Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

В марте ФАС одобрила сделку ВТБ по покупке 29,1% акций «Магнита» у Сергея Галицкого, окончательно сделав банк собственником крупнейшего пакета акций ретейлера. Как выглядят положение и перспективы торговой сети через месяц после подписания договора – разобрался корреспондент «ФедералПресс».

Туман, окутывавший сделку по продажи второго по размерам прибыли ретейлера России, витавший над подписанием договора в феврале на форуме в Сочи, не развеялся до сих пор.

Назначенный тогда же новым гендиректором «Магнита» Хачатур Помбухчан по-прежнему не особо разговорчив.

Не спешит делиться конкретными планами собственник контрольного пакета кампании, а также сам Сергей Галицкий, который после сделки стал одним из пакетных инвесторов (сохранив в собственности 3 % акций).

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

Но даже имеющаяся немногочисленная информация и короткие заявления сторон дают пищу для ума аналитиков, позволяя давать оценки и делать прогнозы.

«Не торт», но и не лузер

Поскольку переговоры о продажи дискаунтера велись с конца прошлого года, за это время торговая сеть успела потерять первое место по прибыльности, уступив в январе 2018-го лидерские позиции своему давнему конкуренту.

Выручка X5 Retail Group в 2017 году составила 1,287 трлн рублей против 1,143 трлн рублей у «Магнита». При этом рост выручки кубанского ретейлера  (6,37 %) оказался самым низким за все время существования компании.

А чистая прибыль «Магнита» по итогам 2017 года по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) снизилась на 34,7 % и составила 35,5 млрд рублей.

Главный конкурент «Магнита» в настоящий момент себя чувствует довольно уверенно, отмечает экономист, профессиональный эксперт в области управления предприятиями Евгений Змиев.

«Владелец X5 Retail Group Михаил Фридман с чувством победителя подтверждает данные, что по итогам 2017 года капитализация X5 существенно выросла за год в отличие от капитализации «Магнита». Мало того, X5 активно расширяется, покупая супермаркеты сети «О’кей».

Фридман демонстрирует, что в этом бизнесе качество менеджмента играет колоссальную роль. Раньше, когда был другой менеджмент, дела у сети шли не очень хорошо», – делится эксперт.

Сделка проходила на фоне серьезного падения стоимости акций компании, продолжающегося последние два года, цена которых за это время снизилась более чем в два раза. К тому же этот процесс сопровождался серьезной волатильностью и претензиями от остальных акционеров. «Ситуация в «Магните» четко отражается в цене акций.

На данный момент после шести месяцев подряд сплошного падения еще рано говорить о стабилизации. Цена с сентября 2017 года спикировала больше, чем в два раза с 10 919 рублей, и сейчас торгуется ниже 5 тыс. рублей.

Кризисные явления так быстро не замедлить, да и смена акционера и первого лица компании не приведет к быстрым изменениям», – говорит Евгений Змиев.

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

«Ценные бумаги «Магнита» стабилизировались в пределах 4850-5100 рублей, немного не дойдя в период кризисных реакций до цели продаж в 4 тыс. рублей. Это хороший сигнал: акции больше не падают. Расти они тоже пока не начали, но для инвесторов очень важны перспективы.

А ими новые владельцы бизнеса пока не особенно активно делятся. Можно говорить о том, что биржевой кризис для «Магнита» прошел.

С момента продажи Сергеем Галицким своего пакета акций «Магнита» банку ВТБ свежей финансовой отчетности по компании не публиковалось», – комментирует ситуацию для «ФедералПресс» старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова.

По словам эксперта, за короткий период невозможно утратить рыночные позиции там, где видимого стресса и не было. «Магнит» остается одним из лидеров ритейла в регионах.

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

Добавим, что чтобы решить возникшие финансовые проблемы, компания в первом полугодии этого года отказалась от выплаты дивидендов акционерам, решив направить основную часть полученной прибыли на продолжение переоформления своих магазинов.

Уже в должности гендиректора Хачатур Помбухчан заявил, что не откажется от планов развития своих непрофильных активов (включая собственное производство продуктов питания). Кроме того, судя по заявлениям представителей топ-менеджмента, многие проекты будут пересмотрены, но отказа от главной линии – экспансии рынка – не произойдет.

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

Кроме того, стало известно, что «Магнит» и ВТБ намерены сохранить дивидендную политику ретейлера и выплатить акционерам вознаграждение во второй половине нынешнего года.

Также руководство будет рассматривать возможность обратного выкупа акций в этом году на сумму в 200 млн долларов. Впрочем, окончательное решение по данному вопросу будет принято на совете директоров.

