Основная задача при составлении личного бюджета — не просто свести дебет с кредитом, а грамотно распределить траты так, чтобы в последнюю неделю перед зарплатой не приходилось занимать или жить впроголодь.

Планировать бюджет можно в специальных приложениях или любых таблицах — принцип одинаковый.

Как составить бюджет на месяц

Как правило, основная часть зарплаты выдаётся не в первый день месяца, а 5-го, 10-го или 15-го числа. Поэтому удобнее будет планировать бюджет не на календарный месяц, а на период от зарплаты до зарплаты, например с 10 марта по 9 апреля.

Доходы

Сначала необходимо зафиксировать все финансовые поступления, чтобы понимать, какой суммой вы располагаете. Следует учесть все источники дохода: зарплату, премию, подработки, деньги от сдачи квартиры в аренду и так далее. При нестабильном заработке есть смысл формировать бюджет, когда вы точно будете знать, какой суммой располагаете, например в день поступления денег на карточку.

Расходы

Первыми должны быть вписаны статьи расходов, без которых никак нельзя обойтись. Этот список будет выглядеть примерно следующим образом:

1. Продукты (в том числе обеды на работе, если вы едите в столовой).
2. Коммунальные платежи.
3. Проезд.
4. Мобильная связь.
5. Интернет.
6. Бытовая химия.

Естественно, перечень обязательных платежей будет своим для каждого человека и для каждой семьи. Плату за проезд могут сменить расходы на бензин. Люди с хроническими заболеваниями учтут траты на лекарства. В этот же список попадут выплаты по кредиту, взнос за детский сад и так далее. При этом традиционный поход в кино по субботам и подобные статьи расходов обязательными не являются.

Возьмите за правило каждый месяц откладывать деньги в «стабилизационный фонд». Это может быть фиксированная сумма или процент от дохода.

С оставшейся после вычета обязательных трат суммой можно поступить двумя способами:

1. Вы распределяете деньги на развлечения, одежду и разные приятности.
2. Вы делите оставшуюся сумму на количество дней в месяце.

С первым способом всё понятно: вы определяете, что 3 000 рублей потратите на кино, ещё столько же — на одежду и так далее. Второй метод стоит рассмотреть поподробнее.

Допустим, у вас осталось 15 500 рублей, а в месяце — 31 день. Значит, ежедневно вы можете тратить 500 рублей.

При этом обязательные расходы уже учтены в бюджете, поэтому эти деньги рассчитаны только на приятные траты или форс-мажорные обстоятельства.

Соответственно, если вы расходуете больше этой суммы в день, то уходите в минус, и в конце месяца придётся затянуть пояс потуже. Если вы не тратите ничего, то в течение двух недель накопите 7 000 рублей, которые можно потратить на что-то крупное.

Оставшиеся в конце финансового периода деньги можно прокутить или отложить. Первый путь приятный, второй — рациональный.

Как спланировать бюджет на год

Годовой финансовый план будет нуждаться в регулярной корректировке и по расходам, и по доходам, поэтому все столбцы в нём нужно создать в двойном экземпляре: прогноз и фактический показатель.

Доходы

Если у вас постоянный доход

При фиксированном размере заработка вы просто вписываете в раздел доходов зарплату и прочие стабильные поступления. Единственное, что прервёт привычный ход вещей, — отпускные.

Обычно перед отпуском выдают деньги за дни, в течение которых вы будете отдыхать, но потом вы недосчитаетесь некоторой суммы в зарплате.

Но в целом на этапе прогноза, особенно если составляете бюджет в первый раз, достаточно будет для всех месяцев использовать только размер зарплаты.

Если у вас непостоянный доход

При нерегулярных поступлениях есть три пути прогнозирования доходов:

1. Вы уверены, что ежемесячно будете получать достаточную для жизни сумму, хотя и не знаете её точного размера.

Вычислите свой средний доход и используйте его для расчёта. Если заработаете в каком-то месяце больше прогнозируемой суммы, перемещайте излишек в копилку. В неё вы залезете, если заработаете меньше среднего.

2. У вас нет постоянного дохода, и вы не уверены, что будет.

За основу для расчётов лучше взять минимальный доход. В этом случае планирование бюджета станет задачкой со звёздочкой, зато и финансовых неожиданностей не будет.

