Что влияет на курсы валют и как их можно спрогнозировать

Что может влиять на курс доллара и как, какие факторы оказывают давление на американскую валюту и от чего зависит котировка USDRUB. О внутренних и внешних факторах, формирующих цену USD вы узнаете ниже.

Курс доллара интересует любого финансиста в любой стране мира, потому что именно эта валюта имеет наибольшее влияние на мировую экономику, а также на динамику других денежных единиц. Положение доллара изменчиво, и для правильного прогнозирования его движения и получения возможности на нем заработать нужно знать факторы влияния, определяющие стоимость американской валюты.

От чего зависит курс доллара

Основное влияние на курс доллара на международном рынке традиционно оказывают макроэкономические индикаторы, а также денежно-кредитная политика, которую проводит американский регулятор – ФРС (Federal Reserve System, FED).

При этом доллар, наряду с евро, является ведущей резервной валютой мира, и на его курс сориентировано большое количество стран, которые держат часть своих валютных резервов в американской валюте.

Такой статус USD не предусматривает внезапного подорожания либо удешевления и является признаком высокой устойчивости его курса.

К примеру, сильные отчеты по макроэкономике увеличивают риск того, что монетарная политика будет ужесточена.

Также подобные новости повышают инвестиционную привлекательность страны. При этом оба этих фактора укрепляют доллар на валютном рынке.

Выход негативных данных по макроэкономике вызывает обратную реакцию. Например, 15 октября 2014 г.

вышли показатели розничных продаж в США, которые оказались слабее прогнозов аналитиков: индикатор понизился на 0,3 % при ожиданиях в 0,1 %.

Новость спровоцировала мощное падение американской валюты против конкурентов, так как прогнозы по ужесточению денежно-кредитной политики регулятора США были снижены.

Формирование курса доллара в рыночных условиях

Американский доллар – это «мировая валюта», на курс которой сориентировано подавляющее большинство стран мира. Процесс формирования его курса базируется на внешнеэкономической деятельности: присутствующие в системе экономики агенты, которые заняты расчетами с иностранцами, одновременно формируют и спрос, и предложение нацвалюты на рынке.

Упрощенно можно сказать, что спрос/предложение создают всего две стороны.

  • Импортеры. Приобретают зарубежные товары за доллары и реализуют внутри государства за национальную валюту. То есть это агенты спроса на доллар, которые отдают собственную валюту за американскую для проведения закупок за рубежом.
  • Экспортеры. Продают товары за границей за доллары, а внутри страны покупают за нацвалюту либо вкладываются в их производство. Экспортеры – это агенты предложения, которые преобразовывают зарубежные долларовые доходы в свою валюту.

Соответственно, спрос на валюту растет при увеличении объема импорта, а предложение – при растущем экспорте.

Разницу входящих и исходящих финансовых потоков отражает один из важнейших для курса доллара макроэкономических индикаторов, именуемый торговым балансом. Данный показатель может иметь дефицитное значение (ниже нуля) и профицитное (выше нуля).

Таким образом устанавливается компромиссная стоимость, по которой импортеры согласны покупать американскую валюту, а экспортеры – продавать.

Отталкиваясь от описанного механизма, можно сформулировать основное правило формирования курса: валюта дорожает при увеличении торгового баланса и дешевеет при его уменьшении. При этом важными считаются не фактические (абсолютные) показатели, а сама динамика.

К примеру, если баланс в предыдущем году составлял -8, а за текущий год установился на уровне -6, то это говорит о положительной динамике, то есть удешевление валюты будет замедляться.

А если торговый баланс был +9 и стал +7, то, несмотря на профицит, доллар может начать падение.

Факторы влияния на курс доллара

События, которые способны оказать влияние на положение доллара на рынке, можно разделить на две большие группы.

  1. Внутренние политико-экономические факторы государства-эмитента – США.
  2. События во внешнем мире, оказывающие давление на формирование курса американского доллара.

Внутренние события

К внутренним факторам и причинам колебания стоимости USD относятся все важные экономические и финансовые новости по Соединенным Штатам. Кроме того, нужно принимать в расчет каждую политическую меру, которая может затронуть экономику страны.

К факторам влияния на динамику валюты относят выход экономических показателей (индикаторов, индексов). Естественно, не каждый опубликованный индикатор приведет к резкому скачку курса, но среди них выделяются некоторые, обладающие особой важностью и сильно влияющие на котировки. Именно они заслуживают внимания каждого рыночного участника.