Но сам гендиректор «Магнита» Хачатур Помбухчан уже приобрел пакет на сумму 1 млн долларов (0,1 % акций компании). При этом, в конце прошлого года в обращении находилось 63,5 % акций.

В то же время, по словам Евгения Змиева, сохранение во главе компании старой управленческой команды негативно влияет на ее позиции. «Весь топ-менеджмент, предопределивший своими действиями текущее положение компании, остался на своих местах, увеличив влияние на компанию, – отмечает Евгений Змиев.

– Данный факт особо позиционировался уходящим владельцем как достижение. Еще в декабре я ясно указывал, что причиной всех бед ретейлера может быть чрезмерно закрытая кадровая политика в отношении высшего руководства компании – застой в людях, идеях, планах и результатах.

Нет желанных изменений, что и отражает серьезное падение акций».

Кроме того, по словам Евгения Змиева, проблемным является не только актив, но и сам новый владелец, поскольку ретейл для банка не является профильной деятельностью, несмотря на опыт акционера в сетевом бизнесе (на данный момент ВТБ владеет 4 % акций «Ленты»). «Когда рыночная компания переходит в руки государственной, к тому же совсем другого профиля, да еще той, которая ну никак не является лидером эффективности, рассчитывать на позитив не приходится», – делится своим мнением экономист.

Однако, сам банк заявляет о достаточном опыте в сетевом бизнесе.

«У группы ВТБ уже есть большой опыт успешных инвестиций в капитал российских компаний, и в частности солидная экспертиза в секторе розничной торговли, – говорится в официальном сообщении на сайте нового собственника.

– За девять лет работы было осуществлено более 22 крупных инвестиций на сумму свыше 15 млрд долларов. Основываясь на опыте группы ВТБ в ретейле, можно говорить о значительном потенциале будущего развития».

Инвестор на перепутье

Характеристики потенциала «Магнита» по-прежнему оставляют много вопросов у бизнес-сообщества, экспертов, сотрудников компании и рядовых обывателей. Основные направления развития компании станут известны только 19 апреля, когда состоится заседание совета директоров.

Именно там должны быть обозначены стратегические векторы развития «Магнита». Пока же само руководство банка просит не спешить с выводами, сетуя на то, что пока разбирается с ситуацией.

«Прежде всего, мы хотим разобраться и в позиции акционеров «Магнита», и разобраться, в большей степени, наверное, по существу этого дела – в чем же, собственно, состоит проблема: почему, при сохранении относительно неплохих показателей деятельности, акции компании значительно снизились», – поделился в интервью «Коммерсантъ FM еще в день сделки глава ВТБ Андрей.

По словам банкира, у собственника контрольного пакета ретейлера есть свой анализ положения компании. Также ВТБ уже обладает пониманием того, что нужно «Магниту». «Но должны быть сформулированы наши предложения.

Если они будут одобрены советом директоров, то мы скорректируем стратегию, нацеленную на более агрессивный подход к рынку, с точки зрения продаж, маркетинга таким образом, чтобы наверстать моменты, которые за последние годы эта компания упустила», – уточнил Андрей Костин.

При этом, говорит Костин, минимальный срок, на который ВТБ покупает такого рода проекты – это два-три года.

Однако «в данном случае может речь идти о более даже долгосрочном периоде – возможно, и пять, и шесть лет, чтобы действительно нарастить стоимость этой компании и, соответственно, потом выйти из нее, может быть, через фондовый рынок».

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

Но даже по прошествии месяца с лишним после сделки эксперты расходятся в причинах покупки банком «Магнита» и будущем компании. «Что касается перспектив, то вариантов развития событий несколько, – рассказывает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова.

– Один из них заключается в предоставлении «Магниту» доступа к заемному капиталу и более быстрое, чем ожидалось ранее, расширение присутствия компании в стране. Вряд ли ВТБ купил пакет акций крупного игрока в секторе ретейла, чтобы его просто «потопить».

Читайте также:  Как использовать в продвижении экотренд – примеры от основателя pr-студии sette

Еще один из возможных сценариев состоит в интеграции «Магнита» в структуру полного цикла – с производством продуктов питания и сопутствующих товаров, их продажей, хранением и доставкой. Эта модель бизнеса потребует времени и денег, но она выглядит вполне перспективной».

Анна Бодрова уточняет, что существуют еще несколько вариантов развития событий, например, в последующей перепродажи контролирующего пакета акций до «распила» компании по частям. Но это выглядят маловероятным.

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

Экономист Евгений более критично смотрит на причины приобретения банком торговой сети и ее дальнейшее будущее. «Похоже, сделка носит, скорее всего, промежуточный характер. Стоит ожидать новых продаж или трансформаций купленного актива. И тогда только инвесторы смогут догадаться об истинных целях и опознать выгодоприобретателей», – отмечает экономист.

С этой точкой зрения согласны и некоторые другие аналитик. «Мы не можем исключать, что этот пакет будет в конечном итоге продан стратегическому покупателю», – говорится в обзоре «Уралсиба».

В то же время, по словам главреда портала «За Краснодар» Вячеслава Потапова, помимо финансовых проблем самого «Магнита» и спора миноритариев, свою роль в покупке «Магнита» сыграли и государственные интересы.

«В условиях нарастающей конфронтации с Западом крупнейший в стране ретейлер становится стратегической компанией, переход под государственный контроль которой может стать контрмерой против возможного продовольственного кризиса.

К тому же национализация ключевых отраслей экономики – это сознательная политика государства в последние годы. Так, что покупка ВТБ контрольного пакета – вещь вполне логичная», – отмечает Потапов.

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

Еда почтовым переводом

Какими бы не были долгосрочные планы ВТБ, один из прорывных проектов, с использованием эффекта синегриии, готовится уже сейчас. Еще в феврале на площадке Российского инвестиционного форума ВТБ, «Почта России» и «Магнит» подписали меморандум о стратегическом партнерстве.

Документ предполагает разработку концепции нового розничного формата для комбинированного оказания торговых, почтовых, логистических и банковских услуг.

Кроме того, на базе анализа потребительских предпочтений предполагается разработать и внедрить оптимальные онлайн-механизмы продажи товаров и услуг.

Также «Почта России» и «Магнит» собираются изучить возможность создания совместного сервиса по доставке товаров населению через курьерскую службу «Почты», а также скоординировано использовать мощности распределительных и сортировочных центров обеих компаний, транспорт.

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

«Мы планируем достаточно серьезную синергию в области логистики – у нас 17 тыс. автомобилей, у «Магнита» – 6 тыс.

транспортных единиц, – подтвердил намерения глава «Почты России» Николай Подгузов. – Будем использовать наши отделения как точки продаж «Магнита».

Уже сформированы фокусные группы, чтобы в 2019 году был эффект от этого взаимодействия. Мы также открыты для сотрудничества с другими сетями».

Впрочем, глава «Почты России» сообщил, что допускает сотрудничество компании с другими ретейлерами, помимо «Магнита»: «Наша задача – построить современную, открытую платформу.

Она предполагает сотрудничество с большим количеством сетей, с большим количеством marketplace.

Мы нацелены на развитие логистической сети, которая будет предложена всем ключевым участникам рынка электронной коммерции в стране».

Good buy, Kuban, goodbye? 

Даже в случае успешного и динамичного развития в ближайшие годы в числе проигравших может остаться Краснодарский край. Уже сейчас эксперты всерьез обсуждают перспективу переезда офиса ретейлера из южного региона в Москву.

В таком случае Кубани придется распрощаться как с налоговыми поступлениями от одного из крупнейших в крае налогоплательщиков, так и с несколькими тысячами рабочих мест в центральном офисе «Магнита» (что станет дополнительным дестабилизирующим фактором) для региональной экономики.

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

«Магнит» в ближайшее время действительно может может утратить статус благодетеля для Краснодара и крупнейшего налогоплательщика для Кубани, – отмечает Евгений Змиев. – Это событие, вполне ожидаемое последствий изменений состава акционеров: утрата».

По словам эксперта, в край активно продолжат заходить и развиваться федеральные торговые сети-конкуренты, будут множиться магазины у дома – но не «Магниты», а непосредственно частный малый бизнес. «Когда лидер слабеет, все хотят его потеснить, откусить его долю рынка.

Покупатели меняют приоритеты и одну торговую сеть на другие. Поэтому ожидания кубанцев и властей о том, что компания еще заплатит много-много налогов в бюджет, уже очень скоро могут оказаться напрасными.

И налогов может стать меньше, и сам «Магнит» может сменить регион «прописки» на Москву, где находится банк ВТБ», – уточняет экономист.

По его мнению, ожидаемая перерегистрация компании в другой регион может повлечь перевод туда же объемов хозяйственной деятельности и руководящих органов. «Все это означает резкое снижение налогооблагаемой базы и потерю налогов для Краснодарского края.

