После инаугурации президента Джо Байдена внимание, вероятно, будет сосредоточено на секторах, входящих в его список приоритетов. И без сомнения, сектор экологически чистой или альтернативной энергии возглавляет список. Планируемые инвестиции в размере 2 триллиона долларов – это первый шаг к достижению к 2050 финансовому году экономики с нулевыми выбросами.

Хотите стабильный доход дивидендов на все времена – читайте про дивидендных чемпионов.

Стоит отметить, что за последние несколько кварталов акции альтернативной энергетики резко выросли. И по мере того, как в ближайшие годы в сектор поступают инвестиции, я ожидаю, что положительная тенденция сохранится.

В этой статье будут обсуждаться лучшие компании зеленой энергии, которые, как ожидается, получат поддержку Байдена. И в следующие три-пять лет эти акции принесут инвесторам кратную прибыль.

Динамика ETF ICLN (фонда на зеленую энергетику) +170% за 2020 год.

1. Sunrun (RUN)

Sunrun – ведущий поставщик домашней солнечной энергии в США. Акции RUN выросли, и я полагаю, что краткосрочные оценки могут быть растянуты для большинства акций альтернативных источников энергии. Однако я не сомневаюсь, что акции RUN – это покупка при любой глубокой коррекции.

По состоянию на третий квартал 2020 года компания сообщила о 326 000 клиентов, что на 20% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако с приобретением Vivint Solar общая клиентская база превысила 500 000 человек. По мере увеличения использования домашней солнечной энергии рост клиентской базы, вероятно, останется устойчивым. Это приведет к росту выручки и EBITDA.

В целом, акции RUN стоит держать в поле зрения. В следующие несколько лет стоит ожидать значительного роста числа клиентов. Ключевым фактором, способствующим росту акций, станет прибыльность на операционных уровнях.

2. Renewable Energy Group (REGI)

Компания сообщила о хороших показателях за третий квартал 2020 года: выручка составила 576 миллионов долларов. Продажа смесей биодизельного топлива и возобновляемого дизельного топлива увеличилась на 70% за квартал по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.

Важным фактором роста акций является расширение производственных мощностей. Компания рассчитывает увеличить производственные мощности на 250 миллионов галлонов в год при стоимости проекта в 825 миллионов долларов. Расширение производственных мощностей будет завершено к концу 2023 финансового года. Это вызовет сильный рост выручки.

3. TPI Composites (TPIC)

Акции TPIC – еще одно интересное имя для рассмотрения в секторе зеленой энергетики. TPI Composites специализируется на ветроэнергетике и производит ветровые лопасти из композитных материалов.

Компания сообщила о росте продаж за третий квартал 2020 года на 23,5%. Значительный рост выручки, вероятно, сохранится для компании.

Основная причина такой точки зрения – наличие у компании долгосрочных договоров поставки. Текущие контракты компании обеспечивают прозрачность выручки в размере 5,1 млрд. долларов в течение 2024 финансового года.

TPI Composites также генерирует свободные денежные потоки, что укрепляет баланс.

Что касается Соединенных Штатов, в 2020 финансовом году в стране было установлено всего 42 МВт морских ветроэнергетических установок. Американская ассоциация ветроэнергетики считает, что «США также обладают огромным оффшорным ресурсом энергии ветра с техническим потенциалом более 2000 ГВт, что почти вдвое превышает текущее потребление электроэнергии в стране».

Учитывая этот потенциал и тот факт, что Байден ориентирован на чистую энергию, я ожидаю, что поток заказов для компании останется устойчивым. Фактически, производство ветровой электроэнергии в процентах от общего объема производства электроэнергии в США увеличивается. Акции TPIC привлекательны даже после роста на 135% за последние шесть месяцев.

4. Albemarle Corporation (ALB)

Как и все акции зеленой энергии, акции ALB также резко выросли в недавнем прошлом.

Многие оптимистично относятся к акциям ALB, поскольку ожидается, что спрос на литий в ближайшие годы останется высоким.

Аналитик Evercore ISI Стивен Ричардсон полагает, что «неоспоримая правда рынка лития состоит в том, что спрос вырастет втрое (по сравнению с базовым уровнем 2019 года) примерно к 2025 году».

Причина – устойчивый рост рынка электромобилей, который стимулирует спрос на литиевые батареи.

Ожидается, что продажи легковых электромобилей вырастут с 1,7 миллиона единиц в прошлом году до 8,5 миллиона единиц к 2025 финансовому году. Поскольку Байден уделяет особое внимание зеленой энергии, продажи электромобилей во всем мире, вероятно, будут высокими, даже если Китай и Европа сохранят лидирующие позиции.

Имея доступ к трем крупнейшим в мире ресурсам высочайшего качества, корпорация Albemarle является привлекательным игроком в секторе альтернативной энергетики. В течение следующих нескольких лет акции ALB продолжат расти вместе с ростом дивидендов.