В списке важных показателей следующие:

  • Данные по темпам роста валового внутреннего продукта — ВВП (Gross Domestic Product, GDP) США. Этот индикатор отражает общее положение экономики страны, его повышение говорит о наращивании производства и сферы услуг. Увеличивающийся показатель роста ВВП укрепляет валюту, а падающий – ослабляет.
  • Индекс промышленных (Producer Price Index, PPI) и потребительских цен (Consumer Price Index, CPI).
  • Рост/падение безработицы (изменение числа занятых, Nonfarm Payroll). Трейдеры не рассматривают этот показатель в абсолютных цифрах, а прослеживают относительность с предыдущими значениями. Повышение числа безработных указывает на ухудшение состояния экономики и ведет к падению стоимости USD.
  • Платежный баланс страны (Balance of Payments).
  • Уровень импорта/экспорта. Растущий объем импорта указывает на спад национальной экономики (снижается производственный уровень, растет безработица), что имеет негативное влияние на курс нацвалюты. При наращивании объема экспорта ситуация меняется в обратную сторону. Как правило, данный индикатор публикуется как разница между импортом и экспортом (торговый баланс, Balance of Trade).
  • Продажи первичного жилья (New Home Sales). Повышение продаж жилья говорит о росте покупательской способности американцев, а также о том, что жилищные их проблемы решаются и далее они будут приобретать другие товары, что стимулирует рост производства. Увеличивающиеся покупки недвижимости укрепляют USD.
  • Заказы на товары длительного пользования (Durable Goods Orders). Рынок активно реагирует на данный показатель, потому что он позволяет составить прогноз о будущей динамике активности производственной сферы.
  • Запасы нефти по данным Минэнерго США (EIA Crude Oil Stocks). Индикатор отражает уровень запасов в топливной сфере страны. Оказывает существенное влияние не только на курс USD, но и на рынок нефти.
  • Индекс национальной деловой активности ФРС-Чикаго (Chicago Fed National Activity Index). Суть индекса в том, что он является главным барометром американской экономики, поэтому сильно влияет на колебания стоимости доллара.
  • Индекс потребительских цен (Consumer price index, CPI). Расчет индикатора производится один раз в месяц и отражает уровень инфляции страны. Относится к очень важным показателям, поэтому рынок чутко реагирует на его публикацию.

Еще одной причиной изменений курсовых значений доллара являются финансовые факторы, которые характеризуют положение в секторе внутригосударственных банковских услуг. Значительными среди подобных показателей являются:

  • Степень стабильности и надежности работы организаций, специализирующихся на финансовых услугах.
  • Объем денежной массы (Quantity of Money).
  • Уровень ключевой ставки (Interest Rate), процентов по ценным бумагам и прочие.
  • Степень инфляции (отслеживается при помощи индекса потребительских цен, цен в промышленности).
  • Уровень кредитной ставки (Federal Funds Rate). Снижение данного параметра повышает покупательскую способность населения страны, но, с другой стороны, вызывает рост денежной массы, что ослабляет доллар. Данные по ставке озвучивают управляющие Нацбанка США.

На стоимость USD также влияет политика, проводимая правительством Штатов. Это связано с тем, что у любого деятеля от политики имеется свой особый взгляд на экономику, ориентируясь на который, он готовит программу ее развития. Поэтому при смене власти часто очень глубоко меняется и экономическая ситуация, что отражается на положении американского доллара на мировой арене.

Кроме того, на валюту США, как и на любую другую, могут влиять события, которые не имеют прямой связи ни с политикой, ни с финансами.

К таким факторам относятся любые стихийные бедствия, природные катаклизмы (наводнения, пожары, землетрясения, ураганы, войны, теракты и прочие). К примеру, на сообщение о трагедии 11 сентября 2001 г. в Нью-Йорке рынок отреагировал масштабным обвалом доллара против основных валют.

Внутренний фактор влияния на курс USD, который является наиболее важным, – это учетная ставка Федрезерва. Рост ее уровня приводит к укреплению американской валюты, снижение — к ослаблению.

Внешние события

Под факторами внешнего плана подразумеваются события, имеющие влияние на стоимость доллара, которые происходят за пределами Соединенных Штатов. Самым критичным из внешних факторов считается уровень доверия к валюте.

Влияние доверия инвесторов тяжело переоценить: его недостаток вполне может привести к обвалу существующего курса, достаточно лишь одному из крупнейших рыночных участников отказаться от применения доллара как денежной единицы для ведения международных расчетов.

Тем более, что так уже поступили Ирак и Норвегия, когда стали использовать евро при расчетах за нефть.

Другим весомым фактором давления на котировки USD являются цены на сырую нефть и золото. Причиной этому служит то обстоятельство, что США – это один из крупнейших мировых потребителей нефти. Повышение стоимости этого энергоносителя влечет за собой неуклонное падение доллара. В отношении золота можно наблюдать аналогичную ситуацию.

Рекомендованные для вас статьи:

Весомое давление на курсообразование валюты оказывает участие Соединенных Штатов в различных вооруженных конфликтах (Афганистан, Ирак, Сирия) независимо от результатов. Техногенные катастрофы и природные катаклизмы вне Соединенных Штатов тоже относятся к негативным факторам влияния на курс USD.

От чего зависит курс доллара к рублю

Курсом валюты называют ее стоимость как товара в реальной экономике, и в первую очередь она зависит от баланса спроса и предложения на валютных рынках.

Читайте также:  Как «Евроопт» действует в кризис

Колебания курса доллара (USDRUB), как и любой другой конвертируемой денежной единицы, зависят от множества обстоятельств, которые включают внутренние и внешние факторы.

В числе главных факторов влияния – решения Центробанков и денежно-кредитная политика соответствующих международных организаций, касающиеся эмитируемой ими валюты.

Чтобы понять, от чего зависит курс доллара в России, необходимо ответить на два главных вопроса.

  1. Как политика регулятора страны влияет на курс, подталкивая его в определенных направлениях, отличающихся от рыночного баланса?
  2. Как происходит формирование доллара курса в условиях рынка?

Рассмотрим вопросы по порядку.

Влияние регулятора на курс валюты

Главной целью каждого центробанка является сдерживание девальвации нацвалюты. Такая позиция обоснована тем, что если внутри какой-либо страны доллар становится дорогим, то импортные товары тоже дорожают, что негативно отражается на уровне жизни граждан.

Что влияет на курсы валют и как их можно спрогнозировать

  • Применение фиксированного курса. Данная мера опасна для экономики ввиду того, что на удержание стоимости денег тратятся золотовалютные резервы государства. При этом население страны не ставится в известность касательно реального рыночного курса.
  • Установление ценового коридора. Чтобы воспрепятствовать резким курсовым скачкам, а также паническим тенденциям, регулятор устанавливает верхнюю и нижнюю границу (коридор) допустимых колебаний. К примеру, применяя коридор шириной в 4 %, ЦБ запрещает продажу доллара более чем на 4 % выше либо ниже среднерыночного курса на текущий день.
  • Валютные интервенции. Центральный банк сам выступает в роли скупщика валюты на рынке, пополняя золотовалютный резерв. При этом он играет на повышение курса. Также он может выступить как крупный продавец, что сдерживает девальвацию нацвалюты.
  • Установление ключевой ставки (процент кредитования коммерческих банков центробанком). Повышение ставки укрепляет рубль, так как увеличивает число желающих хранить сбережения в рублях. Это связано с тем, что от нее зависит доходность банковских депозитов.

Рыночные факторы влияния на курс доллара в РФ

Граждане Российской Федерации традиционно относятся с доверием к американским долларам из-за их низкой инфляции. Однако стоит понимать, что доллар является свободно конвертируемой валютой, поэтому в некоторые моменты и он подвержен значительным колебаниям.

Стоимость доллара в РФ во многом зависит от рыночного курса рубля. Факторы влияния на RUB можно разделить на две группы: укрепляющие и ослабляющие.

Главное обстоятельство, относящееся к первой группе, – рост стоимости сырой нефти на мировом рынке. Это связано с тем, что прибыль от продаж черного золота составляет основную часть бюджета РФ.

Поэтому каждый скачок цены на данный энергоноситель позитивно влияет на стоимость рубля, понижая котировки пары USDRUR.

К факторам усиления рубля также относятся:

  • доверие к нацвалюте со стороны предприятий и населения;
  • наращивание отечественного производства, влекущее за собой сокращение импорта;
  • стабильная обстановка в политике;
  • иностранные инвестиции в экономику России.

К группе негативных для курса рубля явлений относят:

  • падение стоимости нефти;
  • паника среди населения, провоцирующая массовую скупку долларов и евро;
  • падение национального производства, сопровождаемое ростом импорта (стагнация экономики);
  • отказ Нацбанка РФ проводить долларовые интервенции;
  • падение роста ВВП;
  • санкции против России со стороны стран Запада;
  • биржевые спекуляции крупных рыночных игроков;
  • скупка иностранных валют с дальнейшим переводом ее в оффшоры.

Прогнозируем курс рубля. От каких факторов он зависит?

Даже именитые экономисты не могут точно сказать, каким окажется курс рубля к доллару или евро через месяц, два или через год.

Ни один анализ цен на «черное золото», ставок облигаций государственного займа и мнений экспертов не способен учесть какой-нибудь экономический форс-мажор, который перевернет ситуацию в экономике с ног на голову.

В современном мире подобные неожиданности происходят часто, поэтому приходится лишь предполагать и прогнозировать. Для этого профессионалы следят за определенными показателями и факторами, которые помогают разобраться в динамике цен и предположить наиболее вероятный курс в будущем.

Какие показатели желательно отслеживать, чтобы изменения курса не были неожиданностью?

Что влияет на курсы валют и как их можно спрогнозировать

Рубль находится в зависимости от котировок черного золота по той причине, что от них зависим и весь бюджет России.

Логика здесь простая – чем ниже цена нефти, тем меньше долларов получает Россия от продажи одного барреля.

В те моменты, когда цена опускается ниже определенной отметки, заложенной в бюджете, американская валюта превращается в дефицитный товар, соответственно, за нее приходится выкладывать больше рублей.

Еще один побочный эффект снижение котировок – настроения на рынке. Востребованность российского рубля падает из-за того, что инвесторы начинают избавляться от российских активов. Они опасаются, что экономика России будет испытывать проблемы на фоне снижения цен на нефть (к этому мы еще вернемся дальше), поэтому долларов у государства становится еще меньше.

В качестве примера можно взять 2014 год, когда баррель нефти Brent подешевел в два раза. В начале года он стоил 100 долларов, а в конце торговался уже по 49. Все то время, пока снижалась цена нефти, падал и рубль.

На старте года 1 доллар соответствовал 33 рублям, в спустя год, — в 2015, за 1 доллар пришлось платить уже 69 рублей. Панические настроения на рынке иногда приводили к всплескам курса, например, в декабре 2014 года доллар, правда, совсем недолго, торговался по 80 рублей.

И здесь важно учесть, что удешевление нефти произошло на фоне неблагоприятных геополитических событий, введения санкций.

С тех пор правительство активно работало над тем, чтобы снизить влияние нефти на рубль, да и на экономику в целом. Именно с этой целью ввели бюджетное правило (начало действовать в 2018 году), суть которого сводится к одному пункту – доходы от нефти, продающейся дороже 40 долларов, конвертируются в валюту и направляются в Фонд национального благосостояния.

Зачем это нужно? Чтобы в те времена, когда нефть приходится продавать по цене ниже 40 долларов, валютой из этого фонда можно было компенсировать долларовый дефицит, упоминаемый ранее.

С каждым годом та самая критическая цена, от которой зависит наполнение или использование денег из Фонда, увеличивается на 2%.

Если изначально, в 2018 году, деньги шли в ФНБ в случае продажи сырья дороже 40 долларов, то спустя год этот показатель поднялся до 42,4 долларов. Таким образом правительство балансирует курс рубля.

И уже сейчас можно заметить, что рубль все еще реагирует на снижение нефтяных котировок, но уже не так сильно.

В 2020 году нефть Brent снова подешевела, потеряв больше половины своей цены, однако рубль потерял только четверть.

Выплаты внешнего долга компаний РФ

Все знают о внешнем государственном долге, но существует и другая разновидность задолженности, влияющая на курс рубля. Это внешний корпоративный долг, — деньги, перечисляемые российскими корпорациями своими кредиторам из других стран.

Деньги перечисляются в долларах, соответственно, компании должны купить достаточно валюты, чтобы покрыть свои обязательства. Спрос на доллары, евро и выброс большого количества рублей на рынок приводят к удорожанию американской валюты и евро.

Поскольку заранее валюту фирмы не приобретают, курс, как правило, взлетает незадолго до даты платежа по кредитам – конец квартала.

Чтобы проанализировать ситуацию, экономисты используют данные по корпоративному долгу, которые предоставляет Центральный банк РФ.

Однако и здесь стоит учитывать то, что некоторые компании предпочитают закупать валюту заранее, другие – небольшими порциями. Прогноз следует стоить не только на графику выплат, но и на том количестве валюты, которое компании уже купили.

Ставки ОФЗ и суверенных евробондов

Облигации федерального займа и суверенные еврооблигации относятся к категории ценных бумаг. Выпускает их российское правительство, в лице Минфина.

Ценная бумага представляет собой небольшой договор о займе – Россия берет в долг определенную сумму денег, например, 10 000 рублей или 10 000 евро, а кредитор получает процент за использование денег. Ценные бумаги покупают как отечественные фирмы, так и иностранные.

Для страны желательно значительное присутствие именно иностранных покупателей евробондов, которые делают валютные вливания в экономику страны. А мы помним, чем больше валюты в России, тем ниже курс.

Почему же еврооблигации то пользуются спросом, то нет? Важно то, в каком состоянии находится экономика страны. Например, если проблем нет, а цены на нефть повышаются (или хотя бы остаются стабильными), реальная ставка по ценным бумагам увеличивается. Для иностранцев это значит более существенную прибыль, а для России – конкурентность ее бумаг.

К сожалению, статистика по продаже ценных бумаг иностранцами, собираемая ЦБ РФ, немного запаздывает.

Данные о том, что иностранные инвесторы начали продавать облигации за рубли, покупая валюту, подаются постфактум.

Ключевая ставка Центробанка

Ключевая ставка – важный индикатор состояния банковской системы любой страны. Экономисты понимают под ключевой ставкой процент, под который регулятор выдает деньги банкам для их работы.

От этого критерия зависит процентная ставка самих банков по кредитам и депозитам.

Простыми словами, ключевая ставка показывает, сколько стоят деньги, передаваемые в пользование банкам Центробанком. Чем выше ставка, тем выше и процент по облигациям, о которых шла речь выше.

Читайте также:  Как рознице не напороться на санкции Минторга за долги перед поставщиками

Повышение ключевой ставка является позитивным сигналом, он дает основания иностранцам покупать евробонды и ОФЗ, поскольку ценные бумаги приобретают дополнительную выгоду.

Как мы уже знаем, активные покупки бумаг приводят к притоку валюты.

Публичные предприятия выплачивают свои акционерам дивиденды. И среди компаний, которые оперируют большими суммами, много и тех, что зарабатывают в валюте, а расплачиваются в рублях.

Перед выплатами компании меняют валюту на рубли – курс растет, а затем уже сами акционеры, вероятно, меняют рубли на доллары или евро, и тогда российская валюта немного падает. Этот цикличный процесс привязан к дате выплаты дивидендов, а определяют его сами акционеры.

Классический вариант – в июне и сентябре (срок сместился из-за пандемии коронавируса). Отслеживать эти выплаты можно самостоятельно на сайтах крупных фирм – необходимую информацию следует искать в разделах для инвесторов.

Государственные закупки валюты

Центробанк и Минфин, на свое усмотрение, продают и покупают валюту. Иногда они делают это за рубежом, иногда внутри страны. Но подобные закупки всегда влияют на курс рубля.

Например, в марте – июне 2020 года ЦБ осуществлял продажи валюты, полученной по сделке со Сбербанком (покупка акций).

На внутреннем рынке было продано валюты на 824,3 миллиарда рублей, что самым позитивным образом сказалось на курсе российского рубля.

Чтобы отслеживать операции Центробанка, используйте валютные графики, предоставляемые ведомством.

ФРС, ЕЦБ и форс-мажоры

В условиях рыночной экономики невозможно противостоять внешнему влиянию на курс рубля. Российская валюта укрепляется или ослабевает в зависимости и от событий, происходящих в Европе или США. Флагманами в сфере финансов здесь выступают Европейский Центробанк и Федеральная резервная система США (ЦБ США).

Влияние это отследить очень просто – снижение ключевых ставок указанными институтами приводит к тому, что рубль растет по отношению к доллару, а если ставка повышается, курс падает.

Но эти изменения мы хоты бы можем проследить, в отличие от непредсказуемых политических или военных событий. Лишь за последние несколько месяцем мы наблюдали множество таких форс-мажоров. Кризис в Венесуэле, коронавирус, санкции, даже неудачная шутка Дональда Трампа в твиттере влияет на курс рубля.

Невозможно следить за курсом, не следя за новостями. Многие кризисы так или иначе были предсказаны, просто не все экономисты сделали соответствующие выводы.

4 способа спрогнозировать курс валют

Многие участники рынка заинтересованы в том, чтобы уметь предсказывать дальнейшее  направление валютного курса. Будь то крупная компания или индивидуальный трейдер, прогноз по валюте крайне важен для минимизации рисков и повышения прибыли.

Существует огромное число методов, которые позволяют предугадать поведение валютной пары. Однако столь большая численность, скорее всего, связана с относительно равной эффективностью каждого из способов. Именно поэтому получить действительно качественный прогноз крайне сложно. Тем не менее, в данной статье речь пойдет о четырех наиболее популярных методах прогнозирования валютных курсов.

Теория паритета покупательной способности (ППС)

Паритет покупательной способности (ППС) – это, пожалуй, наиболее популярный способ ввиду постоянного упоминания в учебных пособиях по экономике. Принцип ППС основан на теоретическом “законе одной цены”, согласно которому идентичные товары в разных странах должны иметь одинаковую цену.

К примеру, согласно данному правилу, карандаш в Канаде должен стоить столько же, сколько стоит такой же карандаш в США, с учетом обменного курса и исключая затраты на обменную операцию и транспортировку. Другими словами, не должно быть повода для спекуляции, когда кто-то будет “по дешевке” покупать карандаши в одной стране с тем, чтобы выгодно продать в другой.

Исходя из этого теории ППС, обменный курс должен изменяться таким образом, чтобы компенсировать рост цен из-за инфляции. К примеру, предположим, что цены в США в ближайший год должны вырасти на 4%, в то время как в Канаде всего на 2%. Инфляционный дифференциал составит:

4% – 2% = 2%

Это означает, что темпы роста цен в США окажутся быстрее, чем таковые в Канаде.

Согласно принципу паритета покупательной способности, американский доллар должен обесцениться приблизительно на 2% для того, чтобы цены на товары в двух странах оставались относительно одинаковыми.

Например, если обменный курс равнялся 90 американским центам за канадский доллар, то согласно методу ППС, прогнозируемый курс составит:

(1 + 0,02) x (0,90 долл США за 1 канадский долл) = 0,918 долл США за 1 канадский долл

Это означает, что курс канадского доллара должен вырасти до 91,8 американского цента за доллар.

Наиболее популярное применение метода ППС проиллюстрировано на примере индекса “Биг Мак”, составленного и опубликованного в британском журнале The Economist.

“Веселый” индекс – это попытка определить, занижена или завышена стоимость валюты в зависимости от цены на Биг Мак в разных странах.

Поскольку Биг Мак – это универсальный продукт, одинаковый во всех странах, где продается, то сравнение цен на него и легло в основу индекса.

Принцип относительной экономической стабильности

Название данного подхода говорит само за себя. За основу берутся темпы экономического роста в разных странах, что позволяет предугадать направление движения обменного курса.

Логическое обоснование данного метода заключается в том, что здоровый экономический климат и потенциально более высокие темпы роста с большей вероятностью привлекут инвестиции из-за рубежа.

А для вложения средств иностранному инвестору придется покупать национальную валюту, что приведет к повышению спроса и, соответственно, подорожанию валюты.

Однако подобный подход основывается не только на соотношении относительной экономической стабильности двух стран. Он позволяет получить представление и об инвестиционных потоках.

Например, привлечь инвесторов в страну, помимо прочего, может определенный уровень процентных ставок. Так, более высокие процентные ставки становятся заманчивыми для тех инвесторов, которые пытаются достичь максимальной доходности своих инвестиций.

В результате, спрос на национальную валюту растет, а это увеличивает ее стоимость.

И наоборот, низкие процентные ставки в некоторых случаях могут отпугнуть инвесторов, сократив приток инвестиций, или даже стимулировать кредитование в национальной валюте для осуществления других инвестиций. Подобная ситуация сложилась в Японии, когда процентные ставки опустились до рекордных минимумов. Подобная торговая стратегия известна под названием «керри-трейд».

В отличие от теории ППС, принцип относительной экономической стабильности не поможет спрогнозировать размер курса валюты. Данный метод дает инвесторам скорее общее представление о направлении движения валюты (усиление или ослабление), а также о силе импульса. Чаще всего для получения более полной картины описанный принцип используется в комбинации с другими методами прогнозирования.

Построение эконометрической модели

Еще одним популярным способом прогнозирования валютных курсов является создание модели, которая связывает обменный курс конкретной валюты со всеми факторами, влияющими, по мнению трейдера, на ее движение.

Обычно при построении эконометрической модели используются величины из экономической теории.

Однако в подсчеты может быть добавлена любая переменная, которая, как считается, оказывает сильное влияние на обменный курс.

Предположим, разработчику прогнозов для одной из канадских компаний было поручено составить прогноз курса USD/CAD на ближайший год.

После тщательных исследований и анализа в качестве ключевых отбираются следующие факторы: дифференциал процентных ставок США и Канады (INT), разница между темпами роста ВВП (GDP) и разница между темпами роста доходов населения в обеих странах (IGR).Тогда эконометрическая модель будет выглядеть следующим образом:

USD/CAD (1 год) = z + a(INT) + b(GDP) + c(IGR)

Не вдаваясь в подробности касательно принципов построения уравнения, после получения модели можно просто подставить переменные INT, GDP и IGR и получить необходимый прогноз.

Коэффициенты a, b и c определяют, насколько сильно каждый из перечисленных факторов влияет на обменный курс и направление движение (в зависимости от того, значение коэффициента отрицательное или положительное). Данный метод, пожалуй, самый сложный и длительный из всех описанных выше.

Тем не менее, когда уже имеется готовая модель, можно с легкостью получать быстрые прогнозы, подставляя новые данные.

Анализ временных рядов

Последний из рассматриваемых способов – это анализ временных рядов. Данный метод исключительно технический и не связан с экономической теорией. Одной из наиболее популярных моделей в анализе временных рядов является модель авторегресионного скользящего среднего (ARMA).

Согласно данному методу, прошлое поведение и ценовые модели могут использоваться для прогнозирования будущего поведения и ценовых моделей конкретной пары.

Для этого в специальную компьютерную программу вводятся временные ряды данных, после чего программа оценивает все параметры и создает индивидуальную модель.

Заключение

Прогнозирование валютных курсов – это крайне сложная задача. Именно по этой причине многие компании и инвесторы попросту страхуют валютные риски. Другие же понимают важность предугадывания валютных курсов и пытаются разобраться в факторах, которые на них влияют. Вышеописанные 4 метода станут хорошим стартом именно для этой категории участников рынка.

​Спроси у обезьяны: как угадать курс рубля

Как вы видите, прогноз курса рубля — следствие сложных математических расчетов коллаж Banki.ru

Что будет с курсом доллара и евро к рублю — одна из самых популярных тем финансовых СМИ. Банки.ру разбирался, можно ли доверять аналитическим прогнозам и стоит ли пытаться угадать курс валюты самому.