3. Часть вашего дохода стабильна, но точный размер заработка прогнозировать сложно.

Например, вы получаете фиксированный оклад, а наличие премии зависит от многих факторов. Тогда стоит распланировать бюджет так, чтобы стабильный заработок покрывал все первостепенные нужды, а на остальное будете тратить по ситуации.

Не забудьте учесть доходы, которые вы получаете нерегулярно: квартальную премию (раз в три месяца), возвращение налогового вычета (раз в год) и так далее.

Для примера возьмём ситуацию, когда большая часть дохода стабильна — это оклад. Минимальная премия составляет 3 000 рублей, этой цифрой и будем оперировать в прогнозе. Также отметим, что на юбилей в августе должны подарить не менее 20 000 рублей: родители обещали 15 000, друзья наверняка подарят не меньше 5 000.

Расходы

При планировании расходов запишите в столбцы месяцев обязательные траты: на еду, коммунальные услуги, проезд, мобильную связь, бытовую химию и так далее. Учтите, что зимой коммунальные платежи больше из-за отопления, а на мобильную связь, например, в мае вы потратите больше, так как собираетесь в отпуск. Эти изменения должны быть вписаны в бюджет.

Так, в примере видно, что в марте отопительный сезон закончился, поэтому последний увеличенный платёж за ЖКУ запланирован на апрель. Также отражён отпуск в мае. Составитель бюджета планирует поехать на три недели в гости к бабушке. Билеты уже куплены, поэтому эту трату учитывать нет смысла. ЖКУ считается по нормативам и не изменится.

При этом наш герой в течение трёх недель не будет тратиться на проезд. А расходы на еду он сократил в два раза: неделю он будет есть дома, а также возьмёт на себя часть расходов на продукты у бабушки.

Следующий шаг — фиксация обязательных, но нерегулярных трат. Допустим, в мае вам надо переоформить ОСАГО, в ноябре — заплатить налог за квартиру и машину, в мае у вас отпуск, в августе — юбилей, а в декабре заканчивается абонемент в спортзал. Отдельно учтите необходимость купить подарки на праздники.

Крупные расходы можно планировать двумя способами:

1. Изыскать из месячного бюджета всю сумму целиком.
2. Разделить её на несколько месяцев.

Герой примера воспользовался первым способом для планирования расходов на юбилей и вторым — для ОСАГО.

Осталось учесть в бюджете накопления и вычислить остаток. В примере на развлечения, по прогнозу, остаётся 8 020 рублей (258,7 рублей в день).

Корректировка бюджета

Ежемесячно после получения дохода из всех источников бюджет придётся корректировать, чтобы определиться с суммой, которая действительно есть на руках. По мере появления информации стоит также учитывать изменение расходов.

Человек из примера получил премию больше, чем рассчитывал.

Он также потратил чуть меньше на еду и мобильную связь, чуть больше — на ЖКУ. В итоге после всех обязательных вычетов у него на руках остаётся 12 535 рублей (404,3 рубля в день), что почти в два раза больше предыдущего результата.

Стоит помнить, что даже если вы крайне дисциплинированно придерживались финансового плана, составленного с учётом всех мелочей, обстоятельства могут серьёзно скорректировать бюджет. Потеря работы, повышение и прибавка к зарплате, рождение ребёнка — всё это потребует внесения серьёзных изменений в финансовую стратегию. Но даже плохо составленный бюджет лучше, чем вообще никакого.

Как составлять бюджет на месяц и на целый год – руководство к применению

Учет доходов и расходов – распространенная операция для каждого предприятия, и в последние годы тенденция переходит на бытовую жизнь. Правильное планирование семейного бюджета способствует повышению качества жизни, ведь грамотное управление финансами позволяет извлекать больше при тех же заработках. 

Как правильно составить семейный бюджет

Впервые сталкиваясь с формированием личного бюджета, возникает масса вопросов. Ответы на них дают опытные эксперты, понимающие в финансах:

1. Доходы и расходы следует планировать не на календарный месяц, а на период от зарплаты до зарплаты. Если выплата осуществляется 10 числа, то планирование составляется с 10 по 9.
2. Крайне важен системный подход – только регулярный учет поможет отразить точные цифры.
3. По результатам каждого месяца необходимо анализировать цифры и корректировать финансовые привычки.

Стоит понимать, что каждый план требует адаптации. Доходы могут быть стабильными и фиксированными или рандомными и непредсказуемыми. Для каждой ситуации нужно выбирать специальную схему и корректировать ее, если финансовые поступления меняются.

Задача планирования семейного бюджета заключается не в простом сведении доходов и расходов. Необходимо анализировать результаты и делать выводы. 

Вести учет можно одним из способов – в специализированных приложениях, программах, в таблицах Excel на компьютере или онлайн. Смысл не меняется, достаточно определить самый удобный для себя вариант.

Дебетовая #Кэшбэк карта

Составление плана на месяц

С планирования бюджета в пределах 30 календарных дней рекомендуют начинать вести учет доход и расходов новичкам. За короткий период легче спрогнозировать размеры трат и заработка, а также по окончании провести работу над ошибками и скорректировать таблицу.

Пошаговая инструкция на примере учета в таблице Excel:

1. Определить совокупный размер доходов: зарплата, премии, финансовая помощь родственников, проценты по вкладам, социальные пособия, заработок от сдачи в аренду недвижимости и другие. Это поможет узнать, какая сумма вообще имеется. Если доходы нестабильны, можно вывести среднее значение за последние 3-6 месяцев, но цифру придется корректироваться с течением времени.
2. Составить список необходимых расходов: питание, ЖКУ, траты на проезд/бензин, хозяйственные нужды, взносы по кредитам и картам. В перечень нужно включить все, что не требует отлагательств и необходимо для жизни.
3. Из общих доходов вычесть обязательные расходы.
4. Оставшаяся сумма распределяется двумя способами: равными суммами на каждый день либо по статьям расходов – развлечения, одежда, накопления. На данном этапе все жизненно важные траты уже учены, поэтому остаток можно вовсе не расходовать, а, например, инвестировать.

Если учитывать расходы оставшейся суммы, по результатам месяца можно сделать вывод, на какие цели были направлены финансы. Это ключевой момент аналитики.

В большинстве случаев какие-то покупки окажутся ненужными, их стоит исключить в следующем периоде и высвободить часть денег на более полезные нужды.

Таким образом, можно создать накопления на крупные покупки, например, на ежегодный отпуск, отказавшись от отдыха в кредит. 

Часть дохода рекомендуется откладывать в «стабилизационный фонд». Это может быть фиксированная сумма либо процент от заработка. Накопления могут иметь определенную цель или выручат в непредвиденных ситуациях.

Особенность планирования годового бюджета

Составляя план на год, придется уделить больше внимания статьям доходов и расходов. Необходимо определить возможные крупные траты, чтобы исключить «финансовые дыры», а также выявить месяцы, в которые доход возрастет (окончание выплаты кредита, индексация зарплаты, выход на пенсию). 

Составить точный план на год вперед практически невозможно, поэтому в таблице лучше составить две колонки: прогнозируемые цифры и фактические. С течением времени данные нужно корректировать, чтобы дальнейшие показатели были реальными. 

При стабильных доходах годовой план не существенно отличается от ежемесячного, но нужно принять к сведению такие траты, как подарки, расходы на праздники, отпуск. Проще запланировать крупные покупки и выделять на них определенную часть в течение нескольких месяцев.

Кода размер заработка различен, используют один из трех способов:

• Дохода хватит на необходимые нужды. Определить средний размер дохода. Если в каком-то месяце он превысил запланированную сумму – направить деньги в накопления, из них можно брать финансы, если заработок в другом месяце оказался ниже.
• Доход непредсказуем и может вовсе отсутствовать. Вычислить минимальную сумму, необходимую для жизни. В этой ситуации планирование бюджета задача сложная, но появится понимание, сколько денег в каком месяце потребуется. Соответственно, заранее можно спрогнозировать финансовые провалы и предпринять правильные действия.
• Доход частично стабилен (известен постоянный оклад, но премиальная часть выплачивается по результатам работы). В этом случае нужно уместить расходы в размер оклада/стабильной части, а излишки распределять на следующий месяц либо направлять в копилку, стабилизационный фонд.

Для чего планировать бюджет

Планирование семейного бюджета решает сразу несколько основных задач:

Дебетовая карта Tinkoff Black

• помогает грамотно распределять доходы, чтобы финансов хватало на полный месяц;
• упорядочивает расходы, позволяя тратить деньги с большей пользой;
• способствует разумной экономии.

Неверно полагать, что счет бесполезен, ведь сумма от этого не увеличится. Как показывает практика, все люди регулярно совершают небольшие импульсные покупки, которые за месяц, квартал, год складываются в большие суммы.

Например, еженедельная экономия 300 рублей в неделю высвобождает 15 600 рублей в год, которые можно направить не на мелкие нужды, а на покупку бытовой техники, оплату курсов, досрочное погашение ипотечного кредита.

В последнем случае итоговая экономия приумножится на сокращении процентов. 

К экономии призывают не только люди с небольшими доходами. Немало богатых, известных личностей, которые пропагандируют сокращение расходов собственным примером. 

Именно планирование и анализ бюджета поможет выявить бесполезные траты и отказаться от них. Среди будничной жизни такие покупки не откладываются в памяти. Однако в реальности составляют 10-20-30% от заработка и за год превышают размер зарплаты.

Когда упадет доллар в 2016 году и стоит ли вообще ждать этого – последние новости

Российская валюта стремительно дешевеет: с наступлением 2016 года для приобретения одного доллара потребуется потратить почти 80 рублей. Наиболее очевидна корреляция курса американской валюты с ценами на нефть: чем дешевле на мировом рынке продают «черное золото», тем дороже становится доллар.

Для российских граждан сложившаяся ситуация является довольно плачевной: цены на продукты, одежду и транспорт растут, доходы остаются на прежнем уровне (в том случае, если удалось сохранить рабочее место), а перспективы выхода из кризиса весьма туманны. Упадет ли курс доллара в 2016 году, и когда это может произойти?

Курс доллара сегодня: от чего он зависит и чего ожидать?

Давать точные прогнозы в сложившейся ситуации сложно – Правительство РФ, планируя бюджет на 2016 год, закладывало в основу расчетов стоимость одного барреля нефти в размере 50 долларов, и как следствие, курс доллара, приблизительно равный 63 рублям. Однако начало 2016 года показало, что реальность далека от плановых показателей – в начале января приобрести один доллар можно было за 78 рублей.

О том, упадет доллар в 2016 году или наоборот, продолжит стремительный рост, рассуждают аналитики на разных уровнях. Тот факт, что власти приняли решение о необходимости корректировки принятого бюджета и сокращения расходов еще на 10%, свидетельствует о возможном дальнейшем росте курса доллара в наступившем году до 80 рублей за единицу американской валюты и выше.

Н. Солабуто, занимающий должность компании «Финам Менеджмент», утверждает, что снижение стоимости нефти в 2016 году повлечет за собой дальнейшее укрепление американской валюты и ее роста до отметки в 200 рублей уже к лету.

Тем не менее, некоторые эксперты придерживаются более оптимистичной точки зрения. Так, один из ведущих аналитиков агентства «Bloomberg» Д. Петров считает, что к концу 2016 года курс доллара существенно снизится и составит не более 65 рублей. Финансовый эксперт ПАО «ВТБ24» считает, что курс в течение года существенных изменений не претерпит и останется на прежнем уровне.

Вероятно, ожидать существенного падения курса доллара в 2016 году не стоит. По самым оптимистичным прогнозам, стоимость одной единицы американской валюты к концу года может приблизиться к  64-65 рублям.

Такое значение в два раза превышает курс, характерный для 2013 года.

В том случае, если стоимость барреля нефти, вопреки надеждам россиян, не увеличится в ближайшее время, ждать падения доллара в 2016 году не будет никто.

Курс доллара в бюджете: эксперты объяснили, что не так с планированием сметы

Укрепление гривни на 9% с начала года, которое не прогнозировали в бюджете-2019, привело к невыполнению плана доходов главной сметы страны. По оценке Счетной палаты, бюджет недополучил 9,2 млрд гривен доходов.

Эксперты считают: курсом манипулируют для достижения тех или иных целей.

“Когда мы говорим, какой курс закладывать в бюджет на следующий год, мы должны понимать, что существует два подхода. К сожалению, в Украине второй подход.

Когда формируется бюджет, считают, сколько средств мы можем получить от доходных статей, и начинают потом играть показателем инфляции, а инфляция таргетированная, потом начнем играть показателем курса, и эти игры уже отрывали оба показателя, особенно курса от реальности.

Поэтому нужен первый подход”, – отметил Ярослав Жалило, замдиректора Национального института стратегических исследований.

По мнению экспертов, важно при составлении проекта сметы рассчитывать реалистичный курс валют в Украине.

“Курс нужно закладывать реалистичным. Вопрос в том, что не закладывали его таким специально, чтобы расширить расходную часть бюджета.

Мы знаем, что в Раде есть попытки увеличить расходы, много заинтересованных сторон.

И если курс больше, чем все ожидали, возможно, связано с тем, что просто старались искусственным путем раздуть бюджет”, – сказал Сергей Фурса, специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital.

Чтобы добиться реалистичного прогноза, по его мнению, необходима хорошая координация между разными органами власти.

“Должна быть координация Минэкономики и Минфина. Нацбанк не прогнозирует курс, по крайней мере официально. Они должны провести неофициальные консультации с Нацбанком, и ожидания НБУ и заложить в бюджет”, – сказал Фурса.

“Мы не говорим, какой курс нужно закладывать, мы должны спрогнозировать, какой курс будет и исходя с этого рассчитывать реальную возможность наполнить доходную часть бюджета.

И не играть, к примеру, “а давайте занизим курс гривны“… Здесь нужно изменение идеологии бюджетного планирования, чтобы больше уважать объективные процессы, в рамках которых будет формироваться бюджет.

Какой курс заложить – вопрос серьезного фундаментального прогноза, ведь когда курс плавает – спрогнозировать его тяжело”, – добавляет Жалило.

По его словам, при благоприятной политической ситуации в стране можно отталкиваться от оптимистического сценария, что курс почти не изменится к концу года. В то же время, исходя из реалистического прогноза, с осени могут начать действовать девальвационные факторы. Тогда на конец года гривна может просесть до 27 за долл., прогнозирует Жалило.

Как в ближайшее время следить за новостями о курсе рубля? Когда начинать волноваться? Может, уже пора? — Meduza

Перейти к материалам

Данное сообщение (материал) создано и (или) распространено иностранным средством массовой информации, выполняющим функции иностранного агента, и (или) российским юридическим лицом, выполняющим функции иностранного агента. Что это за сообщение и почему оно повсюду на «Медузе»?

Курс доллара в России в 2018 году колебался в районе 56–68 рублей, причем его движения не всегда были предсказуемыми. Например, в начале декабря Центробанк поднял ключевую ставку, но курс не повысился, как это часто бывает при таких действиях ЦБ, а наоборот, упал.

На колебания цен на нефть рубль тоже реагирует не так, как прежде.

Следить за валютами и дальше будет интересно (хоть и сложнее, ведь с улиц уберут табло с курсами), так что «Медуза» подготовила для читателей памятку о том, какие события окажут на рубль в 2019 году самое существенное влияние.

Следить за курсом имеет смысл даже тем, кто тратит весь свой доход в России, не пытается копить, не берет валютных кредитов и не планирует выезжать из страны. Дело в том, что ослабление национальной валюты неизбежно приводит к ускорению инфляции. Слабый рубль выгоден, например, нефтяникам и другим экспортерам, но платить за это приходится всему населению — падением уровня жизни.

А что, курс рубля точно упадет?

раньше курс почти полностью зависел от цены нефти, а правительство пыталось этим курсом управлять, чтобы он не падал и не рос слишком сильно. теперь на рубль влияет несколько факторов — и нефть среди них (по крайней мере сейчас) не самый главный.

и так совпало, что все эти факторы в следующем году могут ослабить российскую валюту. поэтому аналитики прогнозируют, что курс рубля будет снижаться: так, в декабре прогноз ухудшил банк «райффайзен», который ожидает укрепления доллара до 73–77 рублей. сбербанк тоже допускает, что курс рубля упадет.

снижение, скорее всего, будет происходить скачками — в зависимости от событий в мире и в самой россии.

1. цены на нефть

почему это важно?

Правительство с 2017 года борется с зависимостью курса рубля от цен на нефть. И делает большие успехи: так называемый коэффициент эластичности, связывающий цену нефти и курс рубля, упал с почти единицы (полная зависимость) в 2016 году до 0,1 и меньше (то есть курс и цена нефти были почти никак не связаны) летом 2018-го.

Но это вовсе не значит, что зависимость, которую правительство считает пагубной, преодолена навсегда. Если цены на нефть резко упадут, то рубль, скорее всего, упадет вместе с ними. В 2019 году возможны несколько событий, которые способны обвалить цену на нефть.

Какие новости должны вызывать беспокойство?

• Например, если станет известно, что Саудовская Аравия или Россия не выполняют соглашение стран о снижении добычи нефти (действует с января по апрель 2019 года).
• В апреле тревожным сигналом будет сообщение о том, что страны ОПЕК+ не договорились о новом снижении добычи или хотя бы продлении действующего соглашения.
• В мае — что США продлили исключения из режима санкций против Ирана для нескольких стран — импортеров нефти.
• Летом — что вот-вот откроется новый нефтепровод от месторождения Permian в Техасе к Мексиканскому заливу, а это увеличит предложение на рынке.

В конце 2018 года аналитики дружно снизили прогноз цен на нефть на следующий год.

Подробнее можно посмотреть, например, тут или тут. Дело в том, что рынок нефти сейчас почти полностью зависит от предложения, а не от спроса.

Спрос на нефть, возможно, вырастет, если США и Китай закончат свою торговую войну, но не сразу — китайской экономике, которая в мире отвечает за увеличение в потреблении энергоносителей, еще нужно будет разогнаться.

А в части предложения мир уже несколько лет сталкивается с перепроизводством — настолько сильным, что приходится ограничивать добычу.

Ограничениями добычи готовы заниматься страны, входящие в ОПЕК, и еще несколько примкнувших к ним стран, в том числе Россия.

Впервые эти страны, получившие название ОПЕК+, договорились о резком снижении добычи еще в 2016 году, и к этой осени цены за два года выросли с 40 до 85 долларов за баррель. Однако в ноябре механизм дал сбой.

Лидер «регулировщиков цены» — Саудовская Аравия подняла добычу, чтобы компенсировать снижение экспорта из бедствующей Венесуэлы и Ирана, который подпал под американские санкции. Но США неожиданно разрешили некоторым странам, включая крупнейшие вроде Индии, еще 180 дней покупать иранскую нефть в обход санкций.

Из-за этой накладки мировые цены на нефть за месяц упали более чем на 20%. Президент США Дональд Трамп поблагодарил Саудовскую Аравию за снижение цен, но, по данным агентства Reuters, сами саудовские правители были в ярости.

На заседании министров ОПЕК в начале декабря страны вновь договорились о снижении добычи; к ним примкнула и Россия, обязавшаяся сократить добычу на 2%. Цены на нефть стабилизировались. Однако любое увеличение предложения (например, нарушение исполнения договоренности ОПЕК+ или новые послабления в санкциях против Ирана) может привести к резкому падению цен.

Кроме того, есть крупнейший производитель нефти, на которого ОПЕК влиять не в состоянии, — США. Америка наращивает производство . Как говорят аналитики, американские производители готовы занять любую нишу, оставленную странами ОПЕК. ОПЕК+ снизила добычу на 1,2 миллиона баррелей в день, а США, по прогнозу властей страны, увеличат добычу в следующем году на 1,5 миллиона баррелей.

Единственное, что отделяет поток нефти из США от мирового рынка, — это недостаток трубопроводов, связывающих крупнейшие месторождения в Техасе с морскими портами. Они должны быть построены в конце 2019 года.

2. Покупки валюты Центробанком

Почему это важно?

Если цены на нефть останутся стабильными или вырастут, то правительство и Центробанк, как и в 2018 году, сделают все, чтобы это никак не повлияло на курс рубля.

Бюджет на 2019 год сверстан так, как будто мировая цена на нефть не превышает 40 с небольшим долларов за баррель нефти российской марки Urals (в реальности сейчас она составляет около 60 долларов, а в октябре доходила до 85 долларов).

Согласно , введенному в 2017 году, если мировая цена выше 40 долларов, Центробанк должен скупить все «лишние» нефтяные деньги, а Минфин положит их в резерв — Фонд национального благосостояния.

С помощью «бюджетного правила», по замыслу Минфина, страна должна быть избавлена от нефтяной зависимости и вылечена от . Однако на практике покупки «лишних» нефтедолларов Центробанком дестабилизируют валютный рынок.

За 2018 год ЦБ трижды отказывался от покупок, чтобы поддержать рубль. В сентябре покупки были приостановлены до конца года.

Возобновить их ЦБ обещает 15 января — и само это обещание, которое Центробанк подтвердил 14 декабря, вызвало беспокойство на валютном рынке.

Какие новости должны вызывать беспокойство

• Если 15 января Центробанк закупит валюту на бирже — и откажется прекращать покупки даже в том случае, если курс рубля за несколько дней снизится на несколько процентов.

При нынешней цене на нефть Центробанк, согласно бюджетному правилу, должен закупать для Минфина около 200 миллионов долларов ежедневно. Всего же на бирже продается 2–4 миллиарда долларов в день.

Однако лишний спрос в 5–10% влияет на рынок очень существенно: когда закупки ЦБ в сентябре были отменены, рубль сразу перестал падать, несмотря на то что паника из-за новых американских санкций тогда еще не прошла.

При этом с 15 января, когда Центробанк вернется к покупкам, он будет приобретать валюту сверх нормы, оговоренной бюджетным правилом: все то время, что покупки были заморожены, ЦБ передавал Минфину валюту из собственных резервов и теперь хочет восполнить утраченное; Центробанк обещает, что будет делать это аккуратно и постепенно — вплоть до 2021 года. Однако может получиться, что ЦБ придется заморозить покупки вновь: у него сейчас нет никаких других действенных инструментов для оперативной борьбы с внешними потрясениями. Центробанк пишет, что определение курса — не его забота, но на самом деле не может допустить слишком большого падения рубля — это чревато всплеском инфляции.

3. Ключевая ставка ЦБ

Почему это важно?

14 декабря Центробанк не только обещал возобновить закупки валюты, но и повысил . Прежде всего это способ борьбы с инфляцией и . Побочный (для Центробанка) «продукт» повышения ставки — укрепление рубля.

Но тут важна не только сама ставка ЦБ, сколько разница между ней и ставкой американской Федеральной резервной системы — ФРС. Инвесторы используют разницу в ставках для заработка.

Все, что нужно, — занять доллары относительно дешево, купить на них, например, рублевые облигации и их держать; главный риск — рубль, менее надежная валюта, чем доллар, может в любое время обесцениться. Когда разница в ставках особенно большая, спекуляции такого рода особенно выгодны; это называется carry trade.

До лета прошлого года рубль был одним из главных объектов carry trade в мире. Регулятор США с конца 2016 года каждый квартал повышает ставку, так что рубль становится менее привлекательным для спекулянтов — а значит, спрос на него падает.

Какие новости должны вызывать беспокойство

• 19 декабря состоится встреча глав резервных банков ФРС США (американский аналог Центробанка). Если там будет принято решение об очередном повышении ставки — это тревожная для рубля новость.
• 8 февраля Центробанк России решит, повышать ли ставку во второй раз за два месяца.

Центробанк считает своей главной задачей борьбу за стабильность инфляции (это называется таргетирование; нынешний «таргет», то есть цель, — 4% роста цен в год).

Повышение ставки используется как раз для борьбы с инфляцией. Сейчас ЦБ вынужден повышать ставку часто, потому что инфляция растет. Если в 2017 году она была ниже «таргета», то в 2018-м будет как раз около 4% или даже чуть выше, а в 2019-м, по прогнозам, превысит 5%.

ЦБ придется повышать ставку и дальше — с января в России будет повышена на два процентных пункта ставка , что ускорит рост цен.

Однако рост ставок в нынешней ситуации не делает рубль и российские активы привлекательными для долгосрочных вложений иностранных инвесторов: в случае с Россией слишком велики политические риски, связанные с ее отношениями с западными странами.

Но на каком-то этапе, если ставки будут расти дальше, рубль может стать объектом краткосрочного carry trade (такое было, например, в 2016 году). Тогда в Россию пришли миллиарды «горячих долларов».

Ничего хорошего в них нет — такой приток вызывает симптомы голландской болезни: рост импорта, снижение конкурентоспособности производства и экспорта.

Наконец, повышение ставок само по себе вредно для экономического роста. Банки получают деньги от ЦБ по его ключевой ставке плюс комиссия, а потом выдают из них кредиты предприятиям и населению; чем выше ставка — тем дороже кредиты, а значит, тем меньше будет экономический рост.

4. Ситуация на развивающихся рынках

Почему это важно?

Для инвесторов Россия не только отдельная страна, но и часть блока «развивающихся рынков». Крупные фонды, вкладывающие миллиарды долларов своих клиентов по всему миру, распределяют их в зависимости от доходности и рисков. До апреля 2018 года рос по отношению к доллару.

Но с тех пор он почти непрерывно падает — отчасти из-за того же повышения ставки ФРС, но в большей степени — из-за , развязанных США. И, как считают аналитики, привлекательность активов развивающихся стран будет падать и дальше.

Причем рубль будет падать сильнее, чем большинство валют, несмотря на то что в России нет острого экономического кризиса.

Какие новости должны вызывать беспокойство

• Например, если к концу января 2019 года США и Китай после двух месяцев «торгового перемирия», начатого на саммите G20 в Буэнос-Айресе в конце ноября, так и не смогут договориться о прекращении торговой войны.
• Если Аргентина и Турция войдут в новый виток экономического кризиса.
• Если индекс валют развивающихся стран за месяц упадет на 100 пунктов.

Развивающиеся рынки очень зависят от потоков иностранных инвестиций — собственных денег у них, как правило, для полноценного развития не хватает.

В развивающиеся страны охотно инвестируют западные и японские фонды — доходность на таких рынках, как правило, выше, хотя выше и риски, связанные с их хрупкостью и внешней зависимостью. Потоки инвестиций можно отследить по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) — организации, подсчитывающей вложения крупнейших фондов.

Почти весь 2018 год эти вложения снижались. Говорили даже о том, что развивающиеся рынки стоят на пороге , подобного тому, что в 1998 году подкосил рынки Азии. Особую тревогу вызывает ситуация в Турции и Аргентине.

На рынки развивающихся стран влияют не только торговые войны с США, но и американская кредитно-денежная политика.

Постоянное повышение ставки ФРС, из-за которого «дорожает» доллар, делает менее привлекательными активы других стран. Кроме того, более дешевыми становятся товары, торгуемые в долларах.

Это касается почти всего сырья, которое экспортируют развивающиеся страны; более дешевым становится и российский экспорт, в частности нефть.

5. Санкции

Почему это важно?

Угроза новых американских санкций влияет на рубль двумя способами. Во-первых, инвесторы — и иностранные, и отечественные — воспринимают их как неостановимый паровой каток, даже если США долго не предпринимают никаких практических действий. Это обесценивает все позитивные для рубля и российских активов новости.

Во-вторых, само объявление о новых санкциях (и даже о планах их ввести в будущем) вызывает панику на рынке.

Какие новости должны вызывать беспокойство

• Если в начале 2019 года будет объявлен новый пакет санкций, связанный с инцидентом в Керченском проливе в ноябре 2018 года, когда российские пограничники задержали украинские военные катера и их экипажи.
• Если конгресс США в конце 2018 года начнет слушания по отложенному законопроекту о санкциях против России. Этот пакет — один из самых жестких за все время санкционной войны. Согласно ему, инвесторы по всему миру не смогут вкладывать деньги в российские долговые обязательства.

Инвесторы, которых впечатлило воздействие американских санкций на российский рынок в апреле, августе и сентябре, приведших к резкому падению курса рубля, продолжают выводить деньги из России.

Рынок покидают даже те, кто всегда воспринимал Россию с оптимизмом. По данным Emerging Portfolio Fund Research, только крупнейшие фонды забрали из России 330 миллионов долларов за первые две недели декабря.

И это лишь верхушка айсберга; по данным агентства Bloomberg, в этом году только из правительственных облигаций инвесторы вывели 7,6 миллиарда долларов — и это не учитывает отток из других активов, например из популярных облигаций «Сбербанка».

Рубль в 2018 году упал сильнее, чем индекс валют всех развивающихся стран. Эта разница в 8–9% и есть эффект санкций.

В 2019 году, скорее всего, ситуация будет только хуже. Новый состав конгресса обсудит августовский закон о санкциях, который старый состав не успел рассмотреть в 2018 году.

Потом, вероятно, будут введены санкции из-за задержания украинских кораблей в Черном море. Затем, скорее всего, подоспеют очередные санкции из-за «дела Скрипалей».

Каждый новый пакет будет вызывать падение рубля разной глубины.

Так что отток средств инвесторов продолжится, а рубль будет слабеть и дальше. Масштабы падения зависят почти исключительно от санкционной активности американского правительства.