5. Enphase Energy (ENPH)

Акции ENPH были еще одним источником роста стоимости с потенциалом роста на 237% за последние шесть месяцев. После коррекции акции EHPH – еще одно имя среди акций солнечной энергетики, на которое стоит обратить внимание.

Международное энергетическое агентство высказало мнение, что солнечная энергия – «новый король электричества». В ближайшее десятилетие внедрение солнечной энергии ускорится во всем мире, и Enphase Energy имеет все возможности для получения выгоды.

Важно отметить, что за третий квартал 2020 года компания отчиталась только о 21,6% выручки на международных рынках. Новая пандемия коронавируса также повлияла на рост в Соединенных Штатах.

Однако в ближайшие кварталы выручка, вероятно, будет расти в США. План Байдена по зеленой энергии принесет пользу компании, поскольку налоговые льготы сохранятся.

Увеличение емкости солнечных батарей будет продолжать стимулировать рост.

6. First Solar (FSLR)

За последние шесть месяцев акции FSLR выросли на 66%. Компания First Solar сообщила о более чем 100% загрузке производственных мощностей своих заводов в Огайо и других странах за квартал.

Это показатель надвигающегося спроса. В текущем году у компании есть контрактные поставки 6,7 ГВт. В ближайшие два года объем поставок по контракту составит 3,6 ГВт.

И поскольку приток заказов остается устойчивым, я ожидаю, что высокие доходы сохранятся.

В отношении США ожидается, что рынок установит 113 ГВт мощности в период с прошлого года по 2025 финансовый год. Я ожидаю, что количество заказов останется самым высоким в Северной Америке. У компании есть многолетний попутный ветер в отрасли в сочетании с прочными основами для роста.

7. Plug Power (PLUG)

Рост акций PLUG был просто поразительным. За последние шесть месяцев акции компании выросли на 585%. Победа Джо Байдена в сочетании с положительным развитием бизнеса вызвали рост. Но даже по акции PLUG я бы дождался коррекции. Большая часть роста компании еще впереди, и ее акции будут привлекательны после коррекции на 15–20%.

Недавно Plug Power опубликовал целый ряд положительных новостей. Компания сформировала стратегическое партнерство с южнокорейской SK Group. Последний будет инвестировать 1,5 миллиарда долларов в Plug Power. Это партнерство позволит изучить возможности роста в Азии.

Компания также подписала Меморандум о взаимопонимании с Groupe Renault. Совместное предприятие нацелено на долю рынка 30% «рынка легких коммерческих автомобилей (LCV) на топливных элементах в Европе».

По состоянию на ноябрь 2020 года остаток денежных средств компании составил 1,7 миллиарда долларов. Деньги будут использованы для строительства пяти региональных заводов по производству экологически чистого водорода в США. Большие планы и партнерские отношения оправдывают всплеск акций. Однако акция стала параболической, и есть смысл дождаться некоторой коррекции перед новой экспозицией.

Лучшие компании зеленой энергетики на 2021 год

1. Sunrun (RUN).
2. Renewable Energy Group (REGI).
3. TPI Composites (TPIC).
4. Albemarle Corporation (ALB).
5. Enphase Energy (ENPH).
6. First Solar (FSLR).
7. Plug Power (PLUG).

Инвестиции в альтернативную энергетику

Альтернативная энергетика уже не считается молодой и революционной отраслью. В направлении появились чёткие векторы развития, мировые лидеры и компании, задающие тренды. Эта промышленность получает всё больше внимания со стороны крупного бизнеса и государств. Инвесторы альтернативной энергетики рассчитывают на стабильный долгосрочный рост и хорошую прибыль.

Продолжают появляться новые технологии и продукты, а количество компаний, ведущих исследования и разработку в области, постоянно растёт. Это стимулирует промышленность в правильном направлении, но создаёт волатильность, поскольку всегда нужно приспосабливаться к новым способам добычи энергии.

В этом списке четыре компании, которые являются глобальными лидерами отрасли. Несмотря на общую волатильность, они предлагают инвесторам стабильность. Их акции подобраны на основе истории положительного роста и рыночной капитализации больше $2 миллиардов.

Инвестиции в альтернативную энергетику позиционируются, как перспективное вложение. В мире на неё ожидается высокий рост спроса.

[Примечание: Цены на акции и показатели в статье, указаны на момент публикации. Актуальные цены акций вы можете увидеть в специальном виджете в конце текста. Перед покупкой акций всегда проводите собственный анализ. Вложение денег несёт риск их потери. Эта статья опубликована с целью обзора, а не призыва к покупке.]

1. Atlantica Yield PLC [NASDAQ: AY]

• • Цена акции: $20.57
  • Рыночная капитализация: $2,051 млрд
  • Доходность с начала года: -2,65%
  • Коэффициент P/E: отсутствует
  • Прибыль на акцию: -0,38
• • Дивидендный доход: 6,64%

Atlantica владеет традиционными энергетическими активами, но также работает в сфере возобновляемых источников энергии, объём которых составляет 1,442 мегаватта. Это ветряные и солнечные электростанции. Atlantica Yield PLC базируется в Великобритании, но также имеет отделения в Северной Америке, Алжире, Южно-Африканской Республике, Испании и Южной Америке.