Право на ошибку

Сколько будут стоить доллар и евро в декабре? Многим россиянам, особенно тем, кто планирует отдохнуть на новогодние праздники за рубежом, хотелось бы точно знать: покупать валюту сейчас или стоит немного подождать. Планировать траты тяжело.

Читайте также:  Сведения об инн учредителей по 44-фз + скачать образец

Только в этом году курс американской валюты прыгал с 56 до 70 рублей. Но даже то, каким он окажется на следующей неделе, предсказать практически невозможно. События в Керченском проливе, уронившие рубль к доллару, лишнее тому подтверждение.

Не помогли ни профицитный бюджет, ни долгое время росшие цены на нефть, ни начавшийся налоговый период.

Зато в следующем году, обещает бывший экономист «ВТБ Капитала», ныне министр экономического развития Максим Орешкин, в среднем за единицу американской валюты мы будем отдавать 63,9 рубля. В его ведомстве даже ждут плавного укрепления рубля аж до 2036 года!

Только вот с учетом того, насколько часто наши финансовые власти меняют свои прогнозы и зачастую, чтобы успокоить общество, прибегают к «словесным интервенциям», доверять чиновникам как-то не очень принято.

Не все ясно и с прогнозами банковских аналитиков: наиболее осторожные сейчас ждут, что до конца года доллар будет плавать в диапазоне 66—67 рублей, пессимисты (например, Райффайзенбанк) говорят, что он может подскочить и до 70 рублей.

В более долгосрочных прогнозах расхождения еще сильнее.

Выбираем модель

Никакого секрета в том, как считается будущий курс валюты, нет. Чтобы предсказывать курс валют, придется научиться одному из методов. Существует несколько основных схем или моделей расчетов.

Первая основана на принципе относительной экономической стабильности и предполагает, что, сравнивая темпы экономического роста стран, можно прогнозировать укрепление/ослабление валюты.

В растущую экономику приходит больше инвестиций, они поддерживают курс национальной валюты. Например, инвесторов могут привлекать растущие процентные ставки, как это, собственно, сейчас и происходит с госбондами США, способствуя укреплению доллара.

Кризисы в ряде развивающихся стран в этом году сильно охладили аппетит инвесторов к рискам.

Методика анализа временных рядов в чем-то схожа с обычными методами технического анализа на фондовом рынке. Трейдер или аналитик пытается прогнозировать курс с помощью программы, которая анализирует поведение валютной пары в прошлом.

Очень популярная методика — теория паритета покупательной способности. Она исходит из того, что стоимость одних и тех же товаров в разных странах должна быть одинаковой. Так можно оценить, насколько одна валюта недооценена относительно другой.

Самый известный пример — индекс бигмака, в основе которого лежит идея паритета покупательной способности: валютный курс должен уравнивать стоимость корзины товаров и услуг в разных странах. Согласно этой модели рубль сейчас недооценен к доллару примерно в два раза.

Означает ли это, что рубль будет укрепляться, как обещают нам в Минэкономразвития? Отнюдь нет: ведь, помимо цен на товары или роста экономики, на валюту могут влиять и другие факторы. И даже более существенно. Например, интервенции регулятора или геополитика, как в случае с рублем.

Поэтому многие аналитики предпочитают использовать эконометрическую модель прогнозирования. Суть в том, чтобы составить «идеальную формулу», позволяющую связать какие-то факторы с курсом валюты.

По словам аналитика Промсвязьбанка Михаила Поддубского, на валютном рынке действует очень много факторов, и большинство участников рынка ориентируются на эконометрические модели. Вопрос только в том, какие факторы выбрать и насколько их учитывать в расчетах.

Спекулянту на заметку

Сами аналитики говорят, что единой и общепризнанной методики нет. Например, по словам аналитика УК «Альфа-Капитал» Владимира Брагина, временные ряды неприменимы в силу постоянно меняющихся режимов валютного курса в России, а также внешних факторов.

Лучше всего, по его словам, основываться на состоянии и изменении платежного баланса, движении сырьевых цен, режима курса, политике ЦБ РФ и других факторах.

«Общепризнанными могут быть только факторы, влияющие на курс рубля, такие как валютные операции ЦБ, объемы продаж валютной выручки экспортерами, уровень корреляции с ценой на нефть, динамика процентных ставок на зарубежных рынках и многие другие», — указывает начальник аналитического управления ITI Capital Анна Лакейчук.

В «Открытие Брокере» предлагают использовать несколько методов анализа в зависимости от целей. Например, по словам аналитика инвестиционной компании Андрея Кочеткова, для долгосрочных прогнозов важнее макроэкономические показатели.

А вот чем короче прогноз, тем больше на него влияют биржевая ситуация, новости, денежные потоки в стране и проч. Есть даже специальный термин — «рыночный шум». Зато краткосрочные прогнозы могут быть более точными.

«Долгосрочные прогнозы чаще указывают на вероятный диапазон, а не конкретные значения на произвольную дату в будущем», — рассказывает Кочетков.

Они больше востребованы финансовыми институтами — банками и пенсионными фондами, для которых важно понимать тенденции на 3—5 лет вперед.

Поддубский из Промсвязьбанка рекомендует для спекуляций с валютой использовать модель, основанную на построении временных рядов.

По его словам, разумнее определить базовые переменные (цены на нефть, разница инфляции) и уже на их основании пытаться обозначить «справедливый» уровень валютного курса.

«Но при этом если частный инвестор хочет построить прогноз валютного курса, чтобы заработать на спекулятивных операциях, то он должен осознавать, что против него окажется огромный объем других участников рынка, вероятно, гораздо более опытных и квалифицированных», — предупреждает эксперт.

Чем осьминог лучше аналитика

Однако даже опытные и профессиональные аналитики могут очень сильно ошибаться в своих прогнозах. Классический пример — высказывание эксперта одного госбанка, в начале 2014 года пожалевшего тех, кто купил доллар по 35 рублей. В октябре того года американская валюта ушла к 50, а затем и к 70 рублям. Вряд ли граждан решили ввести в заблуждение.

Но факт остается фактом: ошибка была и сильно навредила репутации как самого аналитика, так и финансовой организации, которую тот представлял. Некоторые участники тогда даже предположили, что в тот момент банк делал ставку против доллара.

Но, как утверждает аналитик «Открытие Брокера» Андрей Кочетков, такой «конфликт интересов» многие компании стараются предусмотреть. «Часто трудовые договоры даже запрещают осуществлять какие-либо операции с теми инструментами, которые анализирует специалист, чтобы собственное владение не мешало объективности прогнозов», — отмечает он.

Правда, так происходит далеко не всегда: не секрет, что многие аналитики в инвесткомпаниях сами инвестируют и даже подрабатывают частными консультациями

Другое дело — ошибки. Как говорят сами аналитики, при прогнозе курсов валют вероятность «не попасть» очень высока. «Аналитики часто дают диапазон прогнозных значений. Для репутации аналитика один точно угаданный прогноз менее ценен, чем успешный прогноз в 80% случаях из десяти последних рекомендаций», — говорит Анна Лакейчук.

По словам начальника управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, один удачный или очень неудачный прогноз может сильно повлиять на репутацию аналитика.

Поэтому они зачастую вынуждены хитрить: например, в виде конечного результата выдается не то, что показали расчеты, а некоторое наиболее вероятное, по мнению аналитика, значение из диапазона цифр. И, по словам Ващенко, чем точнее требование к диапазону курса и дольше временной горизонт, тем ниже вероятность точного прогноза.

«Если прогнозисту посчастливится точно угадать, каким будет курс через год, особенно если курс сильно отличается от предыдущего, ему ошибочно припишут прозвище «гуру», — шутит он.

Для репутации аналитика один точно угаданный прогноз менее ценен, чем успешный прогноз в 80% случаях из десяти последних рекомендаций.

«Создание прогноза есть всего лишь модельный срез, определяющий наиболее вероятный сценарий при заданных внешних условиях», — говорит Михаил Поддубский. Другими словами, несмотря на сложные математические расчеты (один из аналитиков рассказал, что самая сложная формула, которую он видел, насчитывала около 40 тыс.

уравнений), все прогнозы — это просто представление аналитика о том, что произойдет на рынке. «Наиболее точный прогноз по курсу рубля к доллару и евро, то такой прогноз, как правило, воплощается в жизнь на спокойном рынке и относительно коротком промежутке времени», — признает аналитик «Финама» Сергей Дроздов.

Однако «спокойствие» и «постоянство» — это явно не про российский валютный рынок. Как известно, рубль, как и другие валюты развивающихся стран, отличается крайне неустойчивым поведением и реагирует на любые новости.

По словам Ващенко, если, например, платежный баланс поддается прогнозам, то предугадать в расчетах различные шоки, панику и влияние ее на курс просто невозможно. «Если такой шок приходится на конец года, то аналитик крупно ошибется в прогнозе.

Хрестоматийный пример — 2014 год», — говорит он.

Если условия резко меняются, прогнозы, основанные на математических моделях, зачастую оказываются бесполезны. Поэтому часто шансы «угадать» движение курса рубля у непрофессионала примерно такие же, как и у маститого аналитика, признают эксперты.

Как пример — известный осьминог Пауль, предсказывавший исходы футбольных матчей на чемпионате Европы — 2008 и чемпионате мира — 2010 точнее болельщиков и экспертов.

И еще один, более близкий миру финансов пример — обезьянка Лукерья из Московского зоопарка, заработавшая за десять лет инвестиций больше, чем профессиональные управляющие ПИФов.

Альберт КОШКАРОВ, Banki.ru

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *