа. По сути, инвестор, который дает вам займ — является кредитором.

Доля в бизнесе

Размер доли нужно рассчитывать с точки зрения потенциальной доходности. Она должна быть от 50% годовых, т.е. инвестор должен вернуть свои деньги за 2 года или быстрее. Возможен вариант, когда инвестор получает больший процент до возврата своих вложений, а затем процент снижается. Например, сначала 30%, а после возврата вложений — 15%.

Я рекомендую входить в партнерство с инвестором, отдавая ему долю до 50% и хотя бы частично вкладываться в проект своими деньгами, чтобы быть собственником бизнеса.

Доля в бизнесе официально оформляется созданием ООО с соответствующими долями учредителей, либо инвестиционным договором.

И главное: если вы идете по варианту доли в бизнесе, ни в коему случае не берите на себя обязательство вернуть деньги.

Напоследок история

На выставке франшиз в Париже мы познакомились с парнем по имени Джамбулат. Простой парень из Ингушетии, владеющий бургерной в центре Парижа.

Я спросил у него: «Откуда у ингуша из простой семьи бургерная в Париже?» Он ответил, что у него даже близко не было денег на ресторан, но была гипотеза, что у владельцев помещений в 200 квадратных метров в центре Парижа также есть деньги, чтобы инвестировать в его бизнес.

Тогда он начал ходить по владельцам помещений, подходящих под бургерную, и предлагать им стать инвесторами. Гипотеза сработала. Он обошел 200 владельцев помещений, и 1 из них согласился. Отсутствие денег, опыта в бизнесе и других вещей можно компенсировать количеством попыток.