В течение последних 12 месяцев акции компании держались в узком диапазоне. За целый год стоимость этих активов практически не изменилась, оставаясь в районе $21.

2. Vestas Wind Systems A/S [OTC: VWDRY]

1. • Цена акции: $21.29
   • Рыночная капитализация: 13,197 млрд
   • Доходность с начала года: 0,02%
   • Коэффициент P/E: 14,0779
   • Прибыль на акцию: 4,6801
2. • Дивидендный доход: 2,19%

Vestas зарабатывает деньги для себя и своих акционеров за счёт энергии ветра. Компания продаёт ветряные турбины по всему миру и удерживает самую большую долю на этом рынке в мире. Кроме того, компания торгует полноценными электростанциями. Стабильность доходов и прибыли Vestas также обеспечивается обслуживанием собственной продукции.

Если вы хотите совершить инвестиции в альтернативную энергетику Vestas Wind Systems, знайте, что это далеко не новичок сектора – компания была основана в 1898 году. Нынешняя штаб-квартира находится в Дании. Предприятие также работает в Германии, США, Индии, Румынии, Китае, Швеции, Норвегии и Австралии. Количество сотрудников в компании превышает 21 000 человек.

3. First Solar Inc. [NASDAQ: FSLR]

• • Цена акции: $49.23
  • Рыночная капитализация: $5,133 млрд
  • Доходность с начала года: -31,25%
  • Коэффициент P/E: 24,11
  • Прибыль на акцию: 2,07
• • Дивидендный доход: отсутствует

Frist Solar – международная альтернативно-энергетическая компания, специализирующаяся на солнечной энергии. Она производит солнечные модули для промышленных объектов и разрабатывает полные гелиоэнергетические проекты для коммунальных, энергетических предприятий и коммерческих организаций. Кроме того, First Solar самостоятельно строит и обслуживает свои системы по добыче солнечной энергии.

First Solar также известна тем, что создаёт недорогие солнечные преобразователи, которые делают электроэнергию более эффективной для производства. Руководство поставило перед собой задачу по наращиванию энергетической эффективности компании в три раза.

После максимумов чуть ниже $70 в конце апреля акции снизились до отметки $49,15, в соответствии с падающим спросом и ценами на солнечные батареи. Эти активы подходят для инвесторов, которые доверяют более широкому тренду и считают, что солнечная энергия может естественным образом оказывать конкурентное давление на традиционные энергетические компании.

4. ABB Ltd [NYSE: ABB]

1. • Цена акции: $23.18
   • Рыночная капитализация: $49,926 млрд
   • Доходность с начала года: -14,35%
   • Коэффициент P/E: 22,66
   • Прибыль на акцию: 1,04
2. • Дивидендный доход: 3,44%

Наряду с разработкой и производством двигателей, генераторов и робототехники, ABB занимается преобразованием солнечной и ветровой энергии, а также разработкой быстрозарядных систем для электромобилей. ABB создаёт продукты и технологии для железнодорожных сетей, коммунальных предприятий, транспортных компаний и промышленных объектов.

Инвесторы, которые видят какое-то взаимодействие альтернативной энергетики с полем традиционных электротехнических услуг, должны сочти ABB хорошим вариантом для вложения денег. Компания работает в 100 странах и известна, как одно из ведущих электротехнических предприятий мира. Подключение альтернативных источников энергии к базовой электросети – целевое направление деятельности ABB.

После ралли в конце января 2018 года акции потеряли землю под ногами и пошли вниз. Инвесторам необходимо внимательно следить за ходом дел ABB, поскольку целесообразно ожидать появление хороших моментов для покупки.

В заключении

Компании, которые представлены в этом обзоре, находятся под влиянием формирующегося мейнстрима на альтернативную энергетику, но у них есть твёрдая репутация и большая история успешной деятельности.

Когда вы делаете инвестиции в альтернативную энергетику не забывайте о повышенной волатильности в этом секторе фондового рынка. Однако шансы на получение хорошего вознаграждения в долгосрочной перспективе довольно высоки.

Читайте: Toyota, Ford, General Motors: как инвестировать в производство беспилотных автомобилей

Источник

Ветровая энергетика впервые станет прибыльной без субсидий и дешевле атомной энергии

Шельфовая ветровая электростанция Sheringham Shoal, Великобритания

Критики альтернативной энергетики часто говорят, что она развивается только благодаря государственным субсидиям и налоговым льготам. Себестоимость «зелёной» энергии выше, чем традиционной, получаемой от сжигания углеводородов и расщепления атомных ядер. До недавнего времени так и было. Но правда в том, что альтернативная энергетика становится более рентабельной с каждым годом. Сейчас европейская ветровая энергетика приближается к важному рубежу: планируются три новых ветровые станции на прибрежном шельфе, которые впервые будут построены без государственных субсидий.

Шельфовые ветровые электростанции по определению дороже, чем наземные установки. Здесь башни ветрогенераторов устанавливают на фундаменты из свай, забитых на глубину до 30 метров. Для передачи энергии на берег нужно прокладывать подводные кабели длиной в десятки километров. Шельфовым ветровым электростанциям требуются более высокие башни и более массивные фундаменты, а солёная вода угрожает коррозией металлических конструкций. Во всех отношениях морские ветряки гораздо дороже, чем наземные аналоги. Правда, у них есть и важное преимущество — они имеют бóльшую эффективность из-за регулярных морских ветров. Но это не влияет на высокую стоимость строительства морских конструкций.

Однако европейцы стараются довести до рентабельности даже шельфовые ветровые электростанции. Инвесторы решили, что к 2024-2025 годам будет выгодно строить даже без государственных субсидий. Правда, это пока теоретические планы, которые предусматривают установку ветрогенераторов на 13 и 15 МВт, а таких ещё не существует.

Сейчас самая большая турбина имеет мощность только 8 МВт. Но немецкие инвесторы рассчитывают, что через несколько лет производители — Siemens Gamesa и MHI Vestas Offshore Wind — изготовят-таки требуемое оборудование.

Понадобятся не только ветрогенераторы, но и новые системы передачи электроэнергии по морскому дну: несколько инновационных технологий сейчас проходят испытания.

Возможно, в строительстве первых рентабельных шельфовых ветровых электростанций будет участвовать одна из крупнейших в мире фирм-производителей ветрогенераторов и ветровых электростанций — Siemens Gamesa Renewable Energy.

Свою экспертную оценку даёт Бент Кристенсен (Bent Christensen), который в компании Siemens Gamesa Renewable Energy отвечает за финансовое прогнозирование стоимости электроэнергии.

Он объясняет, что в 2013 году новые проекты ветровых электростанций поставляли электроэнергию по цене примерно 160 евро за мегаватт-час, и тогда представители индустрии поставили «реалистичную долговременную цель» понизить стоимость энергии до 100 евро за мегаватт-час к 2020 году. Так вот, по его словам, эта цель достигнута уже сейчас.

Эти оценки подтверждают независимые аналитики.

Например, в декабре 2016 года финансовая консалтинговая компания Lazard опубликовала анализ рынка (pdf), в котором вывела несубсидируемую стоимость электроэнергии в новых шельфовых проектах в 105 евро за мегаватт-час, это снижение на 27% по сравнению с 2014 годом. Компания сделала вывод, что шельфовая энергия ветра дешевле, чем угольные электростанции, солнечные панели на крышах и даже дешевле, чем атомная энергия! На диаграмме приведена себестоимость без субсидий.

Три электростанции в Северном море, которые планируется построить без государственных субсидий, показаны на карте. На карте показан также энергетический хаб, который будет концентрировать энергию от нескольких электростанций — и поставлять её в разные страны. Планируется проложить каналы в Великобританию, Нидерланды, Германию, Данию и Норвегию. По идее, владельцы станций могут продавать электроэнергию туда, где она дороже в данный момент. Энергетический хаб предолагают сделать на одном или нескольких искусственных островах в Северном море (см. видео). На острове могут посменно жить техники, которые обслуживают ветрогенераторы, там будут храниться запчасти и швартоваться служебные суда. По идее, это удешевит обслуживание ветровых электростанций поблизости. Но главное, что остров снизит потери на преобразование и передачу электроэнергии, здесь разместятся конвертеры HVDC, на сухой почве.

Три новых проекта обещают ещё сильнее снизить себестоимость электричества. Например, датская компания Dong Energy закладывается вообще в беспрецедентную цену 62 евро за мегаватт-час.

Эта компания уже начала строить шельфовую электростанцию Hornsea Project One неподалёку в Северном море, которую позиционируют как самую большую шельфовую электростанцию в мире. 7-мегаваттные ветряки высотой по 190 метров в море займут в море территорию 407 км², что можно сравнить с довольно крупным городом.

К 2020 году они выйдут на максимальную мощность 1,2 гигаватта, так что этот гигантский город-электростанция в 120 км от берега станет первой в мире ветровой электростанцией гигаваттного масштаба.

Ещё одну электростанцию в Северном море планирует немецкая компания Energie Baden-Württemberg, которая тоже рассчитывает на цену ниже 75 евро за мегаватт-час.

По мнению экспертов, такое стремительное падение цен вызвано сильной конкуренцией на всех фронтах — от производства ветрогенераторов до услуг по установке и прокладке кабелей.

Как заработать на альтернативных источниках энергии

Французский эксперт по альтернативным активам Жеральд Отье переехал в Россию, стал преподавателем в РАНХиГС и начал изучать поведение российских инвесторов.

В книге «Из ряда вон! Как зарабатывать на альтернативных инвестициях» (издательство «Интеллектуальная литература») он рассказывает, куда инвестировать, почему это необходимо делать и как оценить всевозможные риски. «Сноб» публикует одну из глав

Niclas Dehmel/Unsplash

Возобновляемые источники энергии относится к классу инфраструктурных активов. Сюда же относится и вся остальная энергетика, а также транспорт, дороги, водоснабжение, аэропорты, телекоммуникации, больницы, депозитарии отходов.

Разработка возобновляемых источников энергии активно и успешно развивается во многих странах и по праву считается перспективным активом для инвесторов.

Возобновляемые источники энергии основаны на (практически) неисчерпаемых природных ресурсах, таких как солнечный свет, ветер, приливы, геотермальное тепло и биомасса. Рассмотрим их подробнее.

Солнечная энергия. Световое излучение Солнца можно непосредственно преобразовать в электричество с использованием так называемых солнечных панелей, эффективность которых совершенствуется с каждым годом.

Ветровая энергия. Электричество можно вырабатывать, используя кинетическую энергию ветра. Для этого используются ветряные турбины (аэрогенераторы), принцип работы которых напоминает работу ветряных мельниц. 

Приливная энергия. Приливно-отливные электростанции работают на том же принципе, что и привычные нам гидроэлектростанции, но вместо течения рек они используют движение воды во время приливов и отливов.

Один из аргументов за использование именно таких электростанций состоит в том, что для них не требуется перегораживать реки и затоплять большие территории, тем самым зачастую создавая экологические проблемы.

 

Геотермальная энергия. Еще один способ получения электричества основан на использовании высокой температуры (около 6000 градусов) ядра Земли. В зонах вулканической активности можно бурить глубокие скважины, из которых перегретые подземные воды выбрасываются наверх в виде смеси пара и воды, движущейся под большим давлением и с большой скоростью.

Энергию этих перегретых вод можно использовать напрямую, чтобы приводить в действие турбины электрогенераторов (гидротермальная энергия). Кроме того, можно делать глубокие скважины и при отсутствии подземных вод (петротермальная энергия).

С поверхности в эти скважины заливают воду, которая в глубине перегревается и выходит наверх в смеси с паром под большим давлением. 

Получение энергии из биомассы. Принцип, основанный на переработке органических отходов или же на получении топлива из зеленой массы сельскохозяйственных культур (чаще всего кукурузы). То и другое ферментируется бактериями, в результате чего образуется горючий газ или спирт, которые можно использовать вместо ископаемого топлива. 

Издательство: Интеллектуальная литература

По данным Международного энергетического агентства, в ближайшие двадцать лет мировое потребление энергии должно увеличиться на 40 процентов, главным образом из-за стремительного экономического роста крупных развивающихся стран, в первую очередь — Индии и Китая.

Развитие промышленности требует значительных объемов угля, нефти и газа, однако запасы ископаемого топлива на Земле ограничены; их может не хватить при ожидаемом росте потребления.

В связи с этим использование альтернативной энергетики является одной из насущных задач как для правительств крупных экономических держав, так и для компаний, ранее разрабатывавших традиционные источники энергии.

Кроме того, за несколько последних десятилетий общественность осознала опасность глобального потепления. Это побуждает частных лиц, государства и компании переходить на использование энергии из альтернативных источников.

В предстоящие годы инвестиции в возобновляемые источники энергии должны приобрести глобальные масштабы и расти быстрее, чем вложения в традиционную энергетику; нынешние инвесторы могут извлечь из этого немало выгод.

Большинство проектов в данной области требуют значительного начального капитала для создания производственной платформы. После введения этой производственной платформы в действие потребуется уже сравнительно небольшой эксплуатационный капитал.

Следовательно, инвестиции на первой стадии проекта более рискованны, чем на его активной стадии. Потенциальный инвестор должны решить, какая стратегия больше подходит лично для него.

Экономическая модель таких инвестиций легка для понимания и вполне подходит для инвесторов, стремящихся снизить риск при осуществлении долгосрочных проектов.

Интересы инвесторов 

Растущая популярность инвестиций 

Инвестиции в альтернативную энергетику отвечают мировым политическим, экономическим и экологическим тенденциям, в частности, переходу от ископаемого топлива на возобновляемые источники энергии.

В отчете Международного энергетического агентства говорится, что к 2035 году 60 процентов производства энергии будет основано на возобновляемых источниках, следовательно, в ближайшие 20 лет нужно ожидать бурного развития обсуждаемой области.

Подобными возможностями следует пользоваться. Энергетические компании сейчас испытывают большую нужду в акционерном капитале. Создание новой энергетической инфраструктуры требует на старте значительного вложения средств.

Кроме того, кризис 2008 года привел к исчезновению некоторых крупных игроков на финансовом рынке, усилил требования банков к нормативному капиталу (так называемые Базельские стандарты 3 и 4), способствовал ужесточению надзора за банками и изменению путей финансирования.

В результате возможности для финансирования инфраструктурных активов со стороны банков сузились. Следовательно, у инвесторов на руках есть хорошие карты, которые можно разыграть прямо сейчас.

Регулярность доходов 

Второе преимущество возобновляемых источников энергии — регулярные доходы, поступающие непосредственно на счет инвестора. Такая система хороша и тем, что позволяет точнее оценивать сами активы (не забудьте только про ставку дисконтирования).

Прогнозирование движения денежных средств 

Инвестиции в возобновляемую энергию, как правило, обеспечивают стабильный доход, предсказуемый на несколько лет вперед. Покупатели энергии обычно готовы брать на себя обязательства закупок по заранее оговоренной цене на достаточно длительный период. Это обеспечивает стабильный доход даже в периоды нестабильности финансовых рынков.

Предсказуемость доходов в течение нескольких лет позволяет инвесторам совершать следующие сделки с использованием банковского финансирования, которое в некоторых случаях может достигать 90 процентов от общей стоимости активов.

Это означает, что инвесторы могут приобрести такие активы с первоначальным взносом всего 10 процентов от их стоимости. Регулярные денежные потоки от инвестиций позволяют безопасно погасить кредит, после чего вкладчик сможет в полной мере распоряжаться остальными доходами.

Безопасность инвестиций

Инвестиции в альтернативную энергетику сопряжены со значительными рисками лишь на начальном этапе проекта (см. выше). Когда проект уже запущен, эксплуатационные расходы легко рассчитать, а поэтому риск невыполнения обязательств со стороны контрагента очень незначителен.

Кроме того, в проектах, связанных с альтернативными источниками энергии, финансовые задолженности перед инвесторами (если они возникают) подлежат погашению в приоритетном порядке, и лишь потом наступает очередь акционеров.

Этот принцип обеспечивает инвесторам дополнительную безопасность.

Гарантии со стороны государства 

Правительства многих стран уделяют переходу на возобновляемую энергетику пристальное внимание, гарантирующее контроль над выполнением таких проектов. В декабре 2015 года представители 195 государств собрались в Париже для принятия соглашения о кардинальном сокращении выбросов парниковых газов к 2050 году.

Одним из результатов этого соглашения было создание или изменение национального законодательства, способствующего развитию альтернативной энергетики.

Это означает, что, с одной стороны, производство «зеленой» электроэнергии будет в значительной мере финансироваться из государственного бюджета, а с другой стороны, в законодательстве появляются статьи, накладывающие санкции на производителей энергии, не соблюдающих национальные обязательства.

Государственные гарантии реализации проектов по внедрению возобновляемых источников энергии весьма благоприятны для инвесторов, которые благодаря этому не только получают фиксированные нормы прибыльности, но и несут гораздо меньшие риски, чем в случае других инвестиций с эквивалентной доходностью. 

Подобная государственная политика отвечает растущему интересу общественности к экологическим вопросам, в том числе к проблемам, связанным с глобальным потеплением. Традиционные поставщики энергии могут в ближайшие годы столкнуться с серьезными проблемами при строительстве новых объектов по старым технологиям вместо перехода на возобновляемые источники энергии.

Снижение издержек производства 

Долгое время инвесторы избегали вложений в развитие инфраструктуры, необходимой для производства экологически чистой энергии, именно потому, что стоимость таких проектов была значительно выше, чем в традиционной энергетической отрасли.

В последние годы, однако, стоимость производства «зеленой» энергии значительно снизилась. Это особенно относится к солнечным панелям и батареям, стоимость которых за прошедшее десятилетие упала на 60 процентов.

За тот же период стоимость одного киловатт-часа ветряной энергии снизилась на 40 процентов. Характерно, что многие нефтяные гиганты сейчас активно инвестируют в альтернативную энергетику: это свидетельствует о серьезных намерениях развивать данную область даже со стороны ее прямых конкурентов.

Для частных инвесторов снижение себестоимости является хорошим подтверждением конкурентоспособности новых энергетических проектов.

Самые интересные акции сектора возобновляемой энергетики

Спрос на возобновляемые источники энергии на мировом рынке постоянно растет. Это связано с ограниченностью ресурсов, а также стремлением развитых стран к сокращению вредных выбросов в атмосферу от использования традиционных энергоносителей (нефть, уголь, газ и т.д.).

Традиционные источники энергии ограничены. Для поддержания запасов необходимо непрерывно открывать новые месторождения. В случае падения, к примеру, запасов нефти, ее цена на мировом рынке при прочих равных растет. Это приводит к увеличению затрат потребителей, которые начинают искать более дешевую альтернативу.

По мере автоматизации и снижения производственных издержек, доступность возобновляемой энергии с каждым годом возрастает. Видами возобновляемой энергии являются: солнечная, ветровая, геотермальная, гидравлическая энергия, энергия водных масс и др.

Ряд инвесторов рассматривает акции сектора возобновляемой энергии как привлекательный инструмент для долгосрочного инвестирования. При грамотном выборе компаний-эмитентов такие вложения могут принести солидную прибыль через несколько лет.

В этой статье сравниваем компании, деятельность которых в основном связана с возобновляемой энергетикой: производство самой энергии или материалов/оборудования для электростанций.

Отбор производится с помощью анализа финансовых показателей. Затем рассматривается деятельность наиболее привлекательных эмитентов. Акции компаний размещены на биржах США: NYSE или NASDAQ.

Сравнение компаний с помощью финансовых показателей

Для исключения убыточных компаний, а также показывающих низкие операционные результаты по сравнению с другими эмитентами, произведем отбор эмитентов на основе финансовых мультипликаторов: 5-year Margin EBITDA, EV/EBITDA, Net Debt to EBITDA.

5-year EBITDA Margin — средняя рентабельность по EBITDA за 5 лет, т.е. отношение прибыли до вычета налогов, процентов и амортизации (EBITDA) к выручке.

EV/EBITDA — отношение рыночной стоимости компании (Enterprise Value) к EBITDA. Показывает, за сколько лет при покупке компании по рыночной стоимости она окупится за счет EBITDA. Низкое значение в теории говорит о том, что рынок недооценивает компанию, в связи с чем акции имеют повышенный потенциал роста.

• Net Debt to EBITDA — отношение чистого долга к EBITDA.
• Изначальное количество компаний — 33. Эмитенты были выбраны на основе 2-х критериев:
• — больше половины дохода бизнеса связано с возобновляемой энергией; — наличие акций в свободном обращении на американских биржевых площадках.
• Отбор эмитентов состоит из 3-х этапов:

1) Убираем эмитентов с отрицательным значением 5-year EBITDA Margin. Причина проста: если бизнес компании не приносит прибыли в среднем за 5 лет, то ее акции непривлекательны для нас с фундаментальной точки зрения. Остается 22 эмитента

2) Следующий шаг: исключаем из списка компании с относительно высоким показателем Net Debt to EBITDA. Например, значение у TerraForm Power Inc (NASDAQ: TERP) — 14,1 (существенно выше 5).

Несмотря на высокую среднюю рентабельность EBITDA (54%), большинство других эмитентов с сопоставимой рентабельностью имеет значительно более низкую нагрузку по чистому долгу.

Итак, после второго этапа отбора количество компаний уменьшилось до 17.

3) Берем топ-3 компаний по значению 5-year Margin. Они имеют высокий показатель EV/EBITDA, что в теории говорит о завышенной рыночной цене акций этих компаний. Однако на практике акции могут продолжать расти в течение нескольких лет. Наглядным примером является компания First Solar: показатель EV/EBITDA достиг почти 25.

В то же время низкое значение EV/EBITDA в совокупности с высоким 5-year EBITDA Margin объясняет наличие дополнительного стимула для долгосрочного роста акций. Под эти критерии из нашей выборки попали всего две компании — Sky Solar Holdings и Daqo New Energy.

Ниже приведен график, построенный на основе произведенной экспертной оценки (отбора). Он представляет собой точечную диаграмму, построенную по показателям рентабельности и долговой нагрузки.

Начиная с правого верхнего угла, уменьшается порог максимальной рентабельности и порог максимально допустимой долговой нагрузки: то есть ослабляются требования по 5-year EBITDA Margin и ужесточаются требования по Net Debt/EBITDA. В итоговый список включались компании, попадающие на любом из 3-х этапов в правую нижнюю четверть разделенной области.

1. Таким образом, мы отобрали 5 привлекательных компаний сектора возобновляемой энергетики:
2. — NextEra Energy Partners;- Azure Power Global;- Brookfield Renewable Partners;- Sky Solar Holdings;
3. — Daqo New Energy.

NextEra Energy Partners

Компания основана в 2014 г. Деятельность NextEra Energy Partners связана с приобретением и управлением проектами по производству солнечной и ветровой энергии в США. Также во владении компании находятся активы природного газа в Техасе.

Является дочерней структурой NextEra Energy (США) — крупнейшей в мире электроэнергетической компании по рыночной капитализации, а также первой в мире по объему производства энергии ветра и солнца (вместе с дочерними предприятиями). Стратегическое партнерство дает компании NextEra Energy Partners преимущества перед конкурентами.

Например, в декабре 2018 г. она приобрела у NextEra Energy Resources портфель из 11 проектов в области ветровой и солнечной энергии общей мощностью 1400 мегаватт. Общая мощность, генерируемая производственными активами — примерно 20 000 мегаватт. Консенсус-прогноз Reuters по целевой цене акций (на основе 16-и прогнозов) — $48,93, потенциал 15%.

Тикер NYSE: NEP.

Azure Power Globa

Azure Power Global — первая индийская энергетическая компания, акции которой публично торгуются на фондовой бирже США. Является независимым производителем солнечной энергии, то есть разрабатывает, владеет и управляет солнечными парками. Год основания — 2008 г.

Компания продает энергию государственным и частным предприятиям в Индии по долгосрочным контрактам с фиксированной ценой. Декларируемая миссия Azure Power Global — поставлять самую дешевую солнечную энергию в мире.

Производственная деятельность ведется в 23 штатах страны (всего — 29). Суммарная мощность всех проектов, находящихся на разных стадиях развития, оценивается более чем в 3000 мегаватт. Тикер NYSE: AZRE.

Brookfield Renewable Partners

Компания основана в 2011 г. Портфель Brookfield Renewable Partners включает в себя производственные мощности в Северной и Южной Америке, Европе и Азии. Однако бОльшую часть доходов компания получает от активов в Северной Америке и Бразилии. Мощность всех производственных активов — около 17 400 мегаватт. Штаб-квартира расположена в Канаде, городе Торонто.

Основная доля портфеля приходится на гидроэнергетику — 76%. Остальная часть распределена между ветровой, солнечной энергетикой, складских помещений и распределенной энергетикой. Несмотря на достаточно высокую долю гидроэнергетических активов, компания увеличивает диверсификацию своих активов.

Ниже представлена таблица, отражающая структуру распределения FFO (Funds From Operations) — средства от операций. Данный является аналогом операционного денежного потока.

Согласно пресс-релизу компании за 3 января 2019 г., в текущем году планируется проведение бай-бэка (выкуп акций) в размере не более 5% (от количества акций в свободном обращении). Данный фактор может способствовать росту акций. Консенсус-прогноз Reuters по целевой цене акций (4 прогноза) — $32,5, потенциал 9%. Тикер NYSE: BEP.

Sky Solar Holdings

Sky Solar Holdings — независимая вертикально-интегрированная компания по производству солнечной энергии. Имеет штаб-квартиры в двух городах: в Шанхае и Нью-Джерси. Основана в 2009 г.

Компания ведет деятельность во многих странах мира: США, Япония, Греция, Канада и др. Мощность действующих солнечных парков составляет около 135 мегаватт, в то время как оценочная мощность парков на стадии разработки — 500 мегаватт.

Относительно других отобранных компаний Sky Solar Holdings является маленькой по объему генерируемой возобновляемой энергии. Это отражено в сравнительно низкой капитализации эмитента на бирже NASDAQ — $28 млн. Тикер NASDAQ: SKYS.

Daqo New Energy

Компания основана в 2008 г. Daqo New Energy — производитель моно- и поликристаллического кремния, а также кремниевых пластин, которые в основном используются в солнечных батареях. Основные покупатели продукции — производители солнечных батарей и солнечных модулей по всему миру. Штаб-квартира находится в городе Чунцин (Китай).

Компания показывает достаточно хорошую прибыльность на акцию. В 2015 г., период низкого спроса на солнечную энергию, показатель EPS* (Earnings per share) составил $1,24. Два года спустя (2017 г.

) он вырос до внушительных $9,11. По состоянию на конец 3 квартала 2018 г. 12-месячный EPS компании составлял $7,12. Консенсус-прогноз Reuters по целевой цене акций (3 прогноза) — $60,71, потенциал 80%.

Тикер NYSE: DQ.

* Прибыль на акцию — равна отношению чистой прибыли компании к среднегодовому числу обыкновенных акций.

Динамика акций

Ниже представлен график доходности акций отобранных компаний. На нем отображена динамика процентного изменения цены акции к началу 2015 г. Поскольку акции компании Azure Power Global начали торговаться в октябре 2016 г., точка отсчета для эмитента — начало 2017 г.

Самую высокую доходность (+103,1%), с колоссальным отрывом от конкурентов, показала Daqo New Energy. Положительную динамику также продемонстрировали Nextera Energy Partners (+42,7%) и Brookfield Renewable Partners (+14,3%).

Аутсайдером оказалась Sky Solar Holdings (-82,8%). Однако списывать со счетов компанию не стоит, поскольку с начала года акции показали внушительный прирост +141,5%. Исходя из долгосрочной динамики цены, акции эмитента можно рассматривать с точки зрения среднесрочного инвестирования (не более 1 года).

На мой взгляд, все компании являются достаточно привлекательным для долгосрочного инвестирования, за исключением Azure Power Global. Данный эмитент имеет самую высокую долговую нагрузку и один из самых высоких показателей EV/EBITDA. В совокупности с отрицательной динамикой доходности, акции этой компании не рекомендуются к покупке.

БКС Брокер

Откройте брокерский счет в БКС и инвестируйте Откройте брокерский счет и зарабатывайте

с «БКС Мир инвестиций»

Покупайте и продавайте валюту на бирже

Составляйте свой индивидуальный инвестиционный портфель

Совершайте операции с ценными бумагами

Бесплатное открытие счета онлайн за 5 минут. Вам понадобится только паспорт

Общество с ограниченной ответственностью «Компания Брокеркредитсервис» (ООО «Компания БКС») использует «Cookie-файлы» для обеспечения функционирования веб-сайта и повышения удобства его использования. ООО «Компания БКС» ответственно подходит к вопросам защиты Ваших персональных данных — ознакомьтесь с условиями и принципами их обработки. Ограничить использование и сохранение ООО «Компания БКС» информации о Ваших прошлых посещениях веб-сайта можно в настройках браузера.

Понятно