Доводом, увеличивающим вероятность такого развития событий, является отсутствие публичных договоренностей с краевыми властями об условиях сделки, о гарантиях от нового акционера о сохранении компании в нашем регионе. Как и для общественности, так и для властей данная сделка стала большим сюрпризом.

Первым, неприятным, и, увы, не последним. Беда не приходит одна», – резюмирует Евгений Змиев.

«Перевод офиса компании в Москву действительно событие ожидаемое, хотя бы потому, что даже сейчас это одна из крупнейших в стране компаний, руководство которой до последнего момента предпочитало оставаться в приграничном регионе, – комментирует ситуацию эксперт, пожелавший сохранить анонимность. – Здесь даже не столько вопрос престижа, сколько проблема эффективности управления общероссийской сетью, добиться которой легче из столицы страны, чем из расположенного на одном из его концов края».

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

По словам конфидента «ФедералПресс», такое решение нанесет серьезный удар по экономической устойчивости региона. А значит, оно будет не только экономическим, но и политическим.

Следовательно, можно предположить, что власти края попытаются через первых глав государства пролоббировать сохранение «прописки ретейлера» в регионе.

Вопрос лишь в том, насколько эта попытка может оказаться эффективной, учитывая несопоставимые «весовые категории» губернатора Вениамина Кондратьева и главы госбанка Андрея Костина, отмечает конфидент.

«Впрочем, почему-то большинство экспертов, рассуждающих на данную тему, говорят о причинах перерегистрация компании «Магнита», но мало кто вспоминает весомые причины этого не делать. Но давайте вспомним, что Краснодарский край является ключевым и для самого ретейлера.

Перевод отсюда офисов значительно снизит возможности компании в конкурентной борьбе с другими торговыми сетями (активизировавшимися здесь в последние годы).

К тому же, нынешнее положение вещей внезапно делает Андрея Костина одним из ключевых политических игроков федерального уровня в Краснодарском крае. А Кубань – это тот регион, где не только катается на лыжах Владимир Путин, но и имеют дачи многие крупные госчиновники.

Впрочем, я бы дождался решения совета директоров о будущем компании. Сбрасывать со счетов возможное влияние миноритариев в этой ситуации не стоит», – акцентирует анонимный эксперт.

 magnit-info.ru

Опрос предпринимателей: как отмена ИП повлияет на бизнес и экономику?

Бизнес-омбудсмен Борис Титов предложил ликвидировать ИП как форму ведения бизнеса, поскольку у них есть «нелогичные», по мнению чиновника, условия в вопросах налогообложения.

Часть предпринимателей, опрошенных «Реальным временем», негативно отреагировали на идею Титова. Остальные считают, что все должны находиться в равных условиях на рыночном поле.

Подробности — в субботнем задачнике.

На днях эксперты Института экономики роста имени Столыпина и бизнес-омбудсмен Борис Титов высказали мнение о необходимости ликвидации такой формы ведения бизнеса, как ИП, поскольку они не платят налоги, выводя со счетов средства для личного использования. Так что в экономике должны остаться только самозанятые и юрлица. Чем обернется отмена ИП для экономики и бизнеса?

  • Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка Артем Кузнецов генеральный директор НПО «Энергия» Любой экономике нужна кровь, кровью этой системы являются деньги. Заработок ИП вливается в экономику. Мы покупаем продукты, мебель, одежду… Форма ИП — хорошая возможность за понятные налоги заниматься бизнесом. Юрлица попадают под НДС, самозанятые не могут нанимать работников. Если уничтожить ИП, то произойдет катастрофа для микробизнеса. У нас и так сложная экономическая ситуация, и в связи с этим Титов, да еще и будучи президентом «Деловой России», вносит такое предложение… Никто из наших соратников из «Деловой России» положительно к ней не отнесся.
  • Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка Артур Абдульзянов генеральный директор производственного объединения «Зарница» Форма самозанятости была введена недавно. И они вошли в противоречие с ИП. Самозанятые —расширенная форма возможностей для бизнеса, и ИП изживает себя. Хотя, конечно, самозанятые работают на дому, и их бизнес узкоспециализированный. Я думаю, все формы должны остаться, но если они входят в противоречие, то надо вводить третью форму бизнеса или одну из них искоренять. Экономика предусматривает равные условия для предпринимателей.
  • Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка Олег Стерлядев директор федеральной сети пекарен «Добропек» У государства все меры носят запретительный характер. Если ИП отменят и альтернатив никаких не будет с точки зрения удобства налогового режима, то рухнет целый пласт бизнеса. Из-за того, что часть предпринимателей обналичивает деньги через свои счета, мы хотим убить весь малый бизнес. Мы отменили «вмененку», потому что в Европе платят намного больше налогов, но у нас не развитая страна, а развивающаяся. Отмена ИП лишит работы огромную часть людей. Понятно, что экономика централизованная и они ее укрупняют, но кто будет оказывать услуги малых предпринимателей? «Газпром» или «Роснефть»? Кто будет парикмахерские держать, пекарни? Люди, которые продвигают такие идеи, не пользуются услугами этого бизнеса. Они не видят ситуацию. Дико что от бизнес-омбудсмена поступила такая идея. Понятно, он чиновник, но его основная задача — защищать малый и средний бизнес!
  • Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка Анна Свирина директор института инженерной экономики и предпринимательства КНИТУ-КАИ Индивидуальные предприниматели — это самая распространенная форма организации бизнеса в малых городах и сельской местности, где результат держится на репутации предпринимателя. В Татарстане некоторые ИП трудоустраивают до 70 человек. Возможно, коллегам-ученым из столицы кажется, что перерегистрация ИП в ООО не вызовет проблем, но по факту мы получим либо резкое снижение налогов и поступлений в Пенсионный фонд (самозанятые платят налоги ниже, чем ИП, и не обязаны осуществлять выплаты в Пенсионный фонд), либо переход этих предпринимателей в теневой сектор, как это произошло после введения нижней планки платежей в Пенсионный фонд на уровне 35 600 рублей в год. Мне кажется, не стоит менять работающую систему, создающую рабочие места там, где наблюдается их дефицит. Хочется напомнить, что абсолютное большинство новых рабочих мест создает не крупный бизнес, который нанимает одних и увольняет других, а малый, представленный в том числе ИП.
  • Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка Зуфар Исмагилов директор компании «Казанская мануфактура №1» Если государство решило убить бизнес окончательно, то пусть отменяют индивидуальных предпринимателей. Я не считаю, что это пойдет экономике на пользу. Бизнес уйдет в тень. Мелкие торговые точки, которые оформлены как ИП, будут торговать «вчерную». Государство хочет с нас побольше денег содрать. Путин обещал снизить ставку НДС — и поднял ее на 2%, он обещал, что, пока он президент, пенсионный возраст не поднимут — и повысил его. После этого не верю государству. И если они хотят избавиться от индивидуальных предпринимателей, пусть и микробизнес закроют, у которого годовой оборот меньше 10 млн рублей.
  • Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка Артур Уразманов генеральный директор клиник «Звезда» В первую очередь об этом надо спрашивать индивидуальных предпринимателей. Я за то, чтобы все платили одинаковые налоги. Потому что некоторые организации пытаются прикрыться льготным налогообложением и благодаря этому получают довольно-таки большие дивиденды. Подходить к ликвидации ИП надо избирательно. Обращать внимание на крупные организации, которые разбиты на маленькие и выводят налоги. Этого нельзя допускать.
  • Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка Ильдар Мугинов предприниматель, основатель онлайн-платформы «Податьвсуд.РФ» Председатель Наблюдательного совета Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Титов высказал мнение по поводу поступившего предложения от совета этого института об упразднении такого статуса гражданина, как индивидуальный предприниматель. Он обратил внимание на «некую нелогичность» ИП, т. к. с его точки зрения, ИП платит налоги только один раз, а юрлица, выводя дивиденды участников, — два раза. ИП предложили оставить возможность быть либо самозанятыми, либо организовать юрлицо. Любая предпринимательская деятельность основана на риске. У каждой из форм есть свои плюсы и минусы. Например, ИП несет ответственность по своим рискам всем своим имуществом, а участники юрлиц — размерами своих взносов. И если смотреть с этой точки зрения, дополнительное бремя участников компаний вполне логично, они несут дополнительные расходы в обмен на меньшие риски. Предложение Титова только создает напряжение между государством и активной ее частью — предпринимателями. Ликвидация ИП дополнит и без того негативный инвестиционный климат внутри нашей страны, когда Россия и без того находится под внешним давлением. Понимая это, такие заявления Уполномоченного при Президенте России по защите прав предпринимателей выглядят нелогичными и неоправданными.
  • Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка Юлия Заздравная Старший партнер АНП «Зенит» Волнения, поднятые вокруг этой темы, напрасны. Сам Борис Юрьевич недавно подтвердил это, заявив, что никто гайки закручивать не собирается и «в ближайшие годы речи об отмене института индивидуальных предпринимателей быть не может». Пока это только дискуссии в экспертной среде юристов и экономистов. Тем не менее многих даже мысль о том, что институт индивидуального предпринимательства могут отменить, задела за живое. И в первую очередь — из-за того, что возникнут проблемы с выводом наличных. Но, помимо выгод, эта форма ведения бизнеса несет и существенные риски. Удивительно, что не все осознают, что все долги ИП — его личные. Предприниматели продают личное имущество, не имеющее никакого отношения к бизнесу, отдают последнее, чтобы расплатиться с долгами. Конечно, благодаря субсидиарной ответственности, и ограниченная ответственность учредителей ООО становится практически безграничной. Тем не менее добраться до личного имущества собственников бизнеса при такой форме ведения бизнеса кредиторам кратно сложнее. Вот и начали думать об изменении института ИП. Чтобы одним выстрелом сразу двух благих целей достичь: предпринимателей от излишних рисков уберечь и избавиться от схем по обналичиванию. Главное, чтоб после этого выстрела живые остались.
Читайте также:  Как устроен Интернет вещей. Белорусский стартапер планирует зарабатывать на «завтрашних» данных

БизнесКейс Татарстан
комментарии 2

Бывший совладелец санированного «Рост банка» развивает новый банковский бизнес

Как смена акционеров повлияет на бизнес МТБанка

Олег Карчев, экс-совладелец санированного «Рост банка», планирует объединить два банка, в которых у него есть доли /Максим Стулов / Ведомости

Олег Карчев, экс-совладелец санированного «Рост банка», планирует объединить два банка, в которых у него есть доли, – московский «Реалист» (бывший Московско-Парижский банк) и иркутский Байкалинвестбанк.

Доля в последнем осталась у него после санации в конце 2014 г. шести остальных банков, входивших в так называемую группу «Рост банка». А «Реалиста» Карчев с партнерами купил уже после событий 2014 г.

: банк раскрыл его среди акционеров летом прошлого года.

«Мы рассматривали возможность неорганического развития за счет покупок небольших региональных банков, но этот процесс оказался достаточно сложным, в том числе вопросы вызывало качество активов банков», – рассказал Карчев «Ведомостям». По его словам, приобретения возможны после присоединения «Реалиста» к Байкалинвестбанку, которое должно произойти в начале года: «Скоро направим документы в ЦБ».

Карчев – партнер Владислава Мангутова и Алексея Абрамова в группе компаний Merlion, крупном дистрибуторе компьютерной техники и софта, канцтоваров и мебели.

Байкалинвестбанк (199-е место по активам на 30 июня в рэнкинге «Интерфакс ЦЭА») имеет рейтинг В- от АКРА, «Реалист» (316-е место) – В.

На рейтинги повлияло отрицательное мнение АКРА «о деловой репутации одного из бенефициаров, выступавшего акционером «Рост банка» и ряда связанных с ним банков», сообщало агентство.

Карчев тем не менее формально не имеет ненадлежащей деловой репутации и в черный список ЦБ включен не был, а поэтому может владеть банками, рассказывали «Ведомостям» два человека, близких к регулятору.

На момент объявления санации в банковскую группу Карчева входило семь банков – «Рост банк», СКА-банк, Тверьуниверсалбанк, «Кедр», Уралприватбанк, Аккобанк и Байкалинвестбанк. Ее оздоровлением занялся Бинбанк, получивший от Агентства по страхованию вкладов 35,9 млрд руб.

В интервью «Ведомостям» теперь уже бывший собственник Бинбанка Микаил Шишханов рассказывал, что «Рост банк» сам по себе был плохим долгом и до прихода Бинбанка был «большой отмывочной конторой». Он назвал «Рост банк» печальным приобретением.

Для этой статьи Карчев не стал комментировать слова Шишханова, а отношения с Центробанком Карчев в ответ на вопрос «Ведомостей» назвал «рабочими».

Основа бизнеса Байкалинвестбанка – это кредитование золотодобывающих компаний Иркутской области, а также операции по покупке и продаже золота, рассказывает эксперт АКРА Михаил Доронкин.

Кроме того, у банка довольно большой портфель кредитов физлицам на приобретение спецтехники, указывает он.

Читайте также:  Как выбрать идею для бизнеса и не завалить его — советы для начинающих от Кирилла Волошина

Объединение с «Реалистом» усилит позиции в корпоративном кредитовании, а также диверсифицирует портфель, в том числе за счет заемщиков Московского региона, говорит Доронкин.

Объединение банков позволит эффективнее использовать капитал и кредитовать более крупных заемщиков, объясняет Карчев. Одним из основных направлений деятельности объединенного банка будет работа с недропользователями, малым и средним бизнесом, автокредитование, перечисляет Карчев.

Частая смена гендиректоров снижает эффективность компаний

Современная «зрелая» корпорация предполагает «распыление» акций между множеством мелких акционеров и отделение собственности от контроля, то есть во главе компании стоит наемный менеджер, а не собственник.

Такая схема дает целый ряд преимуществ, но и порождает немало проблем. В частности, ведет к так называемому «окапыванию» наемных менеджеров – они способны оставаться у власти даже в случае экономических провалов.

В развитых странах с эффективно работающими механизмами корпоративного управления, выгоды отделения собственности от контроля, как правило,выше возможных издержек.

В развивающихся – наоборот,ведь многие важнейшие институты, включая институты корпоративного управления, находятся здесь в зачаточном состоянии или вовсе отсутствуют.

Эти пустоты отчасти компенсируются соединением собственности и контроля, рассказал Ростислав Капелюшников в исследовании «Мобильность и идентичность руководителей российских промышленных предприятий».

Он решил выяснить, какие факторы в российских компаниях влияют на отделение собственности от контроля, а также на смену гендиректоров. Еще одна задача, поставленная в ходе исследования, – проанализировать, как смена руководителей и их идентификация (принадлежность к собственникам или наемным менеджерам) влияют на экономические показатели фирм.

Ростислав Капелюшников выделил несколько групп факторов, которые, по его мнению, могут влиять на обновление директоров и на их идентичность:

  • структурные характеристики предприятий (размер, возраст, юридический статус, и т.д.);
  • характеристики структуры собственности (степень концентрации, тип доминирующих собственников, участие в бизнес-группах);
  • характеристики бизнес-климата (отношения с государством, уровень коррупции, состояние правовой системы и т.д.);
  • показатели экономической деятельности (курс акций, рентабельность, вложения в НИОКР, и т.д.).

Чем крупнее компания, тем выше цена управленческой ошибки, значит и сильнее стимулы для смены недостаточно эффективного руководства. Вдобавок, у больших компаний выше степень публичности, а это может благоприятствовать более быстрой ротации руководства.

Одна из важнейших характеристик бизнес-климата – уровень коррупции.

Низкая коррупция предполагает существование эффективных механизмов корпоративного управления, что повышает шансы на более быстрое устранение некомпетентных и недобросовестных руководителей.

Что касается показателей экономической деятельности, то предполагается чем они хуже, тем выше должна быть интенсивность обновления руководства предприятий.

Если говорить о структуре собственности, то на сменяемость директорского корпуса, по мнению ученого, должны влиять:

  • смена основных собственников компании (новые собственники, как правило, приводят с собой новую менеджерскую команду);
  • присутствие среди собственников иностранных инвесторов. Они, предположительно, будут оперативнее реагировать на неудачи руководства предприятий;
  • присутствие среди собственников государства (директора госкомпаний могут быть убраны административным путем, плюс есть возможность обмена кадрами между компаниями и госструктурами);
  • вхождение предприятий в холдинговые структуры в статусе дочерних (гендиректора «дочек» могут отстраняться руководством материнских компаний);
  • процессы слияния и поглощения;
  • разделение функций владения и управления.

Еще один важный фактор, по словам Капелюшникова – привлечение внешних источников финансирования. Чем больше долговое бремя предприятия, тем неустойчивее положение генеральных директоров и тем выше для них риск отстранения под давлением кредиторов.

Эмпирическую базу исследования составили микроданные обследования «Российские фирмы в глобальной экономике» (RUFIGE), проведенного в 2014 году (опрос проводился Международным институтом маркетинговых и социальных исследований «ГФК-Русь» методом личных интервью).

Было обследовано более двух тысяч предприятий обрабатывающей промышленности с числом занятых свыше десяти человек в 60 субъектах РФ.

Помимо вопросов о конкурентоспособности анкета включала ряд вопросов о структуре собственности, особенностях корпоративного управления, финансах, политике занятости, механизмах ценообразования, результатах экономической деятельности.

Не выпускать из рук

Анализ показал, что в обрабатывающей промышленности собственники предпочитают держать бразды правления в своих руках. Так, в среднем по выборке доля генеральных директоров-собственников составила 52%, а доля наемных менеджеров – 48%.

В целом, гендиректора российских промышленных предприятий не засиживаются долго на одном месте. С 2011 по 2013 годы генеральные поменялись на 16,5% обследованных предприятий, причем в 4,2% случаев смена происходила несколько раз.При смене директора в 70% случаев новым руководителем становился наемный менеджер и лишь в 30% случаев – кто-то из крупных собственников.

Лидерами по обновлению руководства стали компании пищевой промышленности, производства неметаллических продуктов и транспортного машиностроения. В этих сегментах за три года каждое пятое предприятие сменило своего директора.

Аутсайдеры по скорости ротации топ-менеджеров – текстильная и химическая промышленность. Здесь руководителя поменяла лишь каждая десятая компания.

Среди регионов наибольшей нестабильностью топ-менеджмента отличается Дальневосточный федеральный округ, а наименьшей – Южный федеральный округ (разрыв почти в два раза).Причем, чем крупнее населенный пункт, в котором расположено предприятие, тем прочнее положение гендиректора.

Так, в Москве коэффициент обновления немногим превышает 10%, а в селах и поселках городского типа приближается к 23%. «Возможно, наименее эффективные предприятия, для которых смена руководства наиболее актуальна, сконцентрированы в сельской местности, – рассуждает эксперт НИУ ВШЭ.

– Можно предположить, что в крупных населенных пунктах процесс реструктуризации промпредприятий шел активнее, тогда как в малых потребность в реструктуризации остается высокой».

Оказалось, что размер действительно имеет значение: чем больше численность персонала компании, тем выше вероятность смены ее гендиректора. Так, на небольших предприятиях (менее пятидесяти сотрудников) за 2011–2013 годы директора менялись в 10,8% случаев, тогда как на крупных (500 и более сотрудников) – в 23%.

Капелюшников полагает, что малые предприятия гораздо чаще управляются собственниками, поэтому смена руководства возможна только со сменой собственника.

Крупными предприятиями чаще руководят наемные менеджеры, которые могут меняться по решению акционеров.

Вдобавок, акции крупных предприятий чаще обращаются на рынке, что облегчает смену контролирующего собственника с последующей заменой гендиректора.

Коррупция манит собственников

Анализ также показал, что чем выше коррупция, тем больше вероятность, что компанией будет руководить собственник, а не наемный менеджер.

«Возможно, что «склеивание»собственности и контроля является инструментом, позволяющим хотя бы частично нейтрализовывать издержки, связанные с высоким уровнем коррупции, – объяснил этот факт Капелюшников.

– Но возможно, что руководители-собственники отличаются большей склонностью к риску, чем наемные менеджеры, и потому охотнее идут на коррупционные сделки».В целом коррупция способствует глубокому «окапыванию» гендиректоров: чем более коррумпирована среда, тем реже меняются руководители компаний, и наоборот.

Принадлежность руководства компании к наемным менеджерам снижает риск рейдерских атак. А вот на вероятности банкротства идентичность первых лиц предприятия не отражается.

Еще одно наблюдение – предприятия, находящиеся под управлением собственников, реже вступают в тесные отношения с государством.

В свою очередь, близкие связи с государством способствуют более частой смене руководства предприятий.

Возможно, что дело как раз в «обмене кадрами»: директора получают возможность продолжать карьеру на госслужбе, а чиновники – пробовать себя в качестве руководителей компаний.

Высокая конкуренция, как и коррупция, располагает к тому, чтобы компанию возглавлял один из ее собственников. Управление с помощью наемного менеджмента более распространено неконкурентных рынках «с олигополистической или монополистической структурой».

Чем выше конкуренция на рынке, тем более зыбко положение наемного директора. Так, на предприятиях, испытывающих сильную конкуренцию со стороны других отечественных производителей, коэффициент обновления оказывается в 1,5 раза выше, чем в организациях, слабо ее ощущающих или не ощущающих вовсе.

Определенная,хотя и не слишком отчетливая связь прослеживается между сменой высшего руководства предприятий и их экономическими показателями.

Например, смена гендиректоров чаще происходит на предприятиях-экспортерах; инвестирующих в основные фонды; занимающихся НИОКР.

Это расходится с общепринятым представлением о том, что чем хуже обстоят дела на предприятии, тем выше вероятность смены руководства.

Однократная смена гендиректора, как правило, способствует повышению эффективности работы компании, то многократно повторяющиеся замены ведут к ее снижению, а высокая текучесть среди руководства предприятий чаще всего приводит к нарушениям в работе компании.

См. также:

Децентрализация управления положительно влияет на бизнесТоп-менеджеры охотно садятся за парту Концентрация собственности мешает экономическому росту

Автор текста: Гринкевич Владислав Владимирович, 23 декабря, 2015 г.

Менеджмент корпоративное управление

Подпишись на IQ.HSE